Das liegt weit, weit entfernt von der Fed-Prognose von a Fed Funds Rate das ist nördlich von 5 %, die es im frühen Frühjahr erreichen wird, und spiegelt die Zinserhöhungswetten von FedWatch wider, die nicht nur Zinserhöhungen unter 5 % sehen, sondern auch Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte prognostizieren.
Wem glauben wir also?
Jeffrey Gundlach, der berühmte Anleiheinvestor, der DoubleLine Capital betreibt, hat wenige Zweifel: „Meine mehr als 40-jährige Erfahrung im Finanzbereich empfiehlt Anlegern dringend, sich die Aussagen des Marktes vor die Aussagen der Fed zu stellen“, sagte er am späten Dienstag in einem Webcast.
Diese Ansicht könnte heute tatsächlich auf die Probe gestellt werden, da sich das Finanzministerium darauf vorbereitet, 32-jährige Schuldverschreibungen im Wert von 10 Milliarden US-Dollar als Teil seiner laufenden Finanzierungsoperationen zu versteigern.
Die Auktion, eine Wiedereröffnung einer früheren Emission, wird vor dem morgigen Dezember einen Echtzeit-Benchmark für den Appetit auf festverzinsliche Wertpapiere liefern CPI Lesung, die voraussichtlich den sechsten Monat in Folge mit nachlassendem Preisdruck zeigen wird.
Wenn die Bieter das neue Papier kaufen, könnte dies darauf hindeuten, dass sie sich weniger Sorgen um den Inflationsdruck und mehr Sorgen um die Wachstumsaussichten machen, insbesondere jetzt, da die Anleger kurzfristig rechnen Rezession als 50/50-Wette.
Anleihenmärkte, in der Tat, signalisieren seit geraumer Zeit eine Rezession , da die Renditen auf 3-Monats-Schatzwechsel etwa 1.14 % über denen von 10-jährigen Schuldverschreibungen liegen, die steilste „Inversion“ der Zinsstrukturkurve seit den frühen 1980er Jahren.
Es wird prognostiziert, dass sich das Beschäftigungswachstum in den kommenden Monaten stark verlangsamen wird, nachdem im vergangenen Jahr 4.5 Millionen neue Arbeitnehmer hinzugekommen sind, der Wohnungsmarkt sich weiter dreht und eine genau beobachtete Umfrage zur Stimmung von Kleinunternehmern im letzten Monat auf den niedrigsten Stand seit 2013 gefallen ist.
Andere merken jedoch an, dass die Rentenmärkte in der Vergangenheit bei der Rezession „geweint“ haben, und argumentieren zu Recht, dass Wirtschaftsmodelle die zunehmende Komplexität einer globalisierten Welt nicht immer erfassen.
„Die Verbraucher geben immer noch Geld aus, und da Unternehmen immer noch zu einem erhöhten Prozentsatz einstellen, besteht die Möglichkeit, dass wir mit einer wirtschaftlichen Verlangsamung und nicht mit einer völligen Kontraktion umgehen können“, sagte Lawrence Gillum, Fixed-Income-Stratege bei LPL Financial in Charlotte, North Carolina.
„Es ist auch wichtig, darauf hinzuweisen, dass die Wirtschaft bei der letzten Umkehrung der 3-Monats-/10-Jahres-Zinskurve aufgrund einer globalen Pandemie in eine Rezession geriet – etwas, von dem wir behaupten würden, dass es nicht in die Umkehrung eingepreist wurde, aber dennoch „gutgeschrieben“ wird ' für das Signal“, fügte er hinzu.
Powell, der sich während der Rede am Dienstag in Schweden auf die Unabhängigkeit der Zentralbank und die Notwendigkeit eines definierten Mandats des Gesetzgebers konzentrierte, blieb in dieser jüngsten Debatte merkwürdig stumm.
Und wenn er den Märkten weiterhin erlaubt, kleinere Zinserhöhungen, einen niedrigeren Höchststand und Senkungen in der zweiten Jahreshälfte einzupreisen, ist er entweder mit dieser Prognose zufrieden und bereit, sie laufen zu lassen und Inflationsdaten die Push-Back-Arbeit erledigen zu lassen für ihn.
Das könnte ein großes Risiko sein.
Vorsitzende