Die Dynamik der Dotcom-Blasen könnte den S&P 500 auf über 5,500 treiben: Julian Emanuel

Marktbulle Julian Emanuel sieht eine Dynamik der Dotcom-Ära, die die Rekordhöhen des S&P 500 sprengen könnte.

In seinem ersten Fernsehinterview seit seinem Start bei Evercore ISI sagte Emanuel zu CNBCs „Fast Money“, dass ein emotional aufgeladenes Publikum den Index dieses Jahr auf 5,509 treiben könnte.

„Sie haben wirklich nicht den letzten Dollar investiert, wie das in den Jahren 99 und 00 der Fall war“, sagte der leitende Geschäftsführer des Unternehmens für Aktien, Derivate und quantitative Strategie am Montag. „Wenn man solche Emotionen verspürt, insbesondere wenn die Pandemie zur Jahresmitte endemisch wird, kommt es zu dieser Art von Überschreitung.“

Es handelt sich um Emanuels Best-Case-Marktszenario für 2022. Die Bewegung impliziert einen Sprung von 18 % gegenüber dem aktuellen S&P 500-Niveau und einen Anstieg von 8 % gegenüber seinem offiziellen Kursziel von 5,100. Das Allzeithoch des Index liegt bei 4,818.62.

„Wir haben in den letzten anderthalb Jahren eine sehr rege Beteiligung erlebt, ohne dass es tatsächlich zu den übereinstimmenden Emotionen kam, die man bei dieser Art der Teilnahme normalerweise bekommt“, sagte Emanuel, der BTIG im Oktober verließ.

Laut Emanuel müsste die Federal Reserve den Anlegern versichern, dass sie eine Entgleisung der Markterholungen vermeiden würde.

„Letztendlich müssen wir die Wahrnehmung haben, dass sich die Inflation abschwächen wird, damit sich die Aktienkurse durch unser Kursziel auf diese Art von Aufwärtsextremen bewegen“, sagte er. „Wir gehen tatsächlich davon aus, dass es im späteren Jahresverlauf nachlässt, aber über einen längeren Zeitraum hoch bleibt.“

Angesichts starker Gewinne und wirtschaftlicher Dynamik ist Emanuel davon überzeugt, dass der breitere Markt dem Preisdruck standhalten kann.

Sein Worst-Case-Szenario geht davon aus, dass der S&P 500 in diesem Jahr auf 3,575 fallen würde. In seiner jüngsten Forschungsnotiz verwies Emanuel auf eine anhaltende Pandemie – sowie auf einen möglichen Schulden- und Ausgaben-„Kater“, ähnlich wie in der Zeit nach dem Ersten Weltkrieg und der Grippeepidemie von 1918.

In der Zwischenzeit hält Emanuel an seinem Spielplan für 2022 fest. Er bevorzugt Value-Aktien gegenüber Wachstumsaktien und sieht aufgrund hoher Bewertungen und steigender Zinsen Schwierigkeiten für den Nasdaq.

Er geht davon aus, dass die Industrie von der Lockerung der Lieferkettenbedenken profitieren wird und dass das Gesundheitswesen die Anleger von einer Verschärfung der Fed-Politik abhalten wird.

Emanuel mag auch Finanzen.

„Diese Aktien liegen im Vergleich zu ihrer Gewichtung immer noch kaum unter ihren Tiefstständen in der Finanzkrise“, sagte Emanuel.

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