Erhöhter CPI-Bericht kann 0.75-Prozentpunkt-Wanderung für November festschreiben

Heutige CPI Inflationsbericht sah im September eine monatliche Inflation von 0.4 %. Ähnlich wie jüngsten Anstieg der Großhandelspreise für September, die Inflation fällt nicht so schnell, wie es die US-Notenbank (Fed) gerne hätte.

Dies verstärkt wahrscheinlich die Die Zusage der Fed zu einer Erhöhung um 0.75 Prozentpunkte am 2. November. Dies liegt daran, dass die Inflation weiterhin über dem Ziel liegt und der Arbeitsmarkt in einigermaßen guter Verfassung ist, was der Fed etwas Spielraum für aggressives Handeln gibt.

Die schlechte Nachricht

Die Fed möchte, dass sich die Inflation ihrem Ziel von 2 % nähert. Die heutige monatliche Preisbewegung entspricht einer annualisierten Inflation von fast 5 %. Das liegt weit über dem Ziel der Fed. Auch wenn Sie sich die Inflationsdefinition ansehen, die Lebensmittel und Energie ausklammert, übertraf die Inflation im Jahresvergleich den jüngsten Höchststand vom März. Lebensmittel und Unterkünfte, die große Teile der CPI-Inflationsreihe ausmachen, steigen weiterhin stark im Preis.

Die Gute Nachricht

Dennoch gab es einige frühe positive Ergebnisse in den Daten. Die Energiepreise sanken erwartungsgemäß weiter, und wir sahen Preisrückgänge bei Kleidung und Gebrauchtwagen. Diese letzteren Posten tragen relativ wenig zur Gesamtinflationszahl bei, aber Preisrückgänge in einigen Bereichen werden willkommen sein.

Ich freue mich auf

Der Markt könnte sich auch darüber trösten, dass die Inflation so etwas wie ein nachlaufender Indikator ist. Wir fangen an zu sehen Hauspreise schwächeln, das zu diesem Zeitpunkt noch nicht in den Inflationsdaten aufgetaucht ist, und tatsächlich sind die Immobilienpreise in den meisten Gebieten im Jahresvergleich immer noch gestiegen.

Diese frühen Anzeichen deuten darauf hin, dass die Kosten für Unterkünfte in zukünftigen Perioden letztendlich sinken könnten. Die Kosten für Unterkünfte haben ein großes Gewicht in der Inflationsreihe, so dass fallende Immobilienpreise wahrscheinlich dazu beitragen würden, die Inflation zu zähmen. Auch die Frachtkosten scheinen zu sinken, obwohl es heute in der CPI-Serie nicht viele Beweise dafür gibt.

Eine Sorge ist, dass die Energiepreise nach den jüngsten Produktionskürzungen der OPEC+ im Oktober wieder gestiegen sind. Das wird wahrscheinlich bedeuten, dass der Vorteil fallender Energiepreise, der den Inflationszahlen in der Zeit von Juli bis September geholfen hat, zumindest vorerst enden könnte.

Zum Beispiel der Nowcast der Cleveland Fed zur Inflation für Oktober 2022, der nächsten Monat gemeldet wird, hat eine hohe CPI-Inflation.

Natürlich wird ein Teil davon durch einen Wiederanstieg der Energiepreise verursacht, aber eine Rückkehr zu diesen extrem hohen monatlichen Zahlen von etwa 1 % monatlicher Inflation wäre ein echtes Problem für die Fed und die Märkte und würde wenig bieten Hinweis darauf, dass die Inflation unter Kontrolle ist. Wenn das der Fall ist, könnten wir 2023 weitere Zinserhöhungen der Fed sehen.