Die Ölpreise stiegen am Montagmorgen, nachdem die OPEC+ am Sonntag beschlossen hatte, den Kurs bei den Kürzungen der Ölproduktion im Voraus beizubehalten Einführung einer Preisobergrenze von 60 $ über Rohöl russischen Ursprungs, das von der EU, den G7 und Australien ausgehandelt wurde. Die OPEC+ hatte zuvor zugestimmt, die Produktion von November bis Ende 2023 um zwei Millionen bpd, etwa zwei Prozent der weltweiten Nachfrage, zu drosseln.
Dennoch sind die Ölpreise gegenüber ihren 30-Wochen-Höchstständen um mehr als 52 % gesunken, während der Energiesektor seltsamerweise nur vier Prozent von seinem Hoch entfernt ist. In der Tat hat sich in den letzten zwei Monaten die führende Benchmark des Energiesektors, die Energy Select Sector SPDR-Fonds (NYSEARCA: XLE) ist um 34 % gestiegen, während die durchschnittlichen Spotpreise für Rohöl um 18 % gefallen sind. Dies ist eine bemerkenswerte Abweichung, da die Korrelation zwischen den beiden in den letzten fünf Jahren 77 % und in den letzten zehn Jahren 69 % betrug.
Laut der Bespoke Investment Group über das Wall Street Journal, die aktuelle Aufteilung markiert das erste Mal seit 2006, dass der Öl- und Gassektor innerhalb von 3 % eines 52-Wochen-Hochs gehandelt wurde, während der WTI-Preis um mehr als 25 % von seinem jeweiligen 52-Wochen-Hoch zurückging. Es ist auch erst die fünfte derartige Abweichung seit 1990.
David Rosenberg, Gründer eines unabhängigen Forschungsunternehmens Rosenberg Research & Associates Inc, hat 5 Hauptgründe skizziert, warum Energieaktien ein Kauf bleiben, obwohl die Ölpreise in den letzten Monaten keine großen Gewinne verzeichnen konnten.
#1. Günstige Bewertungen
Energieaktien bleiben trotz des enormen Anstiegs billig. Der Sektor hat nicht nur den Markt weit übertroffen, die Unternehmen in diesem Sektor sind nach wie vor relativ billig, unterbewertet und weisen ein überdurchschnittlich prognostiziertes Gewinnwachstum auf.
Rosenberg hat die PE-Verhältnisse von Energieaktien anhand historischer Daten seit 1990 analysiert und festgestellt, dass der Sektor historisch im Durchschnitt nur im 27. Perzentil liegt. Im Gegensatz dazu die S & P 500 trotz des starken Ausverkaufs zu Beginn des Jahres im 71. Perzentil.
Bildquelle: Zacks Investment Research
Einige der derzeit billigsten Öl- und Gasaktien sind Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) mit einem KGV von 6.09; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) mit einem KGV von 4.87, Enerplus Corporation (NYSE: ERF) (TSX: ERF) hat ein KGV von 5.80, Occidental Petroleum Corporation (NYSE: OXY) hat zwar ein KGV von 7.09 Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) hat ein KGV von 6.79.
# 2. Robustes Ergebnis
Starke Gewinne von Energieunternehmen sind ein wichtiger Grund, warum Investoren immer noch in Scharen zu Ölaktien strömen.
Die Berichtssaison für das dritte Quartal ist fast vorbei, aber bisher entwickelt sie sich besser als befürchtet. Entsprechend Einblicke in die Einnahmen von FactSet, haben 3 % der S&P 2022-Unternehmen für das dritte Quartal 94 ihre Gewinne für das dritte Quartal 500 gemeldet, von denen 3 % eine positive EPS-Überraschung und 2022 % eine positive Umsatzüberraschung gemeldet haben.
Der Energiesektor hat mit 137.3 % gegenüber durchschnittlich 2.2 % das höchste Gewinnwachstum aller elf Sektoren gemeldet S & P 500. Auf der Ebene der Subbranchen meldeten alle fünf Subbranchen des Sektors eine Ertragssteigerung im Jahresvergleich: Öl- und Gasraffination und -marketing (302 %), integrierte Öl- und Gasindustrie (138 %), Öl- und Gasexploration und Produktion (107 %), Öl- und Gasausrüstung und -dienstleistungen (91 %) sowie Öl- und Gasspeicherung und -transport (21 %). Energie ist auch der Sektor, in dem die meisten Unternehmen die Schätzungen der Wall Street mit 81 % übertreffen. Die positiven Umsatzüberraschungen von Marathon Petroleum (47.2 Mrd. USD gegenüber 35.8 Mrd. USD), Exxon Mobil (112.1 Mrd. USD gegenüber 104.6 Mrd. USD), Chevron (66.6 Mrd. USD gegenüber 57.4 Mrd. USD), Valero Energy (42.3 Mrd. USD gegenüber 40.1 Mrd. USD) und Phillips 66 (43.4 Milliarden US-Dollar gegenüber 39.3 Milliarden US-Dollar) trugen erheblich zum Anstieg der Umsatzwachstumsrate für den Index seit dem 30. September bei.
Noch besser, die Aussichten für den Energiesektor bleiben gut. Laut einer aktuellen Forschungsbericht von Moody's, werden sich die Branchengewinne im Jahr 2023 insgesamt stabilisieren, allerdings leicht unter den Niveaus der jüngsten Höchststände liegen.
Die Analysten stellen fest, dass die Rohstoffpreise von sehr hohen Niveaus zu Beginn des Jahres 2022 zurückgegangen sind, prognostizieren jedoch, dass die Preise bis 2023 voraussichtlich zyklisch hoch bleiben werden. Dies wird in Kombination mit einem bescheidenen Mengenwachstum die starke Cashflow-Generierung für Öl- und Gasproduzenten unterstützen . Moody's schätzt, dass das EBITDA des US-Energiesektors für 2022 bei 623 Milliarden US-Dollar liegen wird, aber 585 auf 2023 Milliarden US-Dollar fallen wird.
Die Analysten sagen, dass niedrige Investitionsausgaben, steigende Unsicherheit über die Ausweitung zukünftiger Lieferungen und hohe geopolitische Risikoprämien jedoch weiterhin zyklisch hohe Ölpreise unterstützen werden. Unterdessen wird die starke Exportnachfrage nach US-LNG weiterhin unterstützend wirken hohe Erdgaspreise.
Mit anderen Worten, es gibt einfach keine besseren Orte für Leute, die in den US-Aktienmarkt investieren, um ihr Geld zu parken, wenn sie nach ernsthaftem Gewinnwachstum suchen. Darüber hinaus bleiben die Aussichten für den Sektor gut.
Während die Öl- und Gaspreise von den jüngsten Höchstständen zurückgegangen sind, sind sie immer noch viel höher als in den letzten Jahren, daher die anhaltende Begeisterung auf den Energiemärkten. Tatsächlich bleibt der Energiesektor ein großer Favorit an der Wall Street, wobei der Zacks-Öl- und Energiesektor der Sektor mit der höchsten Rangfolge aller 16 Zacks-Ranglistensektoren ist.
#3. Starke Auszahlungen an die Aktionäre
In den letzten zwei Jahren haben die US-Energieunternehmen ihr früheres Spielbuch geändert, indem sie den Großteil ihrer Cashflows nicht mehr für das Produktionswachstum verwendet haben, sondern mehr Geld über Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre zurückgeben.
Folglich nähert sich die kombinierte Dividenden- und Rückkaufrendite für den Energiesektor jetzt 8 %, was im historischen Vergleich hoch ist. Rosenberg stellt fest, dass ähnlich erhöhte Werte in den Jahren 2020 und 2009 auftraten, die Phasen der Stärke vorausgingen. Im Vergleich dazu liegt die kombinierte Dividenden- und Rückkaufrendite für den S&P 500 näher bei fünf Prozent, was eine der größten Lücken zugunsten des Energiesektors seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt.
# 4. Niedrige Lagerbestände
Trotz schleppender Nachfrage sind die US-Lagerbestände auf dem niedrigsten Stand seit Mitte 2000, obwohl die Biden-Regierung versucht, die Preise zu senken, indem sie die Märkte mit 180 Millionen Barrel Rohöl aus der SPR überschwemmt. Rosenberg stellt fest, dass andere potenzielle Katalysatoren, die zu zusätzlichem Aufwärtsdruck auf die Preise führen könnten, die russische Ölpreisobergrenze, eine weitere Eskalation im Russland-Ukraine-Krieg und die Abkehr Chinas von seiner Null-COVID-19-Politik umfassen.
#5. Höher eingebetteter „OPEC+ Put“
Rosenberg weist darauf hin, dass die OPEC+ sich jetzt wohler fühlt, wenn der Ölhandel über 90 $ pro Barrel liegt, im Gegensatz zu der Spanne von 60 bis 70 $, die sie in den letzten Jahren akzeptiert haben. Der Energieexperte sagt, dass dies der Fall ist, weil das Kartell weniger besorgt darüber ist, Marktanteile an US-Schieferproduzenten zu verlieren, da letztere Auszahlungen an die Aktionäre anstelle eines aggressiven Produktionswachstums priorisiert haben.
Die neue Haltung der OPEC+ bietet eine bessere Sichtbarkeit und Vorhersehbarkeit der Ölpreise, während Preise im Bereich von 90 USD pro Barrel starke Auszahlungen über Dividenden und Rückkäufe aufrechterhalten können.
Von Alex Kimani für Oilprice.com
Weitere Top Reads von Oilprice.com:
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html