Der Grand-Teton-Nationalpark hat eine deutliche Warnung für Besucher der Bergoase in Wyoming. „Bären sind aktiv“, heißt es auf seiner Website. „Reisen Sie in Gruppen von drei oder mehr Personen, machen Sie Lärm und tragen Sie Bärenspray mit sich“, lautet der offizielle Rat.
Sie müssen sich fragen, ob der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, von Bärenspray getroffen wurde, als er zu seinem Vortrag am Freitagmorgen bei der jährlichen Ausgabe im Park ankam Wirtschaftssymposium in Jackson Hole, veranstaltet von der Federal Reserve Bank von Kansas City.
Die Wall Street verbrachte die ganze vergangene Woche damit, sich darüber Gedanken zu machen, was Powell am Freitagmorgen sagen würde. Die Befürchtung, dass er einen restriktiven Ton anschlagen könnte, dämpfte die rasante Sommerrallye, die den Nasdaq Composite von Mitte Juni bis Mitte August um 20 % steigen ließ. Die Einnahmen des Juniquartals erwiesen sich eher als mies und nicht als absolut schrecklich, und das gab es flüchtiger Optimismus, dass die Fed ihren Straffungszyklus abschließen könnte früher als bisher erwartet. Aber zu Beginn des Vortrags am Freitag entwickelten sich zwei besorgniserregende Trends. Erstens hörten die Zinssätze auf zu fallen, und die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen kletterte wieder über die 3 %-Marke, ein Zeichen dafür, dass die Anleger weitere beträchtliche Zinserhöhungen vor sich sehen. Zweitens haben wir nicht so tolle Gewinne von Unternehmen erzielt, deren Quartale im Juli enden.
Das galt vor allem im Tech-Sektor.
Dell Technologien
(Ticker: DELL) am späten Donnerstag senkte seinen Ausblick für das Gesamtjahr, unter Berufung auf die Verlangsamung der Ausgaben sowohl für PCs als auch für Unternehmenshardware. Das geschah einen Tag, nachdem der Softwareriese Salesforce.com (CRM) ebenfalls seine Sicht auf 2022 gekürzt hatte und berichtete, dass Kunden die Genehmigung neuer Projekte nur langsam vorantreiben.
Tom Sweet, Chief Financial Officer von Dell, erzählt Barron dass Ende des Quartals die Nachfrage nach kommerziellen PCs zurückging, während die Zurückhaltung bei Infrastrukturprojekten – insbesondere solchen mit Servern – zunahm. Cloud-Computing-Anbieter gehörten zu den Zaudern. „Sie sind nicht immun gegen Konjunkturzyklen“, sagt Sweet. „Wir sehen, dass die Stimmung in unserem Kundenstamm vorsichtiger wird.“
Am Ende unterstrich Powells kurze Rede – nur 10 Minuten – den Fokus der Fed darauf, die Inflation auf 2 % zu senken, und stellte fest, dass „ohne Preisstabilität die Wirtschaft für niemanden funktioniert“, und fügte hinzu, dass „die Lasten einer hohen Inflation am schwersten fallen auf die, die sie am wenigsten ertragen können.“ (Weitere Informationen zum Vortrag finden Sie unter die Wirtschaftskolumne dieser Woche.)
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Powell sagte, dass die Bekämpfung der Inflation eine „anhaltende Phase des Wachstums unter dem Trend“ erfordern werde, dass ein Monat mit leicht niedrigeren Inflationsdaten im Juli weit hinter dem zurückbleibt, was die Fed sehen muss, um die Richtung zu ändern, und dass die Zentralbank „daran festhalten muss bis die Arbeit erledigt ist.“ Powell machte deutlich, dass weitere Zinserhöhungen bevorstehen.
„Während höhere Zinssätze, langsameres Wachstum und schwächere Arbeitsmarktbedingungen die Inflation senken werden, werden sie Haushalten und Unternehmen auch einige Schmerzen bereiten“, sagte er. „Dies sind die unglücklichen Kosten der Reduzierung der Inflation. Aber ein Scheitern der Wiederherstellung der Preisstabilität würde weitaus größere Schmerzen bedeuten.“ Die Fed wird also restriktiv bleiben, kaum eine gute Nachricht für die Aktien. Sie am Freitag ausverkauft, Mit dem
Dow Jones Industrial Average
nach unten mehr als 1,000 Punkte oder 3%, die
S & P 500
Rabatt von 3.4 %, und die
Nasdaq
Rückgang um 3.9 %. Es könnte sein weitere Unannehmlichkeiten voraus.
Ich hatte meine erste Byline drin Barron vor fast 36 Jahren, aber ich hatte noch nie zuvor meinen Namen an der Spitze der Up & Down Wall Street, und das gibt mir einen besonderen Nervenkitzel. In meinen frühen Jahren hier verbrachte ich die Hälfte meiner Zeit mit Recherchen für den verstorbenen Alan Abelson, der diese Kolumne erstellte, mich anstellte und immer freundlicherweise meinen Namen nannte, wenn er meine Arbeit in diesem Bereich verwendete.
Alan war zu diesem Zeitpunkt unser Redakteur, Chefkolumnist, leitender Geist und wohlwollender Diktator. In Up & Down verteilte er wöchentlich eine Dosis vernünftiger Anlageberatung und düsteren Journalismus, immer verpackt in schiefen, teuflischen Witz. Alan war mein Mentor, und er bleibt mein Vorbild und Held. Ich denke oft darüber nach, was er von NFTs, Kryptowährung, SPACs, dem Metaversum, Web3 und Meme-Aktien halten würde, und ich kenne die Antwort. Er würde daraus Hackfleisch machen.
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