Die Fed erhöht die Zinsen um einen halben Punkt

Die Federal Reserve hat am Mittwoch ihren Leitzins auf den höchsten Stand seit 15 Jahren angehoben, was darauf hindeutet, dass der Kampf gegen die Inflation trotz einiger vielversprechender Anzeichen in letzter Zeit noch nicht beendet ist.

Entsprechend den Erwartungen stimmte der zinsbestimmende Federal Open Market Committee dafür, den Tagesgeldsatz um einen halben Prozentpunkt zu erhöhen und ihn auf eine Zielspanne zwischen 4.25 % und 4.5 % zu bringen. Die Erhöhung durchbrach eine Reihe von vier aufeinanderfolgenden Erhöhungen um drei Viertelpunkte, die aggressivsten politischen Schritte seit den frühen 1980er Jahren.

Zusammen mit der Erhöhung kam ein Hinweis darauf, dass die Beamten erwarten, die Zinsen bis zum nächsten Jahr höher zu halten, ohne Senkungen bis 2024 erwartete „Endrate“, Der Punkt, an dem Beamte ein Ende der Zinserhöhungen erwarten, wurde gemäß dem „Dot Plot“ des FOMC zu den Erwartungen der einzelnen Mitglieder auf 5.1 % festgelegt.

Anleger reagierten negativ auf die Erwartung, dass die Zinsen länger höher bleiben könnten, und Aktien gaben frühere Gewinne auf. Während eine Pressekonferenz, Vorsitzender Jerome Powell sagte, es sei wichtig, den Kampf gegen die Inflation fortzusetzen, damit sich die Erwartung höherer Preise nicht verfestige.

„Zu weit eingegangene Inflationsdaten für Oktober und November zeigen eine willkommene Verringerung des monatlichen Tempos der Preiserhöhungen“, sagte der Vorsitzende auf seiner Pressekonferenz nach der Sitzung. „Aber es braucht wesentlich mehr Beweise, um darauf vertrauen zu können, dass sich die Inflation auf einem anhaltenden Abwärtspfad befindet.“

Das neue Niveau markiert den höchsten Stand seit Dezember 2007, kurz vor der globalen Finanzkrise und als die Fed ihre Geldpolitik aggressiv lockerte, um den schlimmsten wirtschaftlichen Abschwung seit der Weltwirtschaftskrise zu bekämpfen.

Dieses Mal erhöht die Fed die Zinsen in einer voraussichtlich maroden Wirtschaft im Jahr 2023.

Die Mitglieder planten Erhöhungen für den Leitzins ein, bis er nächstes Jahr einen Medianwert von 5.1 % erreicht, was einem Zielbereich von 5 % bis 5.25 entspricht. An diesem Punkt werden die Beamten wahrscheinlich innehalten, um zuzulassen, dass die Auswirkungen der geldpolitischen Straffung ihren Weg durch die Wirtschaft finden.

Der Konsens wies dann auf Zinssenkungen im Wert von einem vollen Prozentpunkt im Jahr 2024 hin, wodurch der Tagesgeldsatz bis Ende dieses Jahres auf 4.1 % steigen würde. Darauf folgt eine weitere Senkung um einen Prozentpunkt im Jahr 2025 auf eine Rate von 3.1 %, bevor sich die Benchmark auf ein längerfristiges neutrales Niveau von 2.5 % einpendelt.

Die Aussichten für die kommenden Jahre waren jedoch recht breit gestreut, was darauf hinweist, dass die Mitglieder unsicher sind, was einer Wirtschaft bevorsteht die schlimmste Inflation seit den frühen 1980er Jahren.

Das neueste Punktdiagramm zeigte mehrere Mitglieder, die Raten sahen, die deutlich über dem Medianpunkt für 2023 und 2024 lagen. Für 2023 sahen sieben der 19 Ausschussmitglieder – einschließlich Wähler und Nichtwähler – einen Anstieg der Raten auf über 5.25 %. In ähnlicher Weise gab es sieben Mitglieder, die im Jahr 4.1 höhere Raten als den Median von 2024 % verzeichneten.

Das Grundsatzerklärung des FOMC, einstimmig angenommen, war gegenüber der Sitzung im November praktisch unverändert. Einige Beobachter hatten erwartet, dass die Fed die Sprache ändern würde, dass sie „laufende Erhöhungen“ vor sich sieht, in etwas weniger Engagement, aber dieser Satz blieb in der Erklärung.

Fed-Beamte glauben, dass Zinserhöhungen dazu beitragen, Geld aus der Wirtschaft zu nehmen, die Nachfrage zu verringern und letztendlich die Preise zu senken, nachdem die Inflation den höchsten Stand seit mehr als 40 Jahren erreicht hat.

Das FOMC senkte seine Wachstumsziele für 2023 und bezifferte die erwarteten BIP-Zuwächse auf nur 0.5 %, knapp über dem, was als Rezession gelten würde. Der BIP-Ausblick für dieses Jahr wurde ebenfalls auf 0.5 % gesetzt. In den September-Prognosen erwartete der Ausschuss für dieses Jahr ein Wachstum von 0.2 % und für das nächste Jahr 1.2 %.

Der Ausschuss hob auch seine mittlere Erwartung seiner bevorzugten Kerninflation auf 4.8 % an, was einem Anstieg von 0.3 Prozentpunkten gegenüber der September-Prognose entspricht. Die Mitglieder senkten ihre Aussichten für die Arbeitslosenquote für dieses Jahr leicht und hoben sie für die folgenden Jahre etwas an.

Die Zinserhöhung folgt aufeinander folgenden Berichten, die Fortschritte im Kampf gegen die Inflation zeigen.

Das teilte das Arbeitsministerium am Dienstag mit Verbraucherpreisindex stieg nur um 0.1 % im November ein geringerer Anstieg als erwartet, da die 12-Monats-Rate auf 7.1 % fiel. Ohne Lebensmittel und Energie lag die Kern-VPI-Rate bei 6 %. Beide Kennzahlen waren die niedrigsten seit Dezember 2021. Ein Niveau, auf das die Fed mehr Gewicht legt, der Kernpreisindex für die persönlichen Konsumausgaben, fiel im Oktober auf eine Jahresrate von 5 %.

Alle diese Werte liegen jedoch weiterhin deutlich über dem 2 %-Ziel der Fed. Beamte haben die Notwendigkeit eines beständigen Rückgangs der Inflation betont und davor gewarnt, sich zu sehr auf Trends über nur wenige Monate zu verlassen.

Powell sagte, die jüngsten Nachrichten seien willkommen, aber er sehe die Dienstleistungsinflation immer noch als zu hoch an.

„Es besteht wirklich die Erwartung, dass die Dienstleistungsinflation nicht so schnell sinken wird, also müssen wir dabei bleiben“, sagte er. „Möglicherweise müssen wir die Zinsen höher anheben, um dorthin zu gelangen, wo wir hinwollen.“

Die Zentralbanker haben immer noch das Gefühl, dass sie Spielraum haben, um die Zinsen zu erhöhen, da die Einstellungsrate nach wie vor hoch ist und die Verbraucher, die etwa zwei Drittel der gesamten US-Wirtschaft antreiben, weiterhin Geld ausgeben.

Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im November schneller als erwartet um 263,000. während die Atlanta Fed für das vierte Quartal ein BIP-Wachstum von 3.2 % anstrebt. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Oktober um 1.3 % und stiegen auf Jahresbasis um 8.3 %, was darauf hindeutet, dass die Verbraucher den Inflationssturm bisher überstanden haben.

Die Inflation entstand aus einer Konvergenz von mindestens drei Faktoren: Überhöhte Nachfrage nach Waren während der Pandemie, die zu schwerwiegenden Problemen in der Lieferkette führte, Russlands Invasion in der Ukraine, die mit einem Anstieg der Energiepreise zusammenfiel, und Billionen von monetären und fiskalischen Anreizen, die eine Überschwemmung verursachten von Dollar, die nach einem Ort suchen, an den sie gehen können.

Nachdem sie einen Großteil des Jahres 2021 damit verbracht hatte, die Preiserhöhungen als „vorübergehend“ abzutun, begann die Fed im März dieses Jahres, die Zinssätze zunächst vorsichtig und dann aggressiver zu erhöhen, wobei die vorherigen vier Erhöhungen in Schritten von 0.75 Prozentpunkten stattfanden. Vor diesem Jahr hatte die Fed die Zinsen in 22 Jahren nicht um jeweils mehr als einen Viertelpunkt angehoben.

Auch die Fed war daran beteiligt „quantitative Verschärfung“, ein Prozess, bei dem Erlöse aus fällig werdenden Anleihen jeden Monat aus seiner Bilanz abfließen, anstatt sie zu reinvestieren.

Jeden Monat darf eine gedeckelte Summe von 95 Milliarden US-Dollar ablaufen, was zu einem Rückgang der Bilanz um 332 Milliarden US-Dollar seit Anfang Juni führt. Die Bilanz beläuft sich jetzt auf 8.63 Billionen US-Dollar.