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Das Protokoll der jüngsten Sitzung der Federal Reserve zeigte, dass die Zentralbank immer noch auf dem Weg ist, die Zinsen im nächsten Monat anzuheben, gab jedoch keinen Hinweis darauf, wie aggressiv die Beamten vorgehen würden, um die Konjunkturmaßnahmen aus der Pandemie-Ära zurückzunehmen, deren Aussichten einen breiten Marktausverkauf auslösten Im vergangenen Monat.
Jerome Powell, Vorsitzender des Federal Reserve Board, sagt am 11. Januar vor einem Senatsausschuss aus.
ASSOCIATED PRESSE
Key Facts
In einer detaillierten Zusammenfassung ihrer Sitzung Ende Januar sagten die Beamten, es sei „bald angemessen“, die Zinssätze über den Bereich von 0 bis 0.25 % hinaus anzuheben, wo sie seit April 2020 liegen.
Beamte räumten ein, dass die Vermögensbewertungen auf allen Märkten „erhöht“ seien, wobei insbesondere der S&P 500-Index im Verhältnis zu den Unternehmensgewinnen in der Nähe seines teuersten Niveaus in der Geschichte sei – etwas, von dem die Marktteilnehmer befürchteten, dass es zu einem künftigen Abschwung beitragen könnte.
In einem weiteren Versuch, die Inflation einzudämmen, sagten die Teilnehmer des Treffens, sie gehen davon aus, dass die Fed bis zum dritten Quartal damit beginnen muss, ihre Bilanz von fast 9 Billionen US-Dollar zu reduzieren, fast anderthalb Jahre früher als im Dezember erwartet.
Obwohl die Beamten nicht genau sagten, wann die Zinserhöhung erfolgen würde, sagte Fed-Chef Jerome Powell in einer Pressekonferenz Ende letzten Monats, sie seien „in der Absicht“, die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung im März anzuheben, würden sich aber bis dahin nicht entscheiden .
Nach der Ankündigung bewegten sich die Aktienkurse kaum im negativen Bereich: Der Dow Jones Industrial Average fiel um 172 Punkte oder 0.5 %, der S&P 500 um 0.4 % und der technologielastige Nasdaq um 0.9 %.
Worauf zu achten ist
Die nächste zweitägige geldpolitische Sitzung der Zentralbank endet am 17. März, wenn die Beamten voraussichtlich bekannt geben, ob und um wie viel sie die Zinssätze erhöhen werden. Ökonomen von Goldman Sachs gehen davon aus, dass die Fed bei jeder der verbleibenden geldpolitischen Sitzungen in diesem Jahr sieben aufeinanderfolgende Zinserhöhungen um 25 Basispunkte ankündigen wird – mehr als das Doppelte der drei Zinserhöhungen, die viele Beamte prognostiziert haben.
Key Hintergrund
Historisch niedrige Zinsen und beispiellose Staatsausgaben in Billionenhöhe trugen dazu bei, die Wirtschaft während der Pandemie am Laufen zu halten, doch die historisch hohe Inflation hat den Markt in den letzten Monaten – und in jüngster Zeit sogar noch mehr – erschüttert. Der S&P 500-Index ist in diesem Jahr um 7.5 % gefallen, da die Besorgnis über Zinserhöhungen zunimmt, die tendenziell die Unternehmensgewinne und Aktienkurse beeinträchtigen. „Die Fed hat einen sehr schmalen Pfad, um die Wirtschaft wieder dorthin zu führen, wo die Inflation niedriger ist, sich das Wachstum aber nicht nennenswert verlangsamt, und ich denke, dass der Pfad sogar noch schmaler geworden ist“, sagte Matthew Luzzetti, Chefökonom der Deutschen Bank in den USA, am Freitag gegenüber Politico Das Arbeitsministerium gab bekannt, dass die Verbraucherpreise im vergangenen Monat so schnell gestiegen sind wie seit fast 40 Jahren nicht mehr.
Contra
Letzte Woche war Fed-Präsident James Bullard der erste Zentralbankbeamte, der im März offen eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte befürwortete. „Ich war schon restriktiver, aber ich habe das, was das Komitee meiner Meinung nach tun sollte, drastisch vorangetrieben“, sagte Bullard nach dem Inflationsbericht vom Januar und fügte hinzu, dass er bis zum 100. Juli „gerne Erhöhungen von insgesamt 1 Basispunkten sehen würde“. äußerte die Möglichkeit, dass die Fed einer Notzinserhöhung gegenüber offen sei, und erklärte: „Es gab eine Zeit, in der der Ausschuss auf so etwas reagiert hätte, indem er jetzt eine Sitzung einberufen hätte.“ . . . Ich denke, wir sollten flexibel sein und so etwas in Betracht ziehen.“ Goldman sagt, wenn ein anderer Beamter sich Bullard anschließt und restriktiver wird, würde das Unternehmen seine Prognose für sieben Zinserhöhungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr überdenken.
Weiterführende Literatur
Fed bereitet Zinserhöhung im März vor, um Inflationsanstieg trotz Börseneinbruch zu bekämpfen (Forbes)
Aktien stürzen nach Fed-Minuten ein, die zeigen, dass die Zentralbank mehr Anreize nehmen könnte (Forbes)
„Weckruf“ der Fed: Anleger „verlieren das Vertrauen“ nach jüngstem Inflationsanstieg – Wie aggressiv könnten Zinserhöhungen sein? (Forbes)
Quelle: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/02/16/stocks-keep-struggling-after-fed-minutes-signal-march-interest-rate-hike-still-on-track/