Dollar General (Ticker: DG) fiel um 11 %, der stärkste prozentuale Rückgang seit 2016. Dollar Tree (DLTR) fiel um 14 %, der stärkste prozentuale Rückgang seit 2001, laut Daten von Dow Jones.
Obwohl Dollar General und Dollar Tree erst nächsten Donnerstag berichten, befürchtet der Markt, dass sie nichts Gutes zu sagen haben werden. Und danach
Walmart
(WMT) und Target (TGT) Gewinne gemeldet haben, sind diese Befürchtungen berechtigt.
Am Dienstag, Walmart verfehlte die Gewinnerwartungen und senkte seine Guidance, wodurch die Aktie sank. Obwohl Target ein etwas wohlhabenderes Publikum anspricht als Walmart, hatte es auch einen enttäuschendes Quartal, Vertiefung Sorgen um den Einzelhandel.
Die Kombination schadete den Einzelhändlern auf ganzer Linie, insbesondere da Target und Walmart feststellten, dass die Käufer in diskretionären Kategorien stark zurückgingen, und erwarteten, dass Margengegenwind wie höhere Transport- und Arbeitskosten sowie Unterbrechungen der Lieferkette anhalten würden.
Walmart ist den Dollar-Läden am ähnlichsten, daher ist es besorgniserregend, dass das Unternehmen sagte, dass die Inflation noch größere Störungen für Verbraucher mit niedrigerem Einkommen verursacht, gerade als wir die Ein-Jahres-Marke der letzten Stimulus-Checks überschreiten. Walmart sagte auch, dass es im ersten Quartal begonnen habe, bei Rollbacks in diskretionären Kategorien wie Bekleidung aggressiv vorzugehen. Die Tatsache, dass es seine Preismuskeln spielen lässt, ist keine gute Nachricht für direkte Konkurrenten, die sich auch an Käufer richten, die sich auf den Wert konzentrieren.
Angesichts dessen ist es keine Überraschung, dass sich die Anleger auf weitere schlechte Nachrichten einstellen, wenn die Dollar-Läden nächste Woche berichten. Das gilt insbesondere für Dollar Tree, da es eher auf diskretionäre Käufe ausgerichtet ist. Natürlich spüren die Verbraucher mit niedrigem Einkommen die Not, und das könnte den Einzelhändlern, die sie bedienen, schaden.
Dennoch gibt es ein paar potenzielle Silberstreifen. Das erste ist, wie brutal die Berichtssaison bereits war. Wenn die Dollar-Läden ein Quartal anbieten können, das weniger schlecht als befürchtet ist, oder sogar einen Hoffnungsschimmer für den Rest des Jahres, könnte dies die Abwärtsbewegung ihrer Aktien begrenzen.
Zweitens konnten die Anleger bereits viele Dinge berücksichtigen, die die Unternehmen unter Druck setzen, aber möglicherweise nicht viel erwarten, um sie zu mildern.
„Die Betriebskosten steigen teilweise aufgrund des höheren Benzinverbrauchs, aber auch aufgrund der Arbeitskräfte“, sagt John Zolidis, Präsident von Quo Vadis Capital. „Die Frage ist, ob dieser Druck durch verbesserten Verkehr ausgeglichen werden kann, da der Kunde preisgünstiger wird und näher an seinem Zuhause bleibt … aufgrund höherer Gaspreise.“
Tatsächlich ist der große Anstieg der Benzinpreise für Dollar-Läden etwas weniger schlimm als für Walmart. Dollar-Läden haben tendenziell eine größere Anzahl kleinerer Läden im ganzen Land, insbesondere in einkommensschwachen und ländlichen Gemeinden. Big-Box-Konkurrenten sind normalerweise nicht in diesen Gegenden, und für Verbraucher mit niedrigem Einkommen, die jeden Kilometer, den sie inmitten hoher Benzinpreise fahren, genau beobachten, bedeutet eine nähere Lage, dass Dollar-Läden viel attraktiver sind als Walmart.
Möglicherweise sehen wir bereits einige Beweise dafür. Corey Tarlowe, Analyst bei Jefferies, stellt fest, dass die Laufkundschaft im Vergleich zum Vorjahr im April um durchschnittlich etwa 1 % bei den Value- und Discount-Einzelhändlern zurückgegangen ist, aber das war eine „bedeutende Verbesserung“ gegenüber dem Rückgang von 7 % im März. Er hält dies für ein „ermutigendes Zeichen für die Value-Einzelhandelsflächen, und wir glauben, dass sich die Trends der Fußgängerfrequenz bis 2022 wahrscheinlich verbessern werden, insbesondere wenn ein Rückgang des Verbraucherhandels ausgeprägter wird“.
Walmart sagte ausdrücklich, dass die Verbraucher während seiner Telefonkonferenz nach unten handelten, insbesondere in Kategorien wie Protein und Milchprodukte, in denen die Preise merklich gestiegen sind. Dollar General – das sein Lebensmittelangebot in den letzten Jahren ausgebaut hat – verzeichnete im April ein zweistelliges Wachstum des Fußgängerverkehrs im Jahresvergleich, hebt Tarlowe hervor, mit Dollar Trees Family Dollar, der mit einem Plus von 9 % nicht weit dahinter liegt.
Diese Ansicht wurde von Ethan Chernofsky, Vizepräsident für Marketing beim Fußgängeranalyseunternehmen Placer.ai, bei Placer.ai unterstützt, der feststellt, dass der Verkehr in Dollar- und Discountgeschäften im Vergleich zu vor der Pandemie bereits für einen Großteil des Jahres 2021 gestiegen ist. Aber was ist besonders bemerkenswert? ist, dass sich die jüngsten Besuche zusätzlich zu einer bereits starken Grundlinie beschleunigt haben, sagt Chernofsky. Dieser „Zuwachs der Besucherzahlen seit Anfang des Jahres ist viel größer als bei Superstores“, stellt er fest. „Während die Inflation sich auch auf die Preise in Dollar-Läden auszuwirken beginnt, deuten die Daten zum Fußgängerverkehr darauf hin, dass die Preise in Dollar-Läden wahrscheinlich immer noch niedrig genug sind, um Käufer anzuziehen, die ihren Gehaltsscheck verlängern möchten.“
Die Managementleistung könnte ein weiterer Bereich sein, in dem Dollar-Läden überdurchschnittlich abschneiden könnten. Angesichts der Tatsache, dass sowohl Walmart als auch Target Fehltritte in ihren Quartalen eingestanden haben, könnte ihnen das helfen, wenn Dollar-Läden sich angesichts der sich schnell ändernden Fundamentaldaten besser positionieren könnten. Ebenso sind diese Unternehmen nicht immun gegen die steigenden Transportkosten und Unterbrechungen der Lieferkette, die die Branche plagen, aber wenn die Auswirkungen davon geringer sind als bei großen Einzelhändlern, würden die Anleger diese Nachricht begrüßen.
Letztendlich ist es leicht zu verstehen, warum der Markt bei den Ein-Dollar-Läden so aggressiv geschrumpft ist: Walmart hat Alarm geschlagen wegen der Kaufkraft von Verbrauchern mit niedrigem Einkommen, es sieht anhaltenden Gewinngegenwind, der wahrscheinlich von anderen Discountern geteilt wird, und rabattiert bereits einige Warengruppen. Diese Faktoren sind für Unternehmen, die damit konkurrieren, besorgniserregend.
Zumindest haben diese Unternehmen jetzt eine niedrige Messlatte zu überwinden, aber es bleibt abzuwarten, ob sie immer noch hoch genug ist, um sie zu Fall zu bringen.
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