Der Economist prognostiziert für 2023 eine Rezession – und das liegt nicht unbedingt an höheren Zinsen

„Wir werden eine Rezession haben, weil wir fünf Monate ohne M2-Wachstum hatten – Geldmengenwachstum, und die Fed schaut sich das nicht einmal an“, sagte Hanke in einem Interview mit CNBC am Montag. „Wir werden 2023 eine gewaltige Rezession erleben.“

M2 ist ein Maß für die Geldmenge, die Bargeld, Scheck- und Spareinlagen sowie Anteile an Publikumsfonds umfasst. Das M2-Maß wird weithin als Indikator für die Menge der im Umlauf befindlichen Währung verwendet und stagniert seit Februar 2022, nachdem „ein beispielloses Wachstum der Geldmenge“ begonnen hatte, das mit der COVID-19-Pandemie im Februar 2020 begann. (Siehe Diagramm unten). 

„In der Weltgeschichte hatte es noch nie eine anhaltende Inflation gegeben – das ist eine Inflation von über 4 % für etwa zwei Jahre – die nicht das Ergebnis eines beispiellosen Wachstums der Geldmenge war, das wir mit COVID im Februar 2020 hatten“, sagte Hanke. „Deshalb haben wir jetzt Inflation, und deshalb werden wir übrigens bis 2023 und wahrscheinlich bis 2024 weiterhin Inflation haben.“

Die US-Inflation ging im Juli zurück Der Verbraucherpreisindex stieg gegenüber dem Vorjahr um 8.5 %, nach einem 41-Jahres-Hoch von 9.1 % im Juni, was Hoffnungen aufkommen lässt, dass ein Anstieg des Preisniveaus seinen Höhepunkt erreicht haben könnte.

Aber laut Hanke sagte er letztes Jahr voraus, dass die US-Inflation im Jahr 6 irgendwo zwischen 9 % und 2022 % liegen würde. „Mit diesem Modell haben wir ins Schwarze getroffen. Jetzt liegt das Modell Ende dieses Jahres im Jahresvergleich zwischen 6 % und 8 % und Ende 5 bei 2023 % bis 2024“, sagte er gegenüber CNBC.

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Aber, Der Vorsitzende Powell bekräftigte dies in seiner Rede in Jackson Hole letzten Freitag, dass die Zentralbank immer noch plant, die Zinssätze weiter zu erhöhen, um die Inflation wieder auf ihr 2%-Ziel zu bringen, auch wenn dies zu „einigen Schmerzen“ für US-Haushalte und Unternehmen führt.

„Das Problem, das wir haben, ist, dass der Vorsitzende schon jetzt nicht versteht, was die Ursachen der Inflation sind und waren“, sagte Hanke. „Er redet immer noch von Störungen auf der Angebotsseite. Er hat uns versäumt, uns zu sagen, dass Inflation immer durch übermäßiges Wachstum der Geldmenge verursacht wird, wodurch die Druckmaschinen in Gang gesetzt werden.“

Hanke ist nicht der einzige, der einen viel tieferen wirtschaftlichen Abschwung vorhersagt, der bis 2024 andauern könnte. Stephen Roach, ehemaliger Vorsitzender von Morgan Stanley Asia und ehemaliger Ökonom der Federal Reserve, warnt davor, dass die USA ein „Wunder“ brauchen, um eine Rezession zu vermeiden.

„Wir werden definitiv eine Rezession erleben, wenn die verzögerten Auswirkungen dieser großen geldpolitischen Straffung beginnen zu wirken“, Roach sagte gegenüber CNBC am Montag. „Sie haben im Moment überhaupt nicht gegriffen.“ 

Roach sagte, Vorsitzender Powell habe keine andere Wahl, als bei der Verschärfung einen Ansatz von Paul Volcker zu verfolgen. Volcker war von 12 bis 1979 der 1987. Vorsitzende der Federal Reserve. Während seiner Amtszeit erhöhte Volcker aggressiv die Zinssätze und zwang die Inflation erfolgreich aus der Wirtschaft, aber zu einem hohen Preis – was die Wirtschaft in zwei aufeinanderfolgende Rezessionen mit Börsencrashs stürzte und hohe Arbeitslosigkeit. 

„Kehren Sie zurück zu der Art von Schmerz, den Paul Volcker der US-Wirtschaft zufügen musste, um die Inflation auszulöschen. Er musste die Arbeitslosenquote auf über 10 % bringen“, sagte Roach.

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Die Arbeitslosenquote war im Juli wieder auf das Vorpandemieniveau zurückgekehrt und damit den niedrigsten Stand seit 1969. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im Juli um 528,000, und die Arbeitslosenquote lag bei 3.5 %. 

Die Märkte warten jedoch auf den US-Arbeitsmarktbericht vom August, der am Freitag veröffentlicht werden soll. Die Wall Street schätzt, dass die Lohn- und Gehaltsliste außerhalb der Landwirtschaft zeigen wird, dass die Wirtschaft im August 318,000 Arbeitsplätze schaffen wird. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich unverändert bei 3.5 % bleiben, während die durchschnittlichen Stundenlöhne nach einem Anstieg um 0.4 % im Vormonat voraussichtlich um 0.5 % steigen werden. 

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US-Aktien wurden am Dienstag niedriger gehandelt, eine Reihe von Verlusten auf eine dritte Sitzung in Folge ausdehnend. Dow Jones Industriedurchschnitt
DJIA,
-0.96%
brach um 230 Punkte oder 0.7 % auf 31,860 ein. Der S&P 500
SPX,
-1.10%
verlor 37 Punkte oder 0.9 % auf 3,993. Der Nasdaq-Composite
COMP,
-1.12%
ging um 121 Punkte oder 1 % auf 11,896 zurück. Laut Dow Jones Market Data sind drei große Indizes auf dem Weg, zum ersten Mal seit dem 50. Juli 18 unter ihrem gleitenden 2022-Tage-Durchschnitt zu schließen.