Fed-Chef Powell sagt, der Disinflationsprozess habe begonnen, habe aber noch einen langen Weg vor sich

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte am Dienstag, dass die Inflation allmählich nachlässt, obwohl er davon ausgeht, dass dies ein langer Prozess sein wird, und warnte davor, dass die Zinssätze stärker steigen könnten, als die Märkte erwarten, wenn die Wirtschaftsdaten nicht mitspielen.

„Der disinflationäre Prozess, der Prozess, die Inflation zu senken, hat begonnen, und zwar im Gütersektor, der etwa ein Viertel unserer Wirtschaft ausmacht“, sagte der Zentralbankchef während einer Veranstaltung in Washington, DC. „Aber er hat lange gedauert Weg zu gehen. Dies sind die sehr frühen Stadien.“

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Powell sprach in einer Frage-und-Antwort-Sitzung im Economic Club von Washington, DC mit dem Mitbegründer der Carlyle Group, David Rubenstein. Powell ist ein ehemaliger Partner der Firma.

Die Märkte drehten kurzzeitig ins Positive wie Powell sprach, während die Anleger hoffen, dass die Fed die aggressiven Zinserhöhungen, die sie letztes Jahr begonnen hat, bald stoppen wird. Die wichtigsten Durchschnittswerte kehrten sich jedoch später wieder ins Negative zurück, nachdem Powell vor starken Wirtschaftsdaten wie dem Stellenbericht der letzten Woche für Januar gewarnt hatte.

Auf die Frage, ob es den Zinsaufruf der Fed beeinflusst hätte, wenn sie den Stellenbericht vor dem politischen Treffen gehabt hätte, sagte Powell: „Wir können es leider nicht so spielen.“

Er sagte jedoch, wenn die Daten zeigen, dass die Inflation heißer läuft als von der Fed erwartet, bedeutet dies höhere Zinsen.

„Die Realität ist, dass wir auf die Daten reagieren werden“, sagte er. „Wenn wir beispielsweise weiterhin starke Arbeitsmarktberichte oder höhere Inflationsberichte erhalten, kann es durchaus sein, dass wir mehr tun und die Zinsen stärker anheben müssen, als eingepreist ist.“

Auf seiner jüngsten Sitzung, die vor sechs Tagen zu Ende ging, Die Fed erhöhte ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt, die achte Erhöhung seit März 2022, auf einen Zielbereich von 4.5 % bis 4.75 %.

In dieser Bemerkung vom Dienstag gab er keinen Hinweis darauf, wann die Zinserhöhungen aufhören werden, und sagte, es werde wahrscheinlich bis 2024 dauern, bis die Inflation einen Punkt erreicht, an dem sich die Fed wohlfühlt. Die Zentralbank strebt eine Inflation von 2 % an, und sie liegt derzeit durch mehrere Maßnahmen deutlich darüber.

„Wir erwarten, dass 2023 ein Jahr mit deutlichen Inflationsrückgängen wird. Es ist eigentlich unsere Aufgabe, dafür zu sorgen, dass dies der Fall ist“, sagte er. „Meine Vermutung ist, dass es sicherlich nicht nur in diesem Jahr, sondern auch im nächsten Jahr dauern wird, um auf fast 2 % zu sinken.“

Die Fed betrachtet eine Reihe von Datenpunkten, wenn sie die Inflation untersucht.

Ein besonderer Punkt von Interesse ist der Preisindex für die Ausgaben für den persönlichen Verbrauch, den das Handelsministerium erstellt. Die Schlagzeilen zeigten, dass die Inflation im Dezember gegenüber dem vergangenen Jahr um 5 % gestiegen ist und um 4.4 %, wenn man Lebensmittel und Energie abzieht – eine „Kern“-Inflation, die als besseres Maß für langfristige Trends angesehen wird.

Aber die Fed ist noch granularer geworden und konzentrierte sich in letzter Zeit auf die Inflation der Kerndienstleistungen abzüglich des Wohnungsbaus, die laut Powell nach wie vor hoch ist.

„Wir müssen Geduld haben“, sagte er. „Wir glauben, dass wir die Zinsen für eine gewisse Zeit auf einem restriktiven Niveau halten müssen, bevor das sinkt.“

Powells erste Erwähnung „desinflationärer“ Trends war in seiner Pressekonferenz nach dem Treffen am vergangenen Mittwoch. Die Märkte klammerten sich an den Begriff und erholten sich kurz, bevor sie in den letzten Sitzungen volatil wurden.

Powell sagte, er erwarte, dass sich die Inflation abkühle, aber in einem allmählichen Tempo.

„Unsere Botschaft [beim letzten Treffen] war, dass dieser Prozess wahrscheinlich einige Zeit in Anspruch nehmen wird. Das wird nicht glatt“, sagte er. „Es wird wahrscheinlich holprig werden, und wir denken, dass wir, wie gesagt, weitere Zinserhöhungen vornehmen müssen, und wir denken, dass wir die Politik für eine gewisse Zeit auf einem restriktiven Niveau halten müssen.“