Der sich entwickelnde Öl- und Gasschieferboom scheint für einen Anstieg von Fusionen und Übernahmen bereit zu sein

„Skala gleich Relevanz“ ist a vorherrschendes Thema in der US-Öl- und Gasschieferwelt derzeit und Devon EnergyDVN
gewann diese Woche im Eagle Ford-Spiel in Südtexas mit einer Übernahme von 1.8 Milliarden US-Dollar an Größe Validus-Energie. Es ist ein seltener Multi-Milliarden-Dollar-Deal in einem Jahr, in dem der Ausbruch der Rohstoffpreise im Jahr 2022 das Tempo der Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A) verlangsamt hat, da potenzielle Käufer versuchen, sich um die potenzielle Langlebigkeit des aktuellen Preisparadigmas zu kümmern .

Energieanalyse- und Informationsunternehmen Enverus berichteten letzten Monat, dass der Gesamtwert der M&A-Aktivitäten in den USA auf 12 Mrd Der Anstieg der Rohstoffpreise nach Russlands Invasion in der Ukraine hat M&A vorübergehend zum Erliegen gebracht, da Käufer und Verkäufer sich über den Wert der Vermögenswerte nicht einig waren“, sagte Andrew Dittmar, Direktor bei Enverus Intelligence Research. „Hohe Preise förderten jedoch auch einen Ansturm von Private-Equity-Firmen, um das Wasser für Fusionen und Übernahmen zu testen. Zwar erhält nicht jeder, der in den Markt einsteigt, das, was er für ein geeignetes Angebot hält, aber genug, um bescheiden aktive Upstream-M&A voranzutreiben.“

Das Management von Devon hat offensichtlich entschieden, dass jetzt die beste Zeit für Wachstum im Schieferölsektor ist, da der Validus-Deal die zweite große Übernahme von Schiefergasanlagen in den letzten Wochen darstellt. Anfang dieses Sommers kündigte der in Oklahoma City ansässige Schiefergigant den Erwerb von Williston Basin-Anbauflächen von RimRock Oil & Gas im Wert von 885 Millionen US-Dollar an.

Trotz des Gegenwinds, der durch das derzeit volatile Preisumfeld verursacht wird, konnten Devon und Validus einen Deal für die 42,000 Acres große Position des letzteren in Karnes County vereinbaren, im Zentrum des Eagle Ford-Spiels, das sich über 32 Grafschaften in Süd- und Zentraltexas erstreckt. Validus hatte die Fläche in einem günstigeren Preisumfeld im Jahr 2021 erworben OvintivOVV
(ehemals Encana) für nur 880 Millionen US-Dollar. Zum Zeitpunkt dieser Transaktion belief sich die Produktion aus der Fläche auf 21,000 Barrel Öläquivalent pro Tag (boe/d). Im Laufe des Jahres dazwischen konnte Validus dieses Produktionsniveau um 2/3 auf 35,000 boe/d steigern. Infolgedessen hatte das Unternehmen die erforderliche Größe erlangt, um es zu einem erstklassigen Übernahmeziel für einen größeren Schieferfisch zu machen.

In einer E-Mail sagte Dittmar, dass es für die meisten Upstream-Schieferproduzenten im aktuellen Umfeld sinnvoll ist, auf reife Vermögenswerte wie diese abzuzielen. „Unternehmen wollen so viel Wert wie möglich erzielen, während die Rohstoffpreise hoch sind, und das Hinzufügen von Fässern, die bereits online sind, ist der sicherste Weg, dies zu tun“, sagte er. „Es entspricht auch den Anlegerpräferenzen für sofortige Kapitalrückzahlungen, da es mit seiner starken Cashflow-Steigerung und der Steigerung von Dividenden und Rückkäufen leicht ist, sich von einem Geschäft wie diesem abzugrenzen.“

Er fügte hinzu, dass die relative Reife der Validus-Vermögenswerte nicht bedeutet, dass sie kein zukünftiges Entwicklungspotenzial haben, und sagte, dass sie „immer noch ungenutzte Bestände und das Potenzial haben, ältere Bohrlöcher mit Refracs erneut zu besuchen“.

Für Schiefer-Uneingeweihte ist ein „Refrak“ die Technik, in ein bestehendes Bohrloch zurückzufahren und einen zweiten oder sogar dritten hydraulischen Fracking-Prozess durchzuführen, um das Gestein der Schieferformation weiter aufzubrechen und zusätzliche Produktion aus dem Bohrloch zu gewinnen. Es handelt sich um eine Technik, die in diesem Jahr an Popularität gewonnen hat, da die Lieferketten verwickelt wurden, die Arbeitskräfte auf den Ölfeldern eingeschränkt wurden und Stahlrohre und andere benötigte Ausrüstung zum Bohren neuer Bohrlöcher immer kostspieliger und knapper wurden.

Wie bei jedem früheren Ölboom weltweit in den letzten 170 Jahren entwickelt sich die Erfolgsformel für US-Schieferöl ständig weiter. Viele Branchenkritiker spotteten noch vor einem Jahrzehnt über die Idee von Refracs im Eagle Ford und behaupteten, sie seien unwirtschaftlich und vielleicht sogar technisch nicht durchführbar für die Formation. Heutzutage ist die Technik positiv trendig, Cashflow-steigernd und trägt zum Shareholder Value bei.

In seiner E-Mail sagte Dittmar: „Das aktuelle Umfeld der Rohstoffpreise hat zu einer Welle von Vermögensangeboten von Private-Equity-Eigentümern geführt, da ihre Sponsoren versuchen, sich auszuzahlen.“ Da potenzielle Käufer versuchen, durch Akquisition statt Bohrkronen zu wachsen, und zuversichtlicher werden, wohin sich die Preise in Zukunft entwickeln könnten, könnte sich das Tempo von Fusionen und Übernahmen im US-Schiefer bald beschleunigen.