El-Erian und Rogoff sagen, es sei zu spät, um ein zu niedriges Inflationsziel festzulegen

(Bloomberg) – Die Reaktion der Wall Street auf den Verbraucherpreisindex vom Dienstag zeigt, dass die Anleger erkennen, dass die Inflation wahrscheinlich länger über dem Ziel der Federal Reserve bleiben wird. Zwei starke Marktstimmen sagen, dass das 2 %-Ziel Teil des Problems ist.

Meistgelesen von Bloomberg

„Früher hätten sie 3 % statt 2 % sagen sollen“, sagte Kenneth Rogoff, Professor an der Harvard University und ehemaliger Fed-Ökonom, am Dienstag gegenüber Bloomberg Television. „Wenn du es änderst, bedeutet das, dass du es vielleicht noch einmal ändern kannst. Sie werden zulassen, dass die Inflation länger erhöht wird, aber sie werden sagen, dass sie wieder auf 2 % zurückgehen wird, es dauert nur länger. Das wird die Rhetorik sein.“

Aktien brachen am Dienstag ein, nachdem die Daten zeigten, dass der VPI im Januar bei 6.4 % gegenüber dem Vorjahr lag, was trotz monatelanger Zinserhöhungen immer noch weit über dem Ziel der Fed liegt. Nach dem Bericht sagte eine Reihe von Fed-Beamten, dass die Zentralbank möglicherweise weiter straffen müsse, um sicherzustellen, dass die Inflation weiter sinkt.

Mohamed El-Erian, Vorsitzender von Gramercy Funds und Kolumnist von Bloomberg Opinion, sieht die Fed ebenfalls an einem schwer zu erreichenden Inflationsziel festhalten.

„Es ist sehr schwierig, ein Ziel zu ändern, wenn man es so lange verfehlt hat“, sagte er am Dienstag gegenüber Bloomberg Television. „In dem Moment, in dem Sie das tun, wird Ihre Glaubwürdigkeit noch härter getroffen. Wenn sich die Leute heute hinsetzen würden, kämen sie nicht auf 2 %, sondern auf 3 bis 4 %.“

El-Erian sieht die Inflation wahrscheinlich „bei 3 % bis 4 % stecken bleiben und die Fed verspricht uns weiterhin 2 % für die Zukunft und hoffentlich lernen wir, mit einer stabilen Inflation von 3 % bis 4 % zu leben“.

Sowohl Rogoff als auch El-Erian sehen für einige Zeit höhere Zinsen.

Die Geschichte geht weiter

„Wenn die Inflation zurückgeht, seien Sie nicht sicher, dass die Zinssätze so stark sinken werden, wie sich die Menschen vor 2022 daran gewöhnt haben“, sagte Rogoff. „Im nächsten Jahrzehnt werden wir bei einem höheren Realzins landen als zuvor.“ Die Fed werde "herausfinden müssen, wo wir den Zinssatz langfristig ansetzen, damit wir keine Inflation haben".

Und, so Rogoff, „höhere Realzinsen werden allgemein niedrigere Vermögenspreise bedeuten.“

Während El-Erian die Marktteilnehmer ermahnte, möglichen Ergebnissen aus der relativen Wirtschaftsstärke und steigenden Zinsen „aufgeschlossen gegenüberzustehen“, „ist das wahrscheinlichste Szenario – und ich gebe ihm 50 % –, dass wir am Ende mit einer anhaltenden Inflation von 3 % enden“. auf 4 %.“

Der Spitzenwert der Zentralbank für ihren Tagesgeldsatz wird „höher sein als das, was der Markt eingepreist hat“, sagte El-Erian. "Wir würden eine Weile dort bleiben."

–Mit Unterstützung von Lisa Abramowicz.

Am meisten gelesen von Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP