Fed-Chef Jerome Powell sagt, kleinere Zinserhöhungen könnten im Dezember kommen

WASHINGTON – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, bestätigte am Mittwoch, dass kleinere Zinserhöhungen wahrscheinlich sind, auch wenn er die Fortschritte im Kampf gegen die Inflation als weitgehend unzureichend ansieht.

In Anlehnung an die jüngsten Äußerungen anderer Zentralbankbeamter und Kommentare bei der Fed-Sitzung im November sagte Powell, er sehe die Zentralbank in der Lage, den Umfang der Zinserhöhungen bereits im nächsten Monat zu reduzieren.

Er warnte jedoch davor, dass die Geldpolitik wahrscheinlich noch einige Zeit restriktiv bleiben wird, bis sich echte Anzeichen für Fortschritte bei der Inflation abzeichnen.

„Trotz einiger vielversprechender Entwicklungen haben wir noch einen langen Weg vor uns, um die Preisstabilität wiederherzustellen“, sagte Powell in einer Rede vor der Brookings Institution.

Der Vorsitzende wies darauf hin, dass politische Maßnahmen wie Zinserhöhungen und die Reduzierung der Anleihebestände der Fed im Allgemeinen Zeit brauchen, um das System zu durchdringen.

„Daher ist es sinnvoll, das Tempo unserer Zinserhöhungen zu drosseln, wenn wir uns dem Maß an Zurückhaltung nähern, das ausreicht, um die Inflation zu senken“, fügte er hinzu. „Die Zeit, das Tempo der Zinserhöhungen zu drosseln, könnte bereits bei der Sitzung im Dezember kommen.“

Laut Daten der CME Group hatten die Märkte bereits eine Wahrscheinlichkeit von etwa 65 % eingepreist, dass die Fed ihre Zinserhöhungen im Dezember auf einen halben Prozentpunkt zurücknehmen würde, nach vier aufeinanderfolgenden Schritten um 0.75 Punkte. Dieses Tempo der Zinserhöhungen ist das aggressivste seit den frühen 1980er Jahren.

Es bleibt abzuwarten, wohin die Fed von da aus geht. Da die Märkte die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen später im Jahr 2023 einpreisen, warnte Powell stattdessen davor, dass die restriktive Politik so lange bestehen bleiben werde, bis die Inflation konsistentere Anzeichen eines Rückgangs zeigt.

„Angesichts unserer Fortschritte bei der Straffung der Geldpolitik ist der Zeitpunkt dieser Mäßigung weitaus weniger bedeutsam als die Frage, wie weit wir die Zinsen noch weiter anheben müssen, um die Inflation zu kontrollieren, und wie lange es notwendig sein wird, die Geldpolitik auf einem restriktiven Niveau zu halten “, sagte Powell.

„Es ist wahrscheinlich, dass die Wiederherstellung der Preisstabilität erfordert, dass die Politik für einige Zeit auf einem restriktiven Niveau gehalten wird. Die Geschichte warnt eindringlich davor, die Politik vorzeitig zu lockern“, fügte er hinzu. „Wir werden den Kurs halten, bis die Arbeit erledigt ist.“

Powells Äußerungen enthalten einige zögerliche Anzeichen dafür, dass die Inflation nachlässt und sich der ultra-angespannte Arbeitsmarkt lockert.

Anfang dieses Monats deutete der Verbraucherpreisindex auf einen Anstieg der Inflation hin, jedoch weniger als von Ökonomen geschätzt. Separate Berichte vom Mittwoch zeigten, dass das private Gehaltswachstum im November weitaus geringer war als erwartet, während die Stellenangebote ebenfalls zurückgingen.

Powell sagte jedoch, dass kurzfristige Daten trügerisch sein können und er konsistentere Beweise sehen muss.

Er sagte zum Beispiel, dass Ökonomen der Fed erwarten, dass der von der Zentralbank bevorzugte Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben im Oktober, der am Donnerstag veröffentlicht wird, eine jährliche Inflation von 5 % zeigen wird. Das wäre ein Rückgang gegenüber 5.1 % im September, aber immer noch weit über dem langfristigen Ziel der Fed von 2 %.

„Es wird wesentlich mehr Beweise brauchen, um zu beruhigen, dass die Inflation tatsächlich zurückgeht“, sagte Powell. „In jeder Hinsicht bleibt die Inflation viel zu hoch.“

„Ich werde einfach sagen, dass wir noch mehr zu tun haben“, fügte er hinzu.

Powell fügte hinzu, dass er erwartet, dass der endgültige Spitzenwert der Zinsen – der „Endzins“ – „etwas höher sein wird als gedacht“, als die Mitglieder des zinsbestimmenden Offenmarktausschusses im September ihre letzten Prognosen machten. Ausschussmitglieder sagten damals, sie erwarteten, dass die Endrate 4.6 % erreichen würde; Laut Daten der CME Group sehen die Märkte ihn jetzt im Bereich von 5 % bis 5.25 %.

Probleme in der Lieferkette im Kern des Inflationsschubs hätten nachgelassen, sagte Powell, während sich das Wachstum im Großen und Ganzen unter den Trend verlangsamte, selbst mit einem annualisierten Anstieg des BIP um 2.9 % im dritten Quartal. Er erwartet, dass die Immobilieninflation bis ins nächste Jahr steigen, dann aber wahrscheinlich fallen wird.

Er sagte jedoch, der Arbeitsmarkt habe „nur vorläufige Anzeichen einer Neuausrichtung“ gezeigt, nachdem die Zahl der Stellenangebote die verfügbaren Arbeitskräfte mit einem Vorsprung von 2 zu 1 überstiegen habe. Diese Lücke hat sich auf 1.7 zu ​​1 geschlossen, bleibt aber deutlich über den historischen Normen.

Der angespannte Arbeitsmarkt hat zu einem starken Anstieg der Arbeiterlöhne geführt, die dennoch nicht mit der Inflation Schritt halten konnten.

„Um es klar zu sagen, ein starkes Lohnwachstum ist eine gute Sache. Aber damit das Lohnwachstum nachhaltig ist, muss es mit einer Inflation von 2 % vereinbar sein“, sagte er.

Powell sprach ausführlich über die Faktoren, die die Erwerbsbeteiligung niedrig halten, ein Schlüsselfaktor, um das Ungleichgewicht zwischen offenen Stellen und verfügbaren Arbeitskräften anzugehen. Er sagte, ein wichtiges Thema seien „übermäßige Pensionierungen“ während der Covid-Pandemie gewesen.