Die DocuSign-Aktie hat ihre Pandemiegewinne verloren und stürzt nach schwachen Prognosen erneut ab

Der Niedergang von Aktien, die während der Pandemie in die Höhe schnellten, als ihre Dienste immer mehr benötigt wurden, war in den letzten Monaten ein Thema, da Unternehmen wie der Videokonferenzspezialist Zoom Video Communications Inc.
ZM,
-5.27%
und das Fitnessunternehmen Peloton Interactive Inc.
PTON,
-3.54%.
Die Probleme liegen oft nicht in den bereitgestellten Ergebnissen, sondern in den Prognosen für ein verlangsamtes Wachstum, wenn die Bedrohung durch COVID-19 nachlässt und die Menschen ihre Aktivitäten wieder so aufnehmen, wie sie es taten, bevor das Virus in ihr Leben eindrang.

Die Ergebnisse von Docusign passen in dieses Muster. Das Unternehmen übertraf die Erwartungen der Analysten für das vierte Quartal mit dem Bericht vom Donnerstagnachmittag, in dem ein Verlust von 30.45 Millionen US-Dollar oder 15 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 564 Millionen US-Dollar gegenüber 410.2 Millionen US-Dollar im Vorjahr verzeichnet wurde. Die Abrechnungen, die zugesagte Einnahmen widerspiegeln, die noch nicht verbucht wurden, erreichten 670.1 Millionen US-Dollar. Nach Bereinigung um aktienbasierte Vergütungen und andere Effekte meldete das Unternehmen einen Gewinn von 48 Cent pro Aktie, gegenüber 37 Cent pro Aktie im Vorjahr, und übertraf damit die Schätzungen der Analysten. Analysten erwarteten im Durchschnitt einen bereinigten Gewinn von 48 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 562 Millionen US-Dollar und Billings von 654.1 Millionen US-Dollar.

„Im Geschäftsjahr 2022 haben wir die Einnahmen um 45 % und die Abrechnungen um 37 % gegenüber dem Vorjahr gesteigert und gleichzeitig Betriebs- und Cashflow-Margen in Rekordhöhe erzielt“, sagte Chief Executive Dan Springer in einer Erklärung. „Obwohl sich das Jahr anders als erwartet entwickelt hat, sind wir stolz auf die anhaltende Leistung und Widerstandsfähigkeit unseres Teams, während wir uns zu einem Multimilliarden-Dollar-Unternehmen entwickelt haben.“

Die Prognosen der Führungskräfte von DocuSign für das diesjährige Wachstum fielen jedoch deutlich niedriger aus als erwartet. Sie erwarten für 2022 einen Umsatz von 2.47 bis 2.48 Milliarden US-Dollar und Abrechnungen von 2.71 bis 2.73 Milliarden US-Dollar, während Analysten im Durchschnitt einen Umsatz von 2.61 Milliarden US-Dollar und Abrechnungen von 2.93 Milliarden US-Dollar prognostizierten. Der Wachstumsrückgang verzögert sich auch nicht bis in die zweite Hälfte: Die Prognose für das erste Quartal für einen Umsatz von 579 bis 583 Millionen US-Dollar und ein Billing von 573 bis 583 Millionen US-Dollar lagen deutlich unter den durchschnittlichen Schätzungen von 596 Millionen US-Dollar bzw. 648.3 Millionen US-Dollar.

Die Enttäuschung kam nicht ganz unerwartet. UBS-Analysten warnten diese Woche in einer Notiz die Anleger, dass „die Straßenumsätze, Abrechnungen und Margenschätzungen für das Geschäftsjahr 23 allesamt zu hoch sind“, weil für das Geschäft mit elektronischen Signaturen einfach nicht mehr viel einfaches Wachstum übrig sei.

„In Bezug auf die Durchdringung von E-Signaturen wurde in dieser Prüfrunde durchweg ein Penetrationsniveau von über 70 % angegeben, zumindest bei großen US-Unternehmen, höher als in früheren Prüfrunden“, schrieben die Analysten, während sie ihr Kursziel auf 110 US-Dollar senkten $170, aber Beibehaltung einer neutralen Bewertung. „Dies bedeutet, dass es DocuSign schwer fallen könnte, seine Nettobindungsrate in den kommenden Quartalen über 120 % zu halten, und es ermutigt uns auch, eine konservativere Haltung zu unseren Wachstumsaussichten für das Geschäftsjahr 23 einzunehmen.“

Zweifel an einem anhaltenden Wachstum hatten DocuSign bereits den Pandemiesprung gekostet. Nach mehr als einer Verdreifachung im Jahr 2020 und zeitweise über 300 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2021 ist die Aktie in den letzten sechs Monaten um mehr als 66 % eingebrochen, wie der S&P 500-Index
SPX,
-0.43%
fiel um 4.1 %. Die Aktien schlossen am Dienstag mit 2020 $ auf ihrem niedrigsten Kurs seit April 91.98 und fielen nach einer Erholung am Mittwoch in der regulären Sitzung am Donnerstag um 4.3 % auf 93.88 $, bevor sie nach dem Bericht im nachbörslichen Handel auf weniger als 80 $ abstürzten.