Wirtschaftsaussichten verdunkeln sich, da Experten befürchten, dass die Fed die Märkte „brechen“ könnte

Obersten Zeile

Die Verbraucherausgaben zeigten diese Woche weiterhin Anzeichen einer Abkühlung, und die beliebteste Inflationskennzahl der Federal Reserve kam heißer als erwartet, nur einen Tag, nachdem Beamte ihre Versuche zur Abkühlung der Inflation durch Verlangsamung der Wirtschaft verdoppelt hatten – was mehr Experten warnen ließ, dass dies unweigerlich dauern wird eine Rezession, um steigende Preise zu dämpfen.

Key Facts

„Die Wolken über der US-Wirtschaft verdunkeln sich“, schrieb Gregory Dacowith, Chefökonom von EY Parthenon, in einer Mitteilung vom Freitag nach Bundesdaten zeigte Die Preise für Waren und Dienstleistungen, die von den Verbrauchern gekauft wurden, stiegen im August um 6.2 % – immer noch in der Nähe eines Vier-Jahrzehnte-Hochs und schlechter als der Anstieg von 6 %, den Ökonomen prognostiziert hatten.

EY Parthenon prognostiziert, dass sich die Gesamtinflation in den kommenden Monaten dank weiter abkühlen wird fallenden Energiepreise und höhere Zinssätze, aber das Unternehmen stellt fest, dass der anhaltende Preisdruck für Artikel wie Lebensmittel, Wohnen und medizinische Versorgung im nächsten Jahr nur zu einer „allmählichen“ Abkühlung führen wird.

Während die Fed mit ihrem aggressivsten Konjunkturstraffungszyklus seit Ende der 1980er Jahre reagiert, rechnet EY Parthenon weiterhin mit einer Rezession in den USA, wobei die Wirtschaft in diesem Jahr nur um 1.4 % wächst (im Vergleich zu 5.7 % im Jahr 2021) und nächstes Jahr unverändert bleibt. da die Arbeitslosenquote auf 5 % zusteigt und mehr als ein Jahr an Stellenzuwächsen zunichte gemacht wird.

Am Donnerstag, Cleveland Fed-Präsidentin Loretta Mester anerkannt Die Zentralbank „verstand die Dauer und das Ausmaß“ der Inflation falsch und sagte, die Beamten würden nicht aufhören, die Zinssätze zu erhöhen, um die hohe Inflation zu bekämpfen, selbst wenn die Wirtschaft in eine Rezession abgleitet.

„Es geht nicht darum, ob wir eine Rezession haben werden, sondern um welche Art von Rezession es sich handelt“, sagt Sean Sun, Portfoliomanager bei Thornburg Investment Management, und weist auf die starken Arbeitslosenansprüche hin technische Daten am Donnerstag rechtfertigte effektiv die Aggressivität der Fed und ihre Haltung, dass die Inflation noch nicht schnell genug nachlässt.

Sun erwartet, dass die Märkte „noch dysfunktionaler“ werden und „möglicherweise zusammenbrechen“ könnten, da die Zentralbanken weiterhin Liquidität aus der Wirtschaft abziehen, und er warnt davor, dass viele Unternehmen ihre Gewinnaussichten noch revidieren müssen, um das langsamere Wirtschaftswachstum zu berücksichtigen – eine Entwicklung, die möglich wäre weitere Panzerbestände.

Börse

Am Freitag schloss der Dow Jones Industrial Average seinen schlechtesten Monat seit dem Covid-Crash im März 2020 ab. Der Index ist in diesem Jahr um 21 % eingebrochen, während der S&P 500 und der technologielastige Nasdaq um fast 25 % bzw. 33 % eingebrochen sind. In einer Mitteilung dieser Woche sagte Morgan Stanley-Analyst Michael Wilson, das Unternehmen sei weiterhin „überzeugt“, dass der S&P später in diesem Jahr oder Anfang nächsten Jahres ein eventuelles Tief zwischen 3,000 und 3,400 Punkten erreichen werde, was darauf hindeutet, dass er noch um weitere 6 % bis 17 % fallen könnte. .

Inflation

Obwohl Zinserhöhungen die Inflation noch nicht nennenswert unterdrücken müssen, treffen die steigenden Preise die Verbraucher hart. „Die durch die Inflation verursachte Not bedeutet, dass die Verbraucher ihre Ersparnisse nutzen, um ihre [Ausgaben] zu finanzieren“, sagt Dacowith und stellt fest, dass die persönliche Sparquote unverändert bei 3.5 % bleibt – nahe dem niedrigsten Stand seit 2008 und deutlich unter der Quote vor Covid von etwa 9 %. Der Verbraucherpreisindex für September wird am 13. Oktober veröffentlicht.

Die Fed

Am Donnerstag beklagte Mester, dass die Inflation zu hoch bleibt, und warnte, dass die Fed immer noch Spielraum für weitere Zinserhöhungen habe: „Wir befinden uns immer noch nicht einmal in einem eingeschränkten Gebiet bei den Leitzinsen“, sagte sie gegenüber CNBC. In einer Rede am selben Tag veröffentlichte der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, eine ähnlich restriktive Forderung und sagte, es „sieht so aus“, als ob die Fed eine „ziemliche Menge zusätzlicher Schritte in diesem Jahr“ erwarte. Die Erwartungen für Zinserhöhungen stiegen inmitten der Kommentare, wobei die Märkte einen Zinssatz von 4.5 % zum Jahresende einpreisten – über dem Zinssatz von 4.4 % der Fed-Beamten projektiert Anfang dieses Monats, der selbst einen Prozentpunkt höher war als die Prognose im Juni.

Immobilienmarkt

Die Verkäufe neuer Eigenheime stiegen im August unerwartet viel stärker als von Ökonomen prognostiziert, obwohl die Daten am selben Tag zeigten, dass die Preise aufgrund eines Nachfragemangels einbrachen. In einer Erklärung sagte John Fish, der CEO des Baugiganten Suffolk Construction, die Volatilität bei den Verkäufen neuer und bestehender Eigenheime sei ein „möglicher Indikator dafür, dass wir uns in den frühen Stadien einer Rezession befinden“, obwohl er hinzufügte, dass es „zu früh ist, um vorherzusagen, wie lang oder schwer“ könnte die Rezession sein.

Weiterführende Literatur

Börsendüsternis „schlimmer als je zuvor“, da die Fed signalisiert, dass sie bis zur Rezession weiter anziehen könnte (Forbes)

Technische Rezession bestätigt: Wirtschaft im letzten Quartal um 0.6 % geschrumpft, endgültiges BIP zeigt (Forbes)

Die Volatilität des Wohnungsmarktes lässt „frühe Anzeichen“ einer Rezession erkennen (Forbes)