Die Fed erwartete, an restriktiven Zinserhöhungen festzuhalten, sagen Strategen

Es ist unwahrscheinlich, dass die US-Notenbank von ihren restriktiven Zinserhöhungen abweicht, trotz positiver Anzeichen in dieser Woche, dass die Inflation in den USA nach Ansicht von Marktstrategen nachlassen könnte.

Am Donnerstag, der Erzeugerpreisindex fiel im Juli gegenüber dem Vormonat überraschenderweise um 0.5 %, verglichen mit einem geschätzten Gewinn von 0.2 %, laut einer Umfrage von Dow Jones. Auf Jahresbasis stieg der Index um 9.8 %, die niedrigste Rate seit Oktober 2021.

Das folgte ermutigend technische Daten das zeigte Die Verbraucherpreise stiegen im Juli um 8.5 %. Die Rate war etwas niedriger als die von den von Dow Jones befragten Analysten erwarteten 8.7 % und verlangsamte sich gegenüber dem Vormonat.

Da sowohl CPI als auch PPI schwächer werden, haben die Märkte begonnen, ihre Erwartungen für Fed-Zinserhöhungen zu mäßigen. Dennoch bedeuten die positiven Daten nicht, dass die Fed ihre „Mission abgeschlossen“ hat, sagte Ben Emons, Managing Director of Global Macro Strategy bei Medley Global Advisors.

„Wenn Sie etwas von dem Schlagzeilenrauschen wegnehmen, zeigen einige der … CPI, sogar PPI [Zahlen] immer noch Aufwärtsdruck“, sagte er am Freitag gegenüber CNBCs „Squawk Box Asia“. „Die Fed kann hier nicht erledigt werden. Das bedeutet wahrscheinlich, dass die Zinserhöhung um 75 Basispunkte auf dem Tisch bleibt.“ 

„Die Preisgestaltung der Fed-Fonds-Futures und Euro-Dollar-Futures zeigt, dass wir der Zinserhöhung um 75 Basispunkte immer noch näher sind. Und ich denke, es liegt an der Anleitung, die all diese Fed-Redner uns immer wieder geben – ‚Seien Sie hier einfach nicht selbstgefällig, wir werden weitermachen'“, fügte Emons hinzu. 

Letzte Woche, St. Louis US-Notenbankpräsident James Bullard sagte, die Zentralbank werde die Zinsen weiter erhöhen, bis sie überzeugende Beweise dafür sieht, dass die Inflation sinkt. 

Diese Botschaft stimmt mit anderen Sprechern der Fed überein, darunter die Regionalpräsidenten Loretta Mester aus Cleveland, Charles Evans aus Chicago und Mary Daly aus San Francisco. Sie alle haben kürzlich darauf hingewiesen, dass der Inflationskampf noch lange nicht vorbei ist und eine weitere Straffung der Geldpolitik erforderlich sein wird. 

Die Fed hob ihren Leitzins in beiden Fällen um 0.75 Prozentpunkte an Juni und Juli — die größten aufeinanderfolgenden Anstiege, seit die Zentralbank Anfang der 1990er Jahre damit begann, den Leitzins als wichtigstes geldpolitisches Instrument zu verwenden.

Victoria Fernandez, Chef-Marktstrategin bei Crossmark Global Investments, sagte, die Fed sei angesichts der aktuellen Daten noch lange nicht auf der Bremse und werde bei Zinserhöhungen zurückhaltend.

„Für mich gibt es nicht genug Beweise für die Fed, um von dort aus einen großen Schwenk zu machen. Ich denke immer noch, dass sie bei der Sitzung im September 50, 75 Basispunkte erwägen“, sagte sie am Freitag gegenüber „Street Signs Asia“ von CNBC.

„Nichts, was aus den Wirtschaftsberichten von CPI oder PPI in der heutigen Sitzung hervorgeht, wird dies zu diesem Zeitpunkt ändern. Ich denke, wir haben noch einen beträchtlichen Weg vor uns“, fügte sie hinzu.

Die Anleger werden vom Fed-Vorsitzenden Jerome Powell um Rat fragen, was die Fed bei ihrer nächsten Sitzung im September tun könnte. 

Fernandez betonte, dass die heikleren Teile der Inflation, wie der Druck auf Löhne und Mieten, immer noch hoch sind. Diese würden nicht im gleichen Maße wie Energie-, Öl- und Benzinkomponenten zurückgehen, sagte sie.

Die Inflationsdaten im nächsten CPI-Bericht im September werden für die Märkte entscheidend sein, fügte sie hinzu. 

„Wenn uns diese zeigen, dass wir tatsächlich ein Plateau haben oder einen Abwärtstrend beginnen, dann denke ich, dass die Fed vielleicht ein bisschen auf 50 Basispunkte zurückkommt“, sagte sie. „Wenn es das nicht zeigt oder wenn es aufgrund einiger klebrigerer Komponenten sogar ein bisschen höher geht, dann denke ich, dass Sie für das Meeting gleich wieder bei 75 sind“, sagte Fernandez.

Das Federal Open Market Committee tritt nicht im August zusammen, wenn es sein jährliches Symposium in Jackson Hole, Wyoming, abhalten wird.

Powell könnte diese Gelegenheit nutzen, um die Märkte über den bevorstehenden Weg zur geldpolitischen Straffung auf den neuesten Stand zu bringen, bemerkte Emons von Medley Global Advisors und fügte hinzu, die Fed verstehe, dass der Preisdruck so „hartnäckig und hartnäckig ist, dass sie nicht wirklich zurückweichen kann“.

„Man sollte Jackson Hole nicht unterschätzen. Einige Leute lehnen es ab – dass es nicht die Plattform ist. Aber er könnte durchaus die Bühne betreten und sollte zumindest noch einmal betonen, dass die Fed wirklich auf dieser Mission ist, die Inflation wirklich zu senken. Das ist das Hauptziel.“

- Mit Berichten von Jeff Cox von CNBC.