Selbst nach dem Zusammenbruch der Märkte machen die Anleger immer noch zwei unplausible Annahmen über die nächsten sechs Monate, sagt dieser Ökonom

„Da die Inflationserwartungen fast wieder auf ein normales Niveau gesunken sind und sich der disinflationäre Druck überall außer dem offiziellen CPI zeigt, erwarten wir immer noch, dass sowohl die Gesamt- als auch die Kerninflation in den nächsten 12 Monaten schneller sinken werden, als die Beamten derzeit glauben“, sagte Paul Ashworth, Chief US-Ökonom bei Capital Economics. „Der Drehpunkt ist noch nicht tot.“

Aber was für ein fauler Datenmonat das war. Die erste Überraschung des Tages war, dass der Kern-CPI viel heißer war als prognostiziert, und zwei Methoden, die Zahlen durch regionale Feds aufzuteilen, enthielten weitere schlechte Nachrichten. Der CPI-Indikator der Atlanta Fed stieg im Jahresvergleich von 6.1 % auf 5.8 %. Denken Sie daran, dass dies ein gewogener Korb mit Preisen ist, die sich langsam ändern sollen (denken Sie an Menüs). Der mittlere CPI der Cleveland Fed beschleunigte sich unterdessen von 6.7 % auf 6.3 %.

Wenn Sie die alte Faustregel verwenden, dass die Fed die Zinssätze über die Kerninflationsrate anheben muss – und denken Sie daran, dass dies eine besondere Säge war ist auf der eigenen Website der Fed! – dann unterschätzt der Markt immer noch stark, wie hoch die Zinsen steigen müssen. Selbst nach der Inflationsüberraschung vom Dienstag implizieren Fed-Fund-Futures eine Endrate von etwa 4.25 %.

Anatole Kaletsky, der Vorsitzende und Chefökonom von Gavekal, rechnet vor, dass die Kerninflation im Dezember immer noch bei 4.3 % und die Gesamtrate bei 6.2 % liegen würde, selbst wenn die Preiserhöhungen jetzt vollständig zum Stillstand kommen würden. Wenn die Kerninflation weiterhin wie im August um 0.56 % steigt, wird sie im Dezember 6.6 % erreichen – und wenn die Inflation mit der gleichen Rate steigt, die der Median-CPI in den letzten drei Monaten verzeichnet hat, wird diese Kernzahl 7.2 erreichen % bis Dezember.

„Viele Anleger erwarten, dass die US-Wirtschaft in eine tiefe Rezession stürzt und die Fed mit Panik reagiert und ihr Inflationsziel aufgibt. Beide Dinge können irgendwann passieren, aber beides ist nicht im entferntesten innerhalb der nächsten sechs Monate oder so plausibel“, sagt er.

Immerhin haben sich die jüngsten Daten zur US-Aktivität tatsächlich verstärkt. „Da Inflations- und Arbeitsmarktberichte immer noch eindeutig auf eine Überhitzung hindeuten, wird die Fed keine Entschuldigung haben, um auf eine Pause hinzuweisen, ganz zu schweigen von einer zukünftigen Lockerung“, sagt Kaletsky.

Er prognostiziert, dass der Fed Funds Rate bis Weihnachten bei 4.5 % liegen wird, dass die Kerninflation bei rund 6.5 % liegen wird und die US-Wirtschaft weiterhin keine Anzeichen einer Rezession zeigen wird.

„In diesem Fall ist es schwer vorstellbar, warum die Renditen 10-jähriger Anleihen unter 4 % gehandelt werden sollten, und es ist sehr plausibel, dass sich die Renditekurve umkehren könnte, was die langfristigen Anleiherenditen in Richtung der 5 %-Marke drücken könnte“, sagte er. Er hat keine Börsenprognose abgegeben, aber es genügt zu sagen, dass Aktien mehr Tage wie Dienstag sehen würden, wenn er mit Anleihen richtig liegt.

Der Markt

US-Aktien-Futures
ES00,
+ 0.41%

NQ00,
+ 0.78%
waren eine Spur höher. Der Dollar
DXY,
-0.34%
niedriger umrandet, und die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen
TMUBMUSD10Y,
3.407%
stieg auf 3.46%.

Das Summen

Die Erzeugerpreise gaben im August um 0.1 % nach, um die Jahresrate von 8.7 % auf 9.8 % zu verlangsamen.

Großbritannien erlebte eine Inflation kommen Sie in einen Hauch schüchtern von den Erwartungen, favon 9.9 % auf 10.1 % im August.

Die Bank of Japan hat eine Überprüfung des Devisenmarktes durchgeführt, berichtete die Nikkei-Zeitung und bereitete damit die Voraussetzungen für ein mögliches Eingreifen vor, um die Talfahrt des sich verschlechternden japanischen Yen einzudämmen
USDJPY,
-1.17%.

Starbucks
SBUX,
+ 6.00%
veröffentlichte eine Dreijahresprognose, in der erwartet wird, dass der bereinigte Gewinn zwischen 15 % und 20 % bei einem vergleichbaren Umsatzwachstum zwischen 7 % und 9 % wachsen wird. Starbucks prognostizierte zuvor ein vergleichbares Umsatzwachstum von 4 % bis 5 %. Es sagte, es werde den Aktionären in den nächsten drei Jahren 20 Milliarden US-Dollar durch Aktienrückkäufe und Dividenden zurückgeben.

Alphabet
GOOGL,
+ 0.63%
Google verloren die meisten von einer Berufung über eine Geldstrafe von 4.3 Milliarden US-Dollar von der Europäischen Union über Android auferlegt.

Die Internationale Energieagentur behielt ihre Prognose für das Wachstum der Ölnachfrage im Jahr 2023 unverändert, nachdem die Prognosen für China gesenkt, aber die für den Rest der Welt angehoben wurden. Die Europäische Union sagte, sie werde einige aufbringen 140 Mrd. € Windfall-Steuern für Energieunternehmen.

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