Euro sinkt an den Rand der Dollarparität, da Profis ihn als „unkaufbar“ bezeichnen

(Bloomberg) – Da die europäische Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert, sind Händler zunehmend davon überzeugt, dass der Euro unmittelbar vor dem Bruch der Parität mit dem Dollar steht.

Meistgelesen von Bloomberg

Das Shorten des Euro ist einer der beliebtesten Trades auf dem Markt, und Strategen von Nomura International Plc bis HSBC Bank Plc haben den Kunden gesagt, dass sie mit weiteren Verlusten rechnen müssen. Laut dem Optionspreismodell von Bloomberg besteht eine implizite Wahrscheinlichkeit von etwa 50 %, dass die Währung im nächsten Monat die Parität gegenüber dem Dollar erreicht.

Da der Euro auf einem 20-Jahres-Tief ist, ringen die Anleger mit der Möglichkeit, dass Russland die Gaslieferungen nach Europa unterbrechen und die Region in eine Rezession stürzen könnte. Der wirtschaftliche Schock würde es der Europäischen Zentralbank erschweren, die Geldpolitik zu straffen, und wahrscheinlich die Zinsdifferenz zu den USA vergrößern. Die gemeinsame Währung brach am Mittwoch weiter ein und wurde bis auf 1.0187 $ gehandelt.

Deutschland hat nur begrenzte Möglichkeiten, wenn die Nord Stream-Flüsse nicht zurückkehren

„Es dreht sich alles um Russland“, sagte Kaspar Hense, Senior Portfolio Manager bei BlueBay Asset Management. „Wenn wir aufgrund einer Kürzung der russischen Lieferungen eine Ölrationierung in Europa sehen, werden wir eine erhebliche Rezession in Europa erleben. Es könnte ein sehr langer Winter werden.“

Hense sagte, BlueBay habe den Euro seit letztem Monat leerverkauft. Er erwartet, dass die gemeinsame Währung gegenüber dem Dollar auf 90 Cent fallen wird, wenn Russland das Angebot zurückhält, obwohl dies nicht ihr Basisszenario ist.

Deutsche Beamte haben Bedenken geäußert, dass eine wichtige Pipeline, die russisches Erdgas nach Europa liefert, nach der geplanten Wartung in diesem Monat möglicherweise nicht wieder ihre volle Kapazität erreicht. Die Internationale Energieagentur hat gewarnt, dass angesichts des „unvorhersehbaren Verhaltens“ Russlands eine vollständige Unterbrechung der Flüsse „nicht ausgeschlossen werden kann“.

Die Geschichte geht weiter

Tim Brooks, Leiter des Devisenoptionshandels beim Market Maker Optiver, erwartet mehr Volatilität, wenn der Euro die Dollarparität durchbricht. Die Nachfrage nach Euro-Optionen schmolz auf einem niedrigeren Niveau von etwa 0.92 bis 1 gegenüber dem Dollar, sagte er. Der Stratege von Nomura International Plc, Jordan Rochester, schrieb am Dienstag, er sei noch überzeugter von seiner Forderung, dass der Euro bis August auf 0.98 rutschen werde.

Der Euro „bleibt diesen Sommer praktisch unkäuflich“, sagte Kit Juckes, Chefstratege für globale Währungen bei der Societe Generale. „Europas Energieabhängigkeit von Russland sinkt, aber nicht schnell genug, um eine Rezession zu vermeiden, wenn die Pipeline geschlossen wird. Wenn das passiert, wird EUR/USD wahrscheinlich weitere 10 % oder so verlieren.“

Hinzu kommen die zusätzlichen Sorgen über die breiten Spreads italienischer Anleihen, sagte Van Luu, Head of Currency and Fixed Income Strategy bei Russell Investments.

„Es ist im Moment ein perfekter Sturm für den Euro“, sagte Luu, der eine kleine Short-Position hält. Dennoch befindet sich die Währung bereits auf einem schwachen Niveau und es besteht eine gute Chance, dass sie im nächsten Jahr zulegen könnte, fügte er hinzu.

„Ich würde die Parität angesichts des Faktorencocktails nicht ausschließen, aber ich persönlich würde diesen Schritt nicht verfolgen“, sagte er. „Euro-Shorts würde ich derzeit nicht aufstocken.“

Seit Monaten wird der Euro von der Ansicht verfolgt, dass die Zinssätze in der Eurozone einer aggressiven Straffung in den Vereinigten Staaten hinterherhinken werden. Händler erwarten auch aufgrund der schwachen Wirtschaft der Region eine insgesamt geringere Straffung.

„Eine Menge Kapital ist in die USA geflossen, aber wenn es nicht etwas gibt, das es nach außen lockt, kann der Dollar stark bleiben“, sagte Andy Bloomfield, Leiter der Makroforschung bei Record Currency Management. „Damit es nach außen gelockt werden kann, müssen Sie bessere wirtschaftliche Aussichten in Europa und anderswo sehen.“

(Aktualisierungen mit der „nicht käuflichen“ Ansicht der Societe Generale im achten Absatz.)

Am meisten gelesen von Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP