Der Markt befand sich in den 48 Stunden, seit Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte, dass die Zentralbank bei der Festlegung der Zinssätze zu einer datenabhängigen Haltung übergegangen sei, im vollen Partymodus. Das lässt sich am besten am Nasdaq Composite erkennen
COMP,
der am Mittwoch um 4.1 % und am Donnerstag um weitere 1.1 % zulegte.
Alfonso Peccatiello, der Autor Der Macro Compass-Blog, brachte es auf den Punkt: „Sie geben den Märkten grünes Licht, ihre Wahrscheinlichkeitsverteilungen über alle Anlageklassen hinweg ohne Anker frei zu gestalten – und das erklärt die gigantische Risikorallye“, sagte er. „Wenn die Fed so datenabhängig ist und es im Grunde nur eine einzige Information gibt, die ihr am Herzen liegt, läuft alles darauf hinaus, wie sich die Inflation in naher Zukunft entwickeln wird – und der Anleihenmarkt hat eine sehr, sehr starke Meinung dazu.“
Und nicht nur der Anleihenmarkt. „Die Inflation tendiert möglicherweise nach unten“, twitterte Elon Musk, der Vorstandsvorsitzende von Tesla
TSLA,
„Immer mehr Tesla-Rohstoffpreise tendieren nach unten als nach oben.“ Natürlich nicht unbedingt für seine Produkte. Auf die Frage, ob die Preise für einen Tesla steigen würden, antwortete er: „Das kann man noch nicht mit Sicherheit sagen.“
Bill Ackman, der Gründer und Geschäftsführer von Pershing Square, stimmt teilweise zu. Er verfasste einen Tweetstorm, in dem er sagte, dass die Inflation bald sinken werde. Aber er ist überzeugt, dass Powell und Co. einen Fehler gemacht haben, als der Zentralbankchef sagte, ein Leitzins zwischen 2.25 % und 2.5 % liege genau im neutralen Bereich, dem Niveau, das die Wirtschaft weder einschränkt noch ankurbelt.
„Ein neutraler Zinssatz von 2.25-2.5 % macht nur in einer Welt mit einer stabilen Inflation von 2 % Sinn. In einer Welt mit einer Inflation von 9 %, 6 % oder sogar 4 % macht das keinen Sinn. „Powells Ansichten zum neutralen Zinssatz haben nur dazu beigetragen, die finanziellen Bedingungen wesentlich zu lockern, was das Inflationsproblem verschlimmert und seine Arbeit schwieriger gemacht hat“, sagte Ackman. In früheren Inflationsepisoden musste die Fed die Zinsen über das vorherrschende Inflationsniveau anheben, um die Inflation abzutöten, sagte er.
Ackman sagte, die Fed sollte klarstellen, wie sie zu der Idee gekommen sei, dass der Zinssatz neutral sei. Powell beantwortete diese Frage direkter auf der Juni-Pressekonferenz, als er gefragt wurde, ob die Erhöhung der Zinsen durch die Fed, die so hoch ist, wie sie im Punktdiagramm prognostiziert, knapp unter 4 %, der Inflation das Genick brechen würde. „Ich denke, dass der neutrale Zinssatz heutzutage ziemlich niedrig ist. Ich würde also denken, dass es so wäre, aber weißt du was? Das werden wir empirisch herausfinden. Wir werden dabei nicht völlig modellorientiert sein. Wir werden uns das ansehen, die Augen offen halten und auf eingehende Daten sowohl zur Finanzlage als auch zum Wirtschaftsgeschehen reagieren.“
Ackman ist keine desinteressierte Partei. Ende Mai sagte er, sein Pershing-Square-Fonds habe bereits einen „Teil“ einer Derivatewette monetarisiert, indem er kurzfristige Staatsanleihen leerverkaufte
TMUBMUSD02Y,
für einen Gewinn von 1.4 Milliarden US-Dollar.
Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die den Leitzins der US-Notenbank genau nachbildet, fiel am Donnerstag um 2 Basispunkte auf 9 % und ist an vier der letzten sechs Handelstage gesunken.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/elon-musk-says-inflation-may-have-peaked-bill-ackman-agrees-but-says-the-fed-is-still-making-a- error-11659085130?siteid=yhoof2&yptr=yahoo