Das Fed-Protokoll soll eine breite Unterstützung für eine höhere Spitzenrate zeigen

(Bloomberg) – Die Federal Reserve wird zeigen, wie einig die politischen Entscheidungsträger bei ihrem Treffen in diesem Monat über einen höheren Höhepunkt der Zinssätze als zuvor signalisiert waren, während sie ihren Kampf gegen die seit Jahrzehnten hohe Inflation kalibrieren.

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Zum Abschluss der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank vom 1. bis 2. November sagte der Vorsitzende Jerome Powell gegenüber Reportern, dass die Zinsen wahrscheinlich höher steigen müssten, als die vierteljährlichen Prognosen des FOMC im September angegeben hatten.

Die Fed wird das Protokoll der Sitzung am Mittwoch um 2 Uhr in Washington veröffentlichen.

In seiner Pressekonferenz nach dem Treffen verknüpfte Powell die Vorstellung, einen höheren Spitzenwert für den Leitzins der Fed anzusteuern, mit einem enttäuschenden Inflationsbericht, der in den Wochen nach der Veröffentlichung der September-Prognosen veröffentlicht worden war. Die Frage, wie das FOMC die Beziehung zwischen kurzfristigen Inflationsdaten und dem endgültigen Zinsziel sieht, ist für Anleger von entscheidender Bedeutung. Beamte aktualisieren die Projektionen bei ihrem nächsten Treffen am 13. und 14. Dezember.

„Wenn das Thema Zinssätze aufkommt, die im September höher als prognostiziert werden, würde ich nach der Unterstützung dafür suchen“, sagte Karim Basta, Chefökonom bei III Capital Management mit Sitz in Boca Raton, Florida.

„Ich denke, es wird Einigkeit darüber geben, dass die Zinssätze steigen müssen“, sagte Basta. „Aber ich glaube nicht, dass es Einigkeit darüber geben wird, dass die Zinsen höher sein müssen als bei der Sitzung im September prognostiziert, was Powell auf der Pressekonferenz sagte.“

Was Bloomberg Economics sagt ...

„Die Mitglieder des FOMC-Ausschusses waren in diesem Jahr bisher bei der Festlegung der Geldpolitik bemerkenswert einig. Das Protokoll der Novembersitzung wird wahrscheinlich einen Konsens unter den politischen Entscheidungsträgern darüber zeigen, dass die Fed die Zinserhöhungen verlangsamen muss, aber weniger Einigkeit über den Endpunkt.“

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— Anna Wang (Chefökonomin der USA)

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Die Fed hat in diesem Jahr eine aggressive geldpolitische Straffungskampagne durchgeführt, die Erhöhungen um drei Viertel Prozentpunkte – das Dreifache der üblichen Größe – bei jeder ihrer letzten vier geldpolitischen Sitzungen beinhaltete.

Da der Leitzins nun knapp unter 4 % liegt, deutete Powell in seiner Pressekonferenz nach der Versammlung im November an, dass die Zentralbank wahrscheinlich bereits im Dezember zu kleineren Zinserhöhungen zurücktreten werde.

Wichtiger für die Finanzmärkte und die Wirtschaft ist, wenn die Fed-Beamten mit den Fortschritten an der Inflationsfront ausreichend zufrieden sind, um die Zinserhöhungen insgesamt einzustellen.

Ein Bericht des Arbeitsministeriums vom 10. November über die Verbraucherpreise deutete an, dass der lang erwartete Rückgang des Inflationsdrucks endlich im Gange sein könnte. Aber die guten Nachrichten aus den neuesten Daten reichen möglicherweise nicht aus, um die schlechten Nachrichten aus dem Monat zuvor auszugleichen, die den Hintergrund für Powells Bemerkung über eine höhere Endrate bildeten.

Die anhaltende Stärke auf dem Arbeitsmarkt ist ein weiterer Faktor, den die Fed als wahrscheinlichen Grund für eine Anhebung ihrer Zinsprognosen in Betracht zieht, so Marc Giannoni, Chefökonom der USA bei Barclays Plc in New York.

Er verwies auf monatliche Daten zu Stellenangeboten, die vor der Novembersitzung veröffentlicht wurden und auf einen Rückgang der Arbeitskräftenachfrage hindeuteten, im Vergleich zu nach der Sitzung veröffentlichten Daten, die darauf hindeuteten, dass die Stellenangebote wieder anstiegen.

„Bisher haben wir ziemlich robuste Messwerte gesehen“, sagte Giannoni. „Das zeigt noch viel Schwung auf dem Arbeitsmarkt.“

Die Anleger erwarten nun, dass sich die Fed bei der Sitzung im Dezember für eine Zinserhöhung um einen halben Punkt entscheidet, wodurch sich der Zielbereich für die Benchmark auf 4.25 % bis 4.5 % erhöht, wobei die Zinsen im nächsten Jahr laut Kontraktpreisen an den Terminmärkten ihren Höhepunkt bei etwa 5 % erreichen werden . Dem steht ein Spitzenwert von 4.5 % bis 4.75 % in den September-Prognosen der Fed gegenüber.

Zwei politische Entscheidungsträger – die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, und ihre Amtskollegin in San Francisco, Mary Daly – bekräftigten diese Erwartungen in öffentlichen Kommentaren am Montag.

„Ich glaube nicht, dass die Markterwartungen wirklich schlecht sind“, sagte Mester während eines Interviews auf CNBC. Daly sagte Reportern nach einer Veranstaltung in Irvine, Kalifornien, dass „5 % für mich ein guter Ausgangspunkt“ dafür sind, wie hoch die Zinsen sein müssen, um die Preisstabilität wiederherzustellen.

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