Die überraschende Kundgebung in der US-Aktienmarkt Anfang 2023 dürfte laut Morgan Stanley im Sande verlaufen, da sich die Federal Reserve darauf vorbereitet, die Hoffnungen der Anleger zu trotzen und die Zinssätze zum achten Mal in Folge anzuheben.
Michael Wilson, Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley und langjähriger Wall-Street-Bär, warnte am Montag in einer Analystennotiz, dass trotz der jüngsten Widerstandsfähigkeit der Märkte „die Realität wahrscheinlich mit dem Monatsende und der Entschlossenheit der Fed zurückkehren wird, die Inflation zu zähmen“.
„Wir glauben, dass die jüngste Preisbewegung eher den saisonalen Januar-Effekt und die kurzfristige Deckung nach einem harten Ende des Dezembers und einem brutalen Jahr widerspiegelt“, schrieb Wilson.
Er hat zuvor angedeutet, dass der S&P 500 bis zum Jahresende auf 3,000 Punkte fallen könnte, was einem Rückgang von etwa 25 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht. Der Leitindex stürzte 19 bereits um etwa 2022 % ab.
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Die Aktien haben sich in diesem Jahr bisher erholt, wobei der S&P am Montag um etwa 5 % gestiegen ist, nachdem mehrere besser als erwartete Wirtschaftsberichte darauf hindeuteten, dass sich die Inflation abkühlt. Andere Berichte, einschließlich der Dezember-Beschäftigungsdaten, haben darauf hingewiesen, dass sich die Wirtschaft verlangsamt, was Hoffnungen schürt, dass die Federal Reserve ihre aggressive Zinserhöhungskampagne früher als zuvor erwartet unterbrechen wird. Der Nasdaq Composite ist unterdessen um etwa 9 % gestiegen, während der Dow um mehr als 600 Punkte gestiegen ist.
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Obwohl die Erholungsrallye mehr Anleger dazu veranlasst hat, sich zu beteiligen, da sie befürchten, etwas zu verpassen, ist es unwahrscheinlich, dass sie so lange anhalten wird Verlangsamung der Inflation belastet laut Wilson die Unternehmensgewinne.
„Die Realität ist, dass sich die Gewinne als noch schlechter herausstellen als auf der Grundlage der Daten befürchtet, insbesondere in Bezug auf die Margen“, sagte Wilson. „Zweitens scheinen die Anleger die Kardinalregel „Kämpfe nicht gegen die Fed“ vergessen zu haben. Vielleicht dient diese Woche als Erinnerung.“
Er nannte den jüngsten Anstieg eine „Bärenmarktfalle“, da „alle guten Nachrichten jetzt eingepreist sind“.
Wilson warnt nicht allein, dass die Rallye bald abebben könnte: Analysten von Goldman Sachs sagten Anfang des Monats, dass der S&P in diesem Jahr um 22 % einbrechen könnte, wenn die Wirtschaft in eine Rezession abgleitet. Selbst wenn es keinen Abschwung gibt, sehen die Goldman-Strategen einen weiteren Kursverlust von 10 %.
Dennoch enthielt Wilsons Notiz einen Hoffnungsschimmer für die Anleger: Er geht davon aus, dass der Bärenmarkt entweder später in diesem Quartal oder Anfang des zweiten Quartals endgültig enden wird.
Die politischen Entscheidungsträger der Fed haben bereits letztes Jahr dafür gestimmt, den Referenzzinssatz sieben Mal in Folge auf eine Bandbreite von 4.25 % bis 4.5 % anzuheben, weit in den restriktiven Bereich.
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Beamte legten auch einen aggressiven Weg der Erhöhungen für 2023 fest und gaben an, dass sie beabsichtigen, die Zinsen „für einige Zeit“ auf einem erhöhten Niveau zu halten. Die Märkte erwarten allgemein, dass die Zentralbank am Ende ihrer zweitägigen Sitzung am Mittwoch eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte genehmigen wird.
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/dont-buy-stock-market-rally-212124555.html