Der ermutigende VPI-Inflationsbericht könnte eine frühere Pause der Fed signalisieren

Der November Verbraucherpreisindex (VPI)-Bericht für den Monat Oktober boten Anzeichen dafür, dass die US-Inflation zurückgehen könnte. Die Preise stiegen im Monatsvergleich um 0.4 %, und die Preise abzüglich Lebensmittel und Energie stiegen um 0.3 %. Diese waren niedrig genug, um die jährliche Inflationsrate auf 7.7 % fallen zu lassen.

Dies ist nur ein Monat mit Preisdaten, enthält aber viele Hinweise, die darauf hindeuten, dass die US-Inflation zurückgehen könnte, da monatlich mehr Preise in absoluten Zahlen fallen. Dennoch haben wir noch einiges vor uns, bevor die Inflation das 2%-Ziel der Fed erreicht.

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Einige Preise fallen

Eine breitere Palette von Preisen sinkt jetzt, darunter Gebrauchtwagen, Kleidung und medizinische Dienstleistungen. Bestimmte energiebezogene Kosten gingen ebenfalls zurück, obwohl diese Zeitreihen volatiler sind. Auf einer detaillierteren Ebene fielen bestimmte Einrichtungsgegenstände und Haushaltsgeräte sowie verschiedene Lebensmittel im Preis (siehe unten). Diese fallenden Preise können dazu beitragen, die noch steigenden Preise auszugleichen und die Inflation zu senken. Zuvor stiegen die meisten Preise im Einklang.

Wohnungs- und Lebensmittelpreise

Wohnen und Essen spielen im CPI-Index eine große Rolle. Die Wohnkosten steigen weiter. Tatsächlich beschleunigte sich das Tempo des Anstiegs im Novemberbericht, da es sich um den größten monatlichen Anstieg seit November 1990 handelte.

Das steht im Widerspruch zu die Weichheit, die wir auf dem US-Immobilienmarkt sehen. Der Grund dafür sind die statistischen Details, wie die CPI-Reihen berechnet werden, was sie eher zu einem nachlaufenden Indikator für die Immobilienpreise der letzten Monate macht.

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Die Fed versteht dies jedoch und ist möglicherweise weniger besorgt über den Anstieg der Wohnkosten, da erwartet wird, dass sich der Trend irgendwann in den kommenden Monaten ändern wird. Wenn dies der Fall ist, kann dies dazu beitragen, die Inflation zu senken.

Essen

Die Lebensmittelpreise könnten beginnen, sich zu entspannen. Dies ist eine erfreuliche Nachricht, da steigende Lebensmittelpreise Menschen mit niedrigerem Einkommen überproportional treffen. Lebensmittelkosten sind auch ein großer Teil der CPI-Berechnung. Die Lebensmittelpreise sind in den letzten 11 Monaten um fast 12 % jährlich gestiegen. Im Novemberbericht betrug der Anstieg jedoch 0.6 % gegenüber dem Vormonat, was einer annualisierten Steigerung von 7.4 % entspricht.

Die Lebensmittelpreise steigen insgesamt immer noch stark an, aber vielleicht verlangsamt sich dieser Anstieg. Die Kosten für tierisches Eiweiß, Eier, Müsli und Getränke steigen im Allgemeinen immer noch. Als willkommene Abwechslung fallen jetzt aber frisches Obst und Gemüse sowie Milch im Preis.

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Das allgemeine Bild ist also, dass die Inflation immer noch sehr hoch ist und deutlich über dem Ziel der Fed liegt. Wenn sich jedoch die Trends im heutigen Bericht halten, sehen wir immer mehr Preise, die in absoluten Zahlen fallen und die noch steigenden Preise ausgleichen.

Außerdem ist ein großer Teil der steigenden Preise auf die Wohnkosten zurückzuführen, da sie im CPI ein großes Gewicht haben. Hier können wir einigermaßen zuversichtlich sein, dass sich die derzeitige Weichheit beim Immobilienmarkt irgendwann in den kommenden Monaten letztendlich auf die CPI-Serie übertragen wird.

Die Reaktion der Fed

Wir sind noch nicht über dem Berg, aber das war die Art von Daten, auf die die Fed gehofft hatte, besonders damals nowcast Prognosen hatte angedeutet, dass die Inflation auf einem höheren Niveau eintreten könnte.

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Natürlich ergibt ein einzelner Monat an Daten keinen Trend, und wir haben schon früher niedrige monatliche Messwerte gesehen, die nicht von Dauer waren, wie im April dieses Jahres. Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass die Inflation nachlässt. Die Herausforderung besteht nun darin, wohin die Inflation führt. Sogar der November-Bericht impliziert eine annualisierte Inflation von 5 %, was weit über dem Ziel der Fed liegt. Die Fed hatte bereits angedeutet, dass sie beabsichtigt, die Zinserhöhungen irgendwann in der ersten Hälfte des Jahres 2023 zu unterbrechen, wobei der CPI-Bericht vom November den Zeitpunkt dafür möglicherweise vorverlegt hat. Dies kann auch eine kleinere Wanderung bei der Einrichtung sein Dezember-Sitzung der Fed wenn spätere Wirtschaftsdaten unterstützend sind.