Die Rede des Fed-Vorsitzenden Powell warnt vor unpopulären Entscheidungen zur Beruhigung der Preisstabilität

Die zentralen Thesen

• Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, machte am 10. Januar auf einem Symposium in Schweden Bemerkungen, die, wenn man sie aus dem Zusammenhang reißt, als Vorboten einer unpopulären Fed-Politik in den kommenden Monaten angesehen werden könnten.
• In Wirklichkeit war die Fed transparent in Bezug auf bevorstehende Zinserhöhungen. Es ist nichts Neues an dem, was Powell in Stockholm gesagt hat.
• Alle sitzen nervös und warten darauf, was die Fed als Nächstes tut. Alle Pläne der Fed könnten jedoch leicht durch Störungen in der Weltwirtschaft zunichte gemacht werden.

Aus dem Zusammenhang gerissen, fühlen sich die Worte, die Jerome Powell am 10. Januar 2023 sprach, bedrohlich an:

„… die Wiederherstellung der Preisstabilität bei hoher Inflation kann Maßnahmen erfordern, die kurzfristig nicht beliebt sind, da wir die Zinssätze erhöhen, um die Wirtschaft zu bremsen. Das Fehlen einer direkten politischen Kontrolle über unsere Entscheidungen ermöglicht es uns, diese notwendigen Maßnahmen zu ergreifen, ohne kurzfristige politische Faktoren zu berücksichtigen.“

Bedeutet dies, dass die Fed die Zinsen noch höher oder mit einer Geschwindigkeit anheben wird, die nicht der öffentlichen Meinung entspricht? Hier ist, was Sie wissen müssen – und wie Q.ai Ihnen helfen kann inmitten unsicherer Zeiten.

Internationales Symposium zur Unabhängigkeit der Zentralbank

Schon vor dem 10. Januar kannten wir die Antwort auf diese Frage. Das beabsichtigt die Fed Zinsen weiter erhöhen während des gesamten Jahres 2023 und strebt eine Inflation von 2 % oder weniger an.

Wir wissen nicht, in welchem ​​Tempo diese Zinserhöhungen fortgesetzt werden, aber es ist vernünftig anzunehmen, dass weitere Zinserhöhungen politisch nicht populär sein werden.

Der Kontext sagt uns in diesem Fall jedoch viel. Powell sprach am 10. Januar auf einem Symposium in Schweden. Dieses Symposium war speziell dem Thema Zentralbankunabhängigkeit gewidmet.

Während die amerikanische Öffentlichkeit zu Recht an Powells Worten hängt, könnte es übertrieben sein, diese spezifischen Aussagen auf etwas anderes als den Nennwert zu untersuchen. Powell skizzierte die allgemein anerkannte Notwendigkeit der Zentralbankunabhängigkeit.

Letztendlich können Bankführer nicht politisch sein, da die Maßnahmen, die sie möglicherweise umsetzen müssen, einschließlich Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation, politisch möglicherweise nicht populär sind.

Powells Popularität

Generell gilt, dass steigende Zinsen bei mehreren Aktionären, insbesondere bei amerikanischen Verbrauchern, unbeliebt sein dürften. Höhere Zinsen bedeuten höhere Kreditkosten, sei es für a home, Fahrzeug oder andere Finanzierungsbedürfnisse.

Erhöhte Zinsen können auch der Wirtschaft schaden. Wenn sie stark genug werden, können sie zu einer Rezession führen, die sich auf den Arbeitsmarkt auswirkt. Im Moment ist der amerikanische Arbeitsmarkt trotz steigender Zinsen unglaublich stark.

Ob Powell beliebt ist oder nicht, ist ein strittiger Punkt, denn, wie der Vorsitzende selbst betont, beruht die Unabhängigkeit der Zentralbank auf der Tatsache, dass sich die Beamten der Federal Reserve keine Sorgen um Wahlen machen müssen oder politisch populär bleiben. Sie müssen nur das Richtige tun, um die Preise zu stabilisieren, auch wenn diese Geldpolitik nicht beliebt ist.

Obwohl dieses allgemeine Konzept immer zutrifft, sind alle darauf eingestellt, weil die Inflation so hoch ist. Genau dann dürften die Entscheidungen der Fed unpopulär sein, obwohl sie wohl notwendig sind.

Wenn Powell vor fünf Jahren die gleichen Aussagen gemacht hätte, wären sie genauso wahr gewesen, aber niemand hätte eine Augenbraue hochgezogen. Dies liegt daran, dass das Aussprechen der Wahrheit in Niedrigzinsumgebungen nicht zu unmittelbaren finanziellen Bedenken oder Unbeliebtheit führt.

Was wir von den Zinsen in der Zukunft erwarten könnten

Die Fed und Powell haben transparent gemacht, dass ihre Arbeit noch nicht getan ist. Die Inflation befindet sich derzeit zwar im Abwärtstrend, liegt aber laut letzter Messung immer noch bei 6.5 %. Diese Zahl ist nicht die 9.1 %, die wir im Juni 2022 gesehen haben, aber sie ist immer noch unglaublich hoch.

Wir können davon ausgehen, dass weitere Geldpolitik umgesetzt wird, bis die Inflation bei oder unter 2 % liegt. Die große Frage im Moment ist die Schwere der Zinserhöhungen in naher Zukunft. Konkret versuchen Ökonomen zu erraten, ob die Zinserhöhungen Anfang Februar 25 oder 50 Basispunkte betragen werden.

Unbekannte Variablen nach Februar

Es gibt noch einige andere Variablen, die sich auf Zinserhöhungen der Fed auswirken könnten. Folgendes sollten Verbraucher beachten.

Politik und Handel in China

Im Westen wurde Chinas Null-COVID-Politik wegen ihrer Strenge kritisiert. Es bestand die Hoffnung, dass sich Chinas Wirtschaft von ihrem Einbruch im Jahr 2022 erholen würde, wenn sie rückgängig gemacht würden.

Als die Volksrepublik im Dezember jedoch eine Kehrtwende in der Coronavirus-Politik vollzog, sahen wir genau das Gegenteil. Da sich das Massensterben im ganzen Land ausbreitete, schlossen viele Geschäfte und die Bürger entschieden sich dafür, zu Hause zu bleiben, was die Wirtschaft weiter verlangsamte.

Vor der Pandemie erwirtschaftete die chinesische Wirtschaft 35 % bis 40 % des globalen Wachstums. Ohne eine voll funktionsfähige Wirtschaft wird der Welthandel negativ beeinflusst und die Lieferketten könnten weiter behindert werden. Wenn Lieferketten unterbrochen werden, können sie die Nachfrage nicht decken, was möglicherweise die Inflation in die Höhe treiben könnte.

Dieses Ergebnis ist nicht garantiert. Die Wirtschaft mag sich selbst korrigieren, aber die Unsicherheit macht die Zukunft der Inflation und die Intensität der Zinserhöhungen der Fed im Jahr 2023 ungewiss.

Weitere Sorge um Handel mit China und wie sich dies auf die Lieferketten auswirken könnte, ergibt sich aus der Handelspolitik der USA. Wir haben aufgrund dieser Handelspolitik im Jahr 2022 bereits negative Auswirkungen auf die Technologiesektoren gesehen. Je nach diplomatischen Beziehungen können sie im kommenden Jahr anhalten, sich verschlechtern oder abschwächen.

Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine

Eine weitere große Unbekannte ist Russlands Invasion des souveränen Landes der Ukraine. Dieser Konflikt hat dazu geführt, dass viele westliche Länder, einschließlich der USA und großer Teile der EU, ins Hintertreffen geraten sind Sanktionen über den russischen Handel. Der Effekt ist deutlich stärker auf die Wirtschaft der EU, wo russisches Öl eine riesige Energiequelle war.

Dies könnte sich immer noch auf die amerikanischen Märkte auswirken, selbst wenn diese Auswirkungen geringer sind als die, die unsere Nachbarn auf der anderen Seite des großen Teichs erfahren.

Es wird interessant sein zu sehen, wie weit die internationale Unterstützung für die Ukraine geht. Viele Nationen versuchen, einen schmalen Grat zu gehen zwischen der Bereitstellung von Unterstützung und dem Versuch, Moskau nicht dazu zu provozieren, den Dritten Weltkrieg zu beginnen. Unabhängig davon, was passiert, wird es wahrscheinlich die Märkte und Entscheidungen der Fed beeinflussen.

Amerikas Beschäftigungssektor

Die Volkswirtschaften Chinas, der USA und der EU sind die drei größten der Welt. Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat in den letzten Monaten wegen der Befürchtungen einer globalen Rezession Alarm geschlagen, da sich alle drei Volkswirtschaften in letzter Zeit verlangsamt haben.

Es zitiert den amerikanischen Arbeitsmarkt als potenzielle Rettung der Welt oder als Salbe, die helfen könnte, die Schärfe zu verringern. Die der USA heißer Arbeitsmarkt ist in diesen turbulenten wirtschaftlichen Zeiten ein Ausreißer, aber er kann in einer ansonsten volatilen Welt für Stabilität sorgen, wenn er stark bleibt.

Dies ist auch deshalb besorgniserregend, weil Powell, obwohl er anerkennt, dass das Lohnwachstum kein primärer Faktor für die hohen Inflationsraten war, die wir jetzt sehen, gesagt hat, er wünsche sich ein langsames Lohnwachstum. Er befürchtet, dass ein erneutes Wachstum die Auswirkungen der Geldpolitik zur Inflationsbekämpfung zunichte machen könnte.

Unter dem Strich

Powells Aussagen mögen aufrührerisch aussehen, aber sie waren sachlich, wenn man sie im Kontext betrachtet. In einer Welt, in der so vieles instabil und ungewiss ist, kann selbst der kleinste Hinweis darauf, was die Fed tun könnte, bei manchen Menschen Panik auslösen.

Investoren schätzen Sicherheit, aber wir leben in sehr turbulenten Zeiten. Selbst wenn die Fed einen in Stein gemeißelten Plan für die nächsten 12 Monate hätte, könnten geopolitische Konflikte oder eine ausländische Pandemiepolitik diese Pläne über den Haufen werfen.

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