Prognosen des Energiesektors für 2022

Dies sollte eine Fortsetzung meines vorherigen Artikels über den Lithiummarkt sein. Allerdings habe ich im Anschluss an diesen Artikel eine enorme Menge an Feedback und zahlreiche Anfragen erhalten. Ich werde diese Woche mit einigen weiteren Leuten aus der Branche sprechen, bevor ich diesen Artikel beende.

Aber ich mache meine Energieprognosen auch gerne Anfang Januar, und wir sind gerade in die zweite Januarhälfte gerutscht. Das scheint also eine geeignete Alternative zu sein.

Immer wenn ich die meisten meiner Prognosen für den Energiesektor richtig treffe – wie im Jahr 2021 –, frage ich mich oft, ob ich mit den Prognosen aggressiv genug umgegangen bin. Ich versuche immer, ein Gleichgewicht zwischen realistischen und zu offensichtlichen Vorhersagen zu finden. Aber manchmal haben wir ein Jahr wie 2020, in dem selbst die offensichtlichsten Vorhersagen durch die Covid-19-Pandemie schnell auf den Kopf gestellt wurden.

Die Covid-19-Pandemie hat in vielen Sektoren, darunter auch im Energiesektor, für unglaubliche Turbulenzen gesorgt. Wie ich bereits dargelegt habe, waren die Folgen der Pandemie der größte Einzelfaktor für den Anstieg der Energiepreise im letzten Jahr und werden auch in absehbarer Zukunft einen Einfluss auf die Angebots-/Nachfragefaktoren haben.

Auch der Energiesektor befindet sich im Übergang zu einer kohlenstoffärmeren Zukunft. Sogar die meisten großen Energieunternehmen erkennen dies öffentlich an. Vielen scheint klar zu sein, wohin sich die Dinge auf lange Sicht entwickeln, aber es ist viel schwieriger, die Trends auf Jahresbasis vorherzusagen.

Unter Berücksichtigung dieser Faktoren finden Sie im Folgenden meine Prognosen für einige der bedeutenden Energietrends, die ich in diesem Jahr erwarte. Wie ich immer betone, ist die Diskussion hinter den Vorhersagen wichtiger als die Vorhersagen selbst. Aus diesem Grund liefere ich ausführliche Hintergrundinformationen und Begründungen für die Vorhersagen.

Ich mache auch Vorhersagen, die konkret und messbar sind. Am Jahresende gibt es spezifische Kennzahlen, die anzeigen, ob eine Vorhersage richtig oder falsch war.

1. Der Durchschnittspreis für WTI wird im Jahr 2022 zwischen 70 $/bbl und 75 $/bbl liegen.

Meine Ölpreisvorhersage für 2021 war der einzige klare Fehler unter den fünf Vorhersagen, die ich gemacht habe. Ich hatte Recht, dass die Ölpreise steigen würden, wenn sich die Wirtschaft von der Pandemie erholte. Aber die Erholung war stärker als ich vorhergesagt hatte, und die Lieferungen reagierten langsamer. Das führte zu einem Ungleichgewicht und einem Ölpreisanstieg, der weit über das hinausging, was ich vorhergesagt hatte.

Da Öl immer noch der wichtigste Rohstoff der Welt ist, beginne ich im Allgemeinen mit einer Prognose zur Entwicklung der Ölpreise. Ich treffe diese Vorhersage, indem ich mir die Angebots- und Nachfragetrends sowie die Lagerbestände anschaue.

Nach Angaben der Energy Information Administration (EIA) lag der durchschnittliche Tagespreis für West Texas Intermediate (WTI) im Jahr 2021 bei 68.14 USD pro Barrel (bbl). Das waren fast 30 $/bbl mehr als im Jahr 2020. Die Preise überstiegen im Jahr 80 2021 $/bbl und schlossen das Jahr bei 75 $/bbl ab, was einem Rückgang gegenüber den Höchstständen im Oktober und November entspricht.

Wenn wir uns die Futures-Preise ansehen, liegen etwa die Hälfte der 2022-Kontrakte für WTI derzeit über 80 $/bbl, aber sie sinken im Laufe des Jahres stetig. Dies entspricht meinen Erwartungen. Ich erwarte, dass die US-Produktion in diesem Jahr ihren Kurs ändert (mehr dazu weiter unten), und das wird dazu beitragen, den Anstieg, den wir 2021 gesehen haben, einzudämmen.

Es scheint mir eine vernünftige Wette zu sein, dass die Preise im Jahr 2022 im Durchschnitt höher sein werden als im letzten Jahr, aber ich erwarte nicht, dass wir einen enormen Preisanstieg wie vor einem Jahr erleben werden. Daher gehe ich davon aus, dass der durchschnittliche Jahrespreis letztendlich im Bereich von 70 bis 75 US-Dollar pro Fass liegen wird, wo er derzeit liegt. Ich denke auch, dass wir eine deutlich geringere Volatilität der Ölpreise erleben werden als im Jahr 2021.

Natürlich ist die OPEC immer der Joker. Es besteht kein Zweifel daran, dass sie die Preise stetig erhöhen möchten. Aufgrund meiner nächsten Vorhersage denke ich jedoch, dass ihre Macht in diesem Jahr begrenzter sein wird.

2. Die gesamte US-Ölproduktion steigt zum ersten Mal seit drei Jahren.

Die US-Ölproduktion brach in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 ein. Ende 2020 begann sich die Produktion zu erholen, allerdings verlief die Erholung langsam. Somit war die Produktion im Jahr 2020 niedriger als die Produktion im Jahr 2019 und die Produktion im Jahr 2021 war niedriger als die Produktion im Jahr 2020.

Aber auch wenn 2021 den zweiten Jahresrückgang in Folge markierte, war Ende 2021 klar, dass eine Erholung im Gange war. Ende 2021 erreichte die Produktion 11.7 Millionen Barrel pro Tag (BPD), was immer noch eine Million BPD unter dem Niveau von 2019, aber eine Million BPD über dem Niveau von Ende 2020 liegt.

Darüber hinaus hat sich die Zahl der Bohrinseln deutlich erholt. Das ist ein guter Indikator für die zukünftige Richtung der Ölförderung. Ende 2019 gab es etwa 700 Bohrinseln, die nach Öl bohrten. Im Jahr 2020 sank diese Zahl auf unter 200. Seit dem Tiefpunkt im Sommer 2020 ist die Zahl der Bohrinseln jedoch stetig gestiegen. Der neueste Wochenbericht von Baker Hughes
BHI
zeigte, dass die Bohrinselzahl wieder auf knapp 500 gestiegen ist.

All dies deutet darauf hin, dass die US-Ölproduktion in diesem Jahr wahrscheinlich höher sein wird als im letzten Jahr. Wir werden noch nicht zu den Höchstständen von 2019 zurückkehren, aber in etwa einem Jahr werden wir dort ankommen, wenn die Ölpreise über 70 $/bbl bleiben.

3. Der durchschnittliche Erdgaspreis wird niedriger sein als im Jahr 2021.

Letztes Jahr habe ich vorausgesagt, dass die Erdgaspreise im Vergleich zum Vorjahr um mindestens 25 % steigen würden. Das ist tatsächlich passiert und es war meine zweite richtige Prognose in Folge zur Entwicklung der Erdgaspreise.

Im Jahr 2021 betrug der durchschnittliche Spotpreis für Erdgas am Henry Hub 3.89 $/MMBtu, was den höchsten Jahresdurchschnitt seit 2014 darstellt.

Eine sinkende Ölproduktion bedeutet einen Rückgang der mit dieser Ölproduktion verbundenen Erdgasvorräte. Dadurch wird das Angebot knapper, was zum Anstieg der Erdgaspreise im Jahr 2021 beigetragen hat.

Da ich jedoch davon ausgehe, dass die Ölproduktion weiter steigen wird, gehe ich davon aus, dass die Erdgasvorräte zunehmen werden. Ich erwarte keinen großen Preisverfall, halte es aber für wahrscheinlich, dass die Erdgaspreise in diesem Jahr sinken werden.

4. Die Biden-Administration wird vor den Zwischenwahlen weitere Ölfreigaben aus der SPR bekannt geben.

Obwohl die Strategic Petroleum Reserve (SPR) eigentlich für den Notfall genutzt werden soll, haben Politiker sie in der Vergangenheit für politische Zwecke genutzt. Vor allem wenn sich Wähler über die Benzinpreise beschweren, geben Präsidenten Öl frei, um die Preise sinken zu lassen.

Präsident Biden hat dies bereits einmal als Reaktion auf die zunehmenden Beschwerden über hohe Benzinpreise getan. Die Regierung kündigte eine Freigabe von 50 Millionen Barrel aus der SPR an, und der Kongress verlangt, dass bis Ende 18 weitere 2022 Millionen Barrel verkauft werden. Ich glaube jedoch, dass die Biden-Regierung weitere Freigaben ankündigen wird, je näher die Wahlen rücken.

5. Der Invesco Solar ETF (TAN) wird eine Rendite von mindestens 20 % erzielen.

Letztes Jahr habe ich vorhergesagt, dass der große Öl- und Gasproduzent ConocoPhillips im Jahr 30 eine Rendite von mindestens 2021 % erzielen würde. Das Unternehmen beendete das Jahr mit einem Plus von mehr als 70 %, während der gesamte Energiesektor den S&P 500 bei weitem übertraf.

Ich glaube nicht, dass wir im Energiesektor im Jahr 2022 eine solche Leistung noch einmal sehen werden. Die Erwartungen sind hoch eingepreist, und nach der überwältigenden Leistung im letzten Jahr denke ich, dass es für den Energiesektor schwierig sein wird, den S&P 500 um zwei Punkte zu übertreffen aufeinanderfolgende Jahre.

Doch ein Sektor, der im Jahr 2021 einen Rückschritt machte, war der Solarsektor. Obwohl der Solarsektor weiterhin wächst – und zwar in den letzten fünf Jahren im dreistelligen Bereich –, wurden Solarunternehmen im Jahr 2021 verkauft.

Der Invesco Solar ETF (TAN) basiert auf dem MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN investiert mindestens 90 % seines Gesamtvermögens in die im Index enthaltenen Solarenergieunternehmen. Es handelt sich somit um einen guten Maßstab für die Solarbranche.

In den letzten fünf Jahren hat TAN eine Rendite von 298 % erzielt. Doch im Jahr 2021 verlor der Fonds 27 %, da steigende Inputkosten die Unternehmen im Bereich der erneuerbaren Energien auf breiter Front trafen. Ich gehe jedoch davon aus, dass diese Inputpreise ab 2022 sinken werden und die Solarbranche wieder auf Kurs kommt.

Hier finden Sie meine Prognosen für den Energiesektor 2022. Die Themen sind, dass sich die US-Ölproduktion weiter erholen wird, dass die Öl- und Erdgaspreise infolgedessen sinken werden, dass die Biden-Regierung zunehmend unter politischem Druck stehen wird, die Benzinpreise in den Griff zu bekommen, und dass Solaraktien wieder auf Kurs kommen werden.

Wie immer werde ich sie am Ende des Jahres benoten.