Fed-Minuten könnten Wetten auf eine Erhöhung um 75 Basispunkte im Juli stärken

(Bloomberg) – Die Federal Reserve wird Details darüber enthüllen, was die politischen Entscheidungsträger im letzten Monat diskutiert haben, was Aufschluss darüber geben könnte, wie sie den kurzfristigen Zinspfad angesichts der steigenden Inflation und Anzeichen einer sich verlangsamenden Wirtschaft sehen.

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Der Vorsitzende Jerome Powell sagte, die Fed könnte im Juli entweder um 50 Basispunkte oder 75 Basispunkte steigen. Er machte die Bemerkungen auf einer Pressekonferenz am 15. Juni, nachdem die politischen Entscheidungsträger die Zinsen um 75 Basispunkte in der größten Erhöhung seit 1994 angehoben hatten. Die Fed wird das Protokoll der Sitzung am Mittwoch um 2:XNUMX Uhr in Washington veröffentlichen.

Mehrere politische Entscheidungsträger haben seit der Entscheidung im Juni erklärt, dass sie bereit sind, bei ihrem Treffen später in diesem Monat wieder groß rauszukommen, um den heißesten Preisdruck seit 40 Jahren einzudämmen. Dazu gehören die Fed-Governors Michelle Bowman und Christopher Waller sowie die regionalen Fed-Präsidenten Loretta Mester, Mary Daly und Charles Evans.

Aktualisierte vierteljährliche Prognosen der 18 politischen Entscheidungsträger zeigen, dass der mittlere Teilnehmer des Federal Open Market Committee einen Anstieg der Zinsen auf 3.4 % zum Jahresende und 3.8 % im nächsten Jahr erwartet, von einem aktuellen Zielbereich von 1.5 % bis 1.75 %.

„Wir werden nach Hinweisen auf die Indikatoren suchen, die das Komitee bei seiner bevorstehenden Sitzung im Juli abwägen wird, wenn es darüber nachdenkt, ob es um 50 Basispunkte oder 75 Basispunkte steigen soll“, sagte Jonathan Millar, Ökonom bei Barclays Plc. Das Protokoll könnte die Idee verstärken, „dass das FOMC der Preisstabilität Vorrang vor einer sanften Landung einräumt“, sagte er.

Die Ansicht des Ausschusses zu den Inflationserwartungen könnte ein langes Diskussionsthema sein.

Was Bloomberg Economics sagt ...

„Wir erwarten, dass die Diskussion im Protokoll darauf hindeutet, dass die politischen Entscheidungsträger besorgt über die Entankerung der Inflationserwartungen waren. Es kann mehrere Hinweise darauf geben, wie hohe Benzin- und Lebensmittelpreise die Inflationspsychologie der Haushalte beeinflussen könnten, was die Verlagerung der Fed rechtfertigt, sich stärker auf die Gesamtinflationsmaße zu konzentrieren, anstatt nur auf Kernmaße, wie sie es normalerweise tun.“

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— Anna Wong, Chefökonomin der USA

Inflation

In seiner Pressekonferenz nach der letzten Sitzung der Fed führte Powell die vorläufige Umfrage der University of Michigan zu den Inflationserwartungen als einen der Faktoren an, die die politischen Märkte veranlassten, die Zinsen in einer Spätschicht um 75 Basispunkte anzuheben. Die erste Lesung zeigte, dass die Amerikaner in den nächsten fünf bis zehn Jahren eine Inflation von 3.3 % erwarteten, aber diese wurde im Abschlussbericht, der am 10. Juni veröffentlicht wurde, auf 3.1 % nach unten revidiert.

„Legen sie mehr Gewicht auf die Verbrauchererwartungen – die hauptsächlich von Lebensmittel- und Energiepreisen beeinflusst werden – oder machen sie sich Sorgen um professionelle Prognostiker und Märkte, die darauf hindeuten, dass sie das Problem unter Kontrolle haben?“ sagte Drew Matus, Chefmarktstratege bei MetLife Investment Management. „Es scheint, dass sie sich mehr auf den Verbraucher konzentrieren, aber das ist gefährlich, wenn man bedenkt, wie die Inflationserwartungen gesteuert werden.“

Während Powell sagte, jetzt sei nicht die Zeit für „nuancierte Messwerte“ zur Inflation, könnte jede Diskussion der zugrunde liegenden Preisdynamik wichtig sein, angesichts der wachsenden Divergenz zwischen dem von der Fed bevorzugten Inflationsmaß, basierend auf dem persönlichen Verbrauch, und dem Verbraucherpreis Index, sagte Luke Tilley, Chefökonom des Wilmington Trust.

Das Protokoll könnte auch Aufschluss darüber geben, wie das FOMC einen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit sehen würde. Eine Reihe von Ökonomen an der Wall Street haben ihre Prognosen für das Wachstum im zweiten Quartal gesenkt, und die beliebte Tracking-Schätzung der Atlanta Fed zeigt derzeit eine Kontraktion für das Quartal, obwohl der Arbeitsmarkt stark geblieben ist.

Verlangsamung des Wachstums

Während Powell erklärt hat, dass der Kampf gegen die hohe Inflation „bedingungslos“ ist, könnte das Komitee eine Reihe von Ansichten darüber haben, ob es notwendig wäre, die Pläne angesichts schwächerer Daten anzupassen.

„Das Wichtigste wird jede Diskussion darüber sein, was die Fed veranlassen könnte, vom prognostizierten Kurs abzuweichen“, sagte Stephen Stanley, Ökonom bei Amherst Pierpont Securities. „Powell hat den inflationsbekämpfenden Teil des Jobs sehr betont. Die Wachstums- versus Inflationsaspekte der Geldpolitik geraten in Spannung, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt.“

Die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession im nächsten Jahr beträgt laut der jüngsten Prognose von Bloomberg Economics 38 % in den nächsten 12 Monaten, nachdem die Verbraucherstimmung ein Rekordtief erreicht und die Zinsen sprunghaft angestiegen sind.

Während die FOMC-Teilnehmer nicht namentlich genannt werden, könnte das Protokoll auch Aufschluss darüber geben, ob andere Mitglieder des Ausschusses die Bedenken von Kansas City Fed-Chefin Esther George teilen, deren Ablehnung der Erhöhung um 75 Basispunkte die Wall Street überraschte. George war in den vergangenen Jahren ein Falke und widersprach nur zugunsten einer strengeren Politik.

In einer Erklärung vom 17. Juni sagte George, dass das Ausmaß der Bewegung in Verbindung mit der Schrumpfung der Bilanz der Zentralbank Unsicherheit über die Aussichten geschaffen habe.

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