Die Inflation in der Eurozone übertrifft die Erwartungen, was wird die EZB tun?

Ich schrieb am Mittwoch, darüber, wie Optimismus im Kielwasser von weicher als erwartet aufgesprungen war Inflation Zahlen aus Frankreich. Die Märkte bewegten sich nach oben, als die Anleger ihre Augen auf das Heute richteten, wenn das Allerwichtigste war Eurozone Inflationszahlen sollten bekannt gegeben werden, in der Hoffnung, dass die positive französische Lesung signalisieren könnte, dass der heutige Tag auch freundlichere Nachrichten bringen würde.

Inflation in der Eurozone besser als erwartet

Sie haben ihren Wunsch erfüllt. Die Inflation in der Eurozone liegt bei 9.2 % und damit unter den Erwartungen von 9.5 %. Der Wert des Vormonats betrug 10.1 %, was einen gesunden Rückgang um 90 Basispunkte und eine Rückkehr in den einstelligen Bereich bedeutet.

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Die Kerninflation bleibt hoch

Aber zögern Sie nicht, den Champagner zu knallen, denn es sind nicht nur gute Nachrichten.

Kerninflation, die die flüchtigeren Lebensmittel ausstreift und Energie, stieg auf einen neuen Höchststand von 5.2 %. Dies impliziert, dass fallende Gaspreise die Schlagzeilenzahl (9.2 %) nach unten ziehen, die zugrunde liegenden Ursachen der Lebenshaltungskostenkrise jedoch weiterhin vorhanden sind, wie aus der steigenden Kernzahl ersichtlich ist.

Traditionell ist es diese Kernzahl, auf die die Politiker achten. Die Geldpolitik ist auf diese Kennzahl ausgerichtet, da Lebensmittel und Energie zu volatil sind und sich auf zu viele Variablen stützen, um in den Zuständigkeitsbereich der Zentralbanken zu fallen, was im vergangenen Jahr mit der Invasion der Ukraine, die zu einem Rückgang der Energiepreise führte, deutlich wurde Bananen.

Ein Blick auf das folgende Diagramm zeichnet ein völlig anderes Bild, das zeigt, dass der Aufwärtstrend anhält.

Was wird die EZB tun?

Da die Kerninflation immer noch auf dem Vormarsch ist und weit über dem von der EZB festgelegten Ziel von 2 % liegt, ist ein weiteres Programm zur Straffung der Zinssätze erforderlich. Die Zinsen liegen derzeit bei 2 % – weit unter dem, was auf der anderen Seite des Atlantiks zu sehen ist, nachdem die Federal Reserve über 4 % gestiegen ist – und Analysten hatten vor dieser Woche einen weiteren Anstieg in Richtung 3.5 % erwartet.

Mit vier Zinserhöhungen, die die EZB im vergangenen Jahr durchgeführt hat, sieht die Eurozone bereits jetzt einer Rezession direkt ins Gesicht. Die Region ist nach der russischen Invasion in der Ukraine stark unter Druck geraten, wobei sowohl eine Energiekrise als auch eine Krise der Lebenshaltungskosten die Länder im ganzen Block erfasst haben.

Der Stoxx 600, ein Aktienmarktindex, der 90 % der Marktkapitalisierung in 17 Nationen erfasst, brach letztes Jahr um fast 13 % ein. Betrachtet man ausgewählte Einzelnationen, fiel der deutsche DAX um über 12 %, der französische CAC 40 um 9.5 % und der spanische IBEX 35 um 5.7 %.

Die Nachricht kommt aus dem rücksichtslosen Ton von EZB-Präsidentin Christine Lagarde im Dezember:

„Wir schwenken nicht, wir schwanken nicht, wir zeigen Entschlossenheit.“

Aktienmärkte gehen vorsichtig vor

Unmittelbar nach den Nachrichten waren die europäischen Aktien vorsichtig. Der Stoxx 600 war flach und schätzte den Rückgang der Schlagzeilenzahl, weigerte sich jedoch angesichts der hartnäckigen Kernzahl, sich nach oben zu bewegen.

Der Index ist in diesem Jahr bisher um 2.5 % gestiegen, wobei offenbar die Erwartung eingepreist ist, dass die Inflation schlimmer ausfallen würde als bisher. Der Index hatte Anfang dieser Woche an drei aufeinanderfolgenden Tagen positive Bewegungen verzeichnet.

 Die Augen richten sich nun auf die Staaten. Heute werden die US-Lohnabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft erwartet, bevor nächste Woche die alles entscheidende CPI-Zahl bekannt gegeben wird.

Das Jahr 2022 wurde von den Aktienmärkten zusammengefasst, die sich von den Entscheidungen der Zentralbanken zur Zinspolitik abwandten, als die politischen Entscheidungsträger sich bemühten, die Inflation unter Kontrolle zu bekommen. 2023 hat genauso begonnen. Es ist noch ein langer Weg, und es scheint, dass dies zumindest für die erste Jahreshälfte der Fall sein wird.