Die Aktien von Dufry rutschen aufgrund der Q1-Ergebnisse ab, aber nimmt die Düsternis ab?

Die Umsätze von Dufry stiegen in den drei Monaten bis März um 145 %*, wobei sich alle Regionen gut entwickelten, mit Ausnahme des asiatisch-pazifischen Raums. Dennoch fiel der Aktienkurs des Schweizer Unternehmens am Donnerstag um fast 5.8 % und liegt damit 37 % unter dem Vorjahreswert.

Obwohl der Umsatz des Duty-Free-Einzelhändlers im Quartal wieder auf über eine Milliarde Dollar stieg und 1.15 Milliarden Dollar (1.12 Milliarden Schweizer Franken) erreichte, bleiben die Märkte vorsichtig. Als größter Akteur im Flughafenbereich ist Dufry auch am stärksten gefährdet, und die derzeitige langsame Erholung im Asien-Pazifik-Reiseverkehr hilft nicht weiter.

Anfang dieser Woche sagte Willie Walsh, Generaldirektor des Luftfahrtverbandes IATA: „Der asiatisch-pazifische Raum holt die Wiederaufnahme des Reiseverkehrs nach Covid-19 auf, aber die Dynamik nimmt zu, da die Regierungen viele Reisebeschränkungen aufheben.“ Der Bedarf an Reisen ist klar.“

Dufry war noch nie ein großer Player im asiatisch-pazifischen Raum. Vor Covid 2019 trug die Region (einschließlich des Nahen Ostens) 15 % zum Umsatz bei. Im ersten Quartal 1 machte der asiatisch-pazifische Raum (ohne den Nahen Osten aufgrund einer regionalen Umstrukturierung) lediglich 2022 % aus.

Wo Dufry eine starke Präsenz hat – in Amerika und Europa – waren die Verkäufe sehr ermutigend. Den Handelszahlen für April zufolge liegen die Verkäufe in Amerika bei 83 % des Niveaus von 2019, wobei Zentralamerika (getrieben) von Mexiko), Überindizierung bei 105 %.

Auch EMEA (Europa, Naher Osten und Afrika) hat mit einem Umsatz von 73 % von 2019 Fortschritte gemacht, was in etwa dem Durchschnitt für Dufry in allen seinen Regionen entspricht. Der asiatisch-pazifische Raum tritt jedoch mit 16 % des Umsatzes im April 2019 auf der Stelle.

Märzdaten der IATA deuten darauf hin, dass die internationale Passagiernachfrage im asiatisch-pazifischen Raum im März 17 % des Vor-Covid-Niveaus erreichte, nachdem sie in den letzten zwei Jahren größtenteils unter 10 % gelegen hatte. Der weltweite Trend für März liegt bei etwa 60 %, es ist also noch ein langer Weg.

Vermisste chinesische Reisende

Walsh sagte: „Die Verzögerung ist auf staatliche Beschränkungen zurückzuführen. Je früher sie aufgehoben werden, desto eher werden wir eine Erholung erleben.“ Aber er warnte, dass viel von China abhänge. „Solange die chinesische Regierung weiterhin an ihrem Null-Covid-Ansatz festhält, ist eine Wiedereröffnung der Grenzen des Landes kaum vorstellbar. Dies wird die vollständige Erholung der Region behindern.“

Das gilt gleichermaßen für den Reiseeinzelhandel weltweit, wo chinesische Käufer – jetzt nach Hainan umgeleitet – waren einst der Schlüssel zu den weltweiten Einkaufseinnahmen an Flughäfen. Das Leben mit den Folgen einer längeren chinesischen Pause von den Flughäfen der Welt hat Dufry dazu veranlasst mit Alibaba zusammenarbeiten in der Hoffnung auf eine Expansion auf dem chinesischen Markt. Der französische Konkurrent Lagardère Travel Retail hat Dufry den Rang abgelaufen, nachdem er 2007 frühzeitig in China Fuß gefasst hatte und im vergangenen Jahr der Anteil des Großraums China am Umsatz des Unternehmens auf 11 % stieg.

Im ersten Quartal 2022 verzeichnete Lagardère Travel Retail kein so gutes Wachstum wie Dufry und stieg um 97 % auf 733 Millionen US-Dollar (694 Millionen Euro). Obwohl das Geschäft noch nicht das Niveau von 2019 erreicht hat, lag der Umsatz im ersten Quartal 1 % unter dem gleichen Zeitraum im Jahr 29, während Dufry 2019 % zurückliegt.

Aber es gibt hoffnungsvolle Zeichen. In einer Erklärung sagte Julián Díaz, CEO der Dufry Group wer geht Ende dieses Monats sagte er: „Verglichen mit dem bisherigen Februar-Jahresverlauf und dem April-Jahresverlauf hat sich der Umsatz von Dufry mehr als verdoppelt. Innerhalb der EMEA-Region war der Mittelmeerraum die leistungsstärkste Region, aber auch Südeuropa und das Vereinigte Königreich haben deutliche Fortschritte gemacht.“

Viel hängt von der Buchungsperiode im kommenden Sommer ab – insbesondere im Mittelmeerraum und in Mittelamerika/Karibik. Bis Ende März waren weltweit fast 2,000 Geschäfte von Dufry geöffnet, was etwa 85 % der Geschäfte und mehr als 90 % des Umsatzpotenzials im Jahr 2019 entspricht. Jetzt geht es darum, sie mit einkaufsfreudigen Reisenden zu füllen.