Dr. Martens beginnt das Jahr 2023 nach dem zweiten Tag der Aktienrückgänge auf dem falschen Fuß

Der unangepasste britische Schuhhersteller Dr. Martens erlitt einen zweiten Tag der Investorenschwankung, als der Aktienkurs des in London notierten Unternehmens den Tag mit einem Rückgang von 1.39 £ um 3.7 % beendete. Dies folgt auf einen Einbruch von 30 % am Donnerstag, nachdem der Schuheinzelhändler eine Gewinnwarnung herausgegeben hatte – die zweite innerhalb von nur zwei Monaten – und „erhebliche betriebliche Probleme“ in seinem neuen Vertriebszentrum in Los Angeles einräumte.

Seit Mitte Dezember war die Dr. Martens-Aktie im Aufwärtstrend und den größten Teil des Januars lag sie über 2.00 £ und erreichte einen Höchststand von 2.12 £. Der dramatische Rückgang bedeutet, dass der Aktienwert des Unternehmens seither um mehr als zwei Drittel gefallen ist schwebte erst vor zwei Jahren im Januar 2021.

Aufgrund eines Engpasses in seinem Distributionszentrum in Los Angeles, das im laufenden Quartal (Q4 des Geschäftsjahres des Unternehmens) nur über eine begrenzte Kapazität zur Deckung der Großhandelsnachfrage verfügt, wird Dr. Martens Großhandelseinnahmen verlieren und Kosten verursachen. Dies wird das EBITDA im laufenden Geschäftsjahr um 16 bis 25 Mio. £ senken, je nachdem, wie schnell das Unternehmen den Betrieb normalisieren kann.

In einer Erklärung am Donnerstag sagte CEO Kenny Wilson: „Aufgrund erheblicher betrieblicher Probleme in unserem Distributionszentrum in LA und eines schwächer als erwartet ausgefallenen US-Direkthandels (DTC), teilweise aufgrund des ungewöhnlich warmen Wetters, erwarten wir jetzt volle -Jahres-Umsatzwachstum von 11-13 % und ein EBITDA für das Gesamtjahr zwischen 250 und 260 Millionen Pfund Sterling.“

Die Auswirkungen auf die Großhandelseinnahmen könnten im Geschäftsjahr bis März 25 Millionen £ erreichen, einschließlich Lieferkettenkosten von bis zu 11 Millionen £. Es wird auch einen Dominoeffekt in das Geschäftsjahr 24 geben, und das Unternehmen geht davon aus, dass es bis September dauern könnte, bis die Bedingungen wieder auf Kurs kommen.

Umkehren von Verteilungsfehlern

Um die Probleme zu lösen, hat Dr. Martens drei temporäre Lager in der Nähe eröffnet und wird bis Ende Januar eine dritte Schicht im Zentrum beginnen. In der Zwischenzeit konfiguriert das Unternehmen seinen Vertrieb an der Ostküste neu, damit es Großhandelsbestellungen von dort aus versenden kann. Die Tatsache, dass das Unternehmen, das in den 1960er Jahren durch seine luftgepolsterten DM-Stiefel berühmt wurde, die „erfahrensten Mitglieder“ seiner EMEA- und globalen Lieferkettenteams nach Los Angeles schicken musste, zeigt, wie tiefgreifend die Probleme sind .

Susannah Streeter, Senior Investment and Markets Analyst bei Hargreaves Lansdown, kommentierte: „Die betrieblichen Probleme von Dr. Martens bringen noch mehr Probleme für den angeschlagenen Schuhhersteller mit sich. Die Verlagerung der Lagerbestände in das neue Hub war schneller als geplant, und das Chaos (hat) zwang das Unternehmen, neue Räumlichkeiten und eine zusätzliche Personalschicht zu beziehen, was die Kosten in die Höhe treibt.“

Rückzug aus dem E-Commerce von Drittanbietern

Hinzu kommen einige enttäuschende Umsätze in den USA im Goldenen Quartal, einem Markt, der als Schlüssel für langfristiges Wachstum angesehen wird. Streeter fügte hinzu: „Es wird nun erwartet, dass das Umsatzwachstum im folgenden Jahr aufgrund dieser jüngsten Verwerfungen in der Lieferkette auf einen mittleren bis hohen einstelligen Wert sinken wird.“

Sie fuhr fort: „Dr. Martens versucht, sich gehobener zu positionieren, indem es die Anzahl der Schuhe reduziert, die an Einzelhandelskanäle gesendet werden. Während dies zu starke Rabatte vermeiden kann, die der Marke schaden können, werden niedrigere Mengen auch den Umsatz beeinträchtigen. Wenn das Unternehmen in die Stilbücher wohlhabenderer Verbraucher einsteigen kann, würde es langfristige Vorteile bieten. Allerdings gibt es immer noch Trends, und es besteht immer noch die Gefahr, dass die Zugkraft von Dr. Martens mit der Zeit nachlässt.“

Auch wenn dies eine düstere Einschätzung ist, sollte man bedenken, dass der Jahresumsatz von Dr. Marten durch die Pandemie und im Geschäftsjahr 22 von Jahr zu Jahr gestiegen ist wurde ein Milliarden-Dollar-Unternehmen mit einem Umsatz von 908 Millionen £ (1.12 Milliarden $). Darüber hinaus waren die Ergebnisse für das Weihnachtsquartal – die Spitzenhandelsperiode im dritten Quartal – recht robust. Der Umsatz erreichte 3 Mio. £ (336 Mio. $), ein währungsbereinigtes Plus von 416 %, aber negativ für den Großhandel (minus 3 %) und den asiatisch-pazifischen Raum (minus 1 %). Amerika wuchs nur um 4 % gegenüber 1 % im Vorquartal.

Nachdem Dr. Martens davor gewarnt hatte, dass das laufende vierte Quartal des Geschäftsjahres schwierig sein wird, hat es auch die Verkäufe an E-Commerce-Großhandelskonten überprüft, insbesondere in EMEA. Es wurde beschlossen, die Volumina in diesem Kanal ab dem Geschäftsjahr 24 zu reduzieren. Ziel ist es, den DTC-Mix des Unternehmens zu stärken und die Margenausweitung voranzutreiben, aber in der Zwischenzeit werden die Einnahmen des Unternehmens weiter sinken.