Das Gebäude der Federal Reserve ist zu sehen, bevor der Vorstand der Federal Reserve voraussichtlich Pläne zur Anhebung der Zinssätze im März signalisieren wird, da er sich auf die Bekämpfung der Inflation in Washington am 26. Januar 2022 konzentriert.
Joshua Roberts | Reuters
Laut einem am Freitag veröffentlichten Forschungsbericht wird die Federal Reserve wahrscheinlich nicht in der Lage sein, die Inflation zu senken, ohne die Zinssätze erheblich anzuheben und eine Rezession auszulösen.
Der frühere Fed-Gouverneur Frederic Mishkin gehört zu den Autoren des Weißbuchs, das die Geschichte der Bemühungen der Zentralbank untersucht, eine Desinflation herbeizuführen.
Trotz der Meinung vieler derzeitiger Fed-Beamter, dass sie eine „weiche Landung“ schaffen können, während sie hohe Preise in Angriff nehmen, sagt die Zeitung, dass dies unwahrscheinlich ist.
„Wir finden keinen Fall, in dem eine zentralbankinduzierte Desinflation ohne eine Rezession stattfand“, heißt es in dem von den Ökonomen Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper und Kermit Schoenholtz gemeinsam verfassten Papier.
Das Papier wurde am Freitagmorgen während eines geldpolitischen Forums vorgestellt, das von der Booth School of Business der University of Chicago präsentiert wurde.
Die Fed hat eine Reihe von Zinserhöhungen durchgeführt, um die Inflation zu zähmen, die auf dem höchsten Stand seit etwa 41 Jahren lag. Die Märkte erwarten allgemein einige weitere Zinserhöhungen, bevor die Fed innehalten kann, um die Auswirkungen der restriktiveren Politik auf die Wirtschaft zu beurteilen.
Das Papier deutet jedoch darauf hin, dass es wahrscheinlich einen weiten Weg gibt.
„Simulationen unseres Basismodells deuten darauf hin, dass die Fed die Geldpolitik deutlich weiter straffen muss, um ihr Inflationsziel bis Ende 2025 zu erreichen“, sagten die Forscher.
„Selbst unter der Annahme stabiler Inflationserwartungen lässt unsere Analyse Zweifel an der Fähigkeit der Fed aufkommen, eine sanfte Landung herbeizuführen, bei der die Inflation bis Ende 2 ohne eine leichte Rezession auf das 2025-Prozent-Ziel zurückkehrt“, fügten sie hinzu.
Das Papier lehnt jedoch die Idee ab, den Inflationsstandard von 2 % anzuheben. Darüber hinaus sagen die Forscher, dass die Zentralbank ihren neuen politischen Rahmen, der im September 2020 verabschiedet wurde, aufgeben sollte. Diese Änderung führte ein „durchschnittliches Inflationsziel“ ein, wodurch die Inflation im Interesse einer umfassenderen Beschäftigungserholung heißer als normal laufen konnte.
Die Forscher sagen, dass die Fed zu ihrem präventiven Modus zurückkehren sollte, wo sie begann, die Zinsen zu erhöhen, als die Arbeitslosigkeit stark zurückging.
Fed-Gouverneur Philip Jefferson veröffentlichte eine Antwort auf den Bericht, in der er sagte, dass sich die aktuelle Situation von früheren Inflationsepisoden unterscheide. Er stellte fest, dass diese Fed als Inflationsbekämpfer glaubwürdiger sei als einige ihrer Vorgänger.
„Anders als in den späten 1960er und 1970er Jahren geht die Federal Reserve den Inflationsausbruch schnell und energisch an, um diese Glaubwürdigkeit aufrechtzuerhalten und die ‚gut verankerte' Eigenschaft der langfristigen Inflationserwartungen zu wahren“, sagte Jefferson.
Quelle: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html