Gutes tun durch gute Investitionen im Jahr 2022

Während Sie über Vorsätze für 2022 nachdenken, finden Sie hier einen, der sowohl Ihnen als auch der Gesellschaft zugute kommt: Investitionen in Unternehmen, die das Wirtschaftswachstum vorantreiben. Wachstum klingt nach einem abstrakten Ziel. Machen wir es also konkret, indem wir das US-amerikanische Leben im Jahr 1900 mit dem heutigen vergleichen. Wenn Sie im Jahr 1900 geboren wurden, erreichten Sie das hohe Alter von 47 Jahren; Sie haben 58 Stunden pro Woche gearbeitet (ja, ich weiß, dass viele von Ihnen es immer noch tun, aber die durchschnittliche Arbeitswoche beträgt 34.6 Stunden); und für diese 58 Stunden haben Sie 490 $ pro Jahr verdient in heutigen Dollar. Der deutlichste Unterschied zwischen damals und heute besteht jedoch darin, dass nur 1 % der Haushalte über Sanitäranlagen in Innenräumen verfügten. Um also baden zu können, mussten die restlichen 99 % nach draußen gehen, Eimer aus einem Brunnen füllen, sie wieder hineinbringen, das Wasser über einem Herd erhitzen, die Wanne füllen, baden und auf dem Weg nach draußen den Vorgang in umgekehrter Reihenfolge durchführen. Das war so mühsam, dass die Leute nur einmal pro Woche, am Samstagabend, aus einer einzigen Wanne Wasser badeten: zuerst der Vater, dann die Mutter, dann die Kinder.

Zwischen 1900 und 1980 gab es ein enormes Wachstum und dementsprechend enorme Fortschritte. Seitdem ist das nominale BIP-Wachstum jedoch rückläufig. Die natürliche Folge des rückläufigen Wachstums und der Ausweitung der Dienstleistungen ist, dass die Staatsverschuldung steigen muss. Es ist derzeit der höchste Stand in der Geschichte der USA. Die einzige Möglichkeit, diese Schulden zurückzuzahlen und den Lebensstandard der Zurückgebliebenen weiter zu verbessern, ist Wachstum. Sie können dazu beitragen, dieses Wachstum anzuregen, und erzielen Sie dabei höhere Renditen. Hier ist wie.

Woher Wachstum kommt

Der Haupttreiber des Wirtschaftswachstums ist der technologische Wandel. In Solows Nobelpreis-gekrönter Arbeit stellte er fest, dass sie 63 % des Wachstums ausmachte. Daher überrascht es nicht, dass der Grund für das rückläufige BIP-Wachstum darin liegt, dass der Innovationsmotor der USA kaputt ist. Die F&E-Produktivität der Unternehmen, gemessen als RQ, ist im gleichen Zeitraum, in dem das BIP-Wachstum zurückgegangen ist, um 70 % zurückgegangen, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.

Die Rolle der Investoren

Seit einigen Jahren appelliere ich an Unternehmen, ihre RQs zu verbessern. Das Argument ist einfach: Die Erhöhung Ihres RQ steigert Ihr Wachstum, Ihren Gewinn und Ihren Marktwert. Die Berufungen blieben jedoch wirkungslos. So wie Unternehmen 1990 ihre ESG-Ratings ignorierten, ignorieren sie jetzt ihre RQs. Es ist verständlich, dass sie ignoriert werden, da sich die Auswirkungen höherer ESG-Werte und RQs längerfristig auswirken als die Amtszeit von Führungskräften. Führungskräfte tragen also die Investitionskosten, ohne von den Vorteilen zu profitieren. Dementsprechend kümmern sich Unternehmen nur dann um ESG und RQ, wenn dies auch ihre längerfristig orientierten Investoren tun.

Ehrlich gesagt war ich von der Macht, die Investoren über die Entscheidungsfindung von Unternehmen ausüben, überrascht. Am einen Ende des Spektrums sagte mir ein Chief Technology Officer (CTO), dass er die Forschung und Entwicklung auf keinen Fall steigern könne, „weil unsere Investoren uns umbringen würden“. Am anderen und entmutigenderen Ende des Spektrums sagte mir ein CTO: „Ich habe gerade mit unserer Investor-Relations-Gruppe gesprochen und sie sagten, niemand würde nach unserem RQ fragen, also brauche ich mir darüber keine Sorgen zu machen.“

Als mir klar wurde, wie wichtig Investoren sind, habe ich zunächst einige wissenschaftliche Arbeiten durchgeführt, um zu zeigen, a) wie Gewinnwachstum und Marktwert aus RQ abgeleitet werden, b) dass diese Wachstums- und Marktwert-„Prognosen“ für alle in den USA gehandelten Unternehmen über 47 Jahre hinweg gelten, und c) dass RQ das einzige Innovationsmaß ist, das Marktrenditen zuverlässig vorhersagt.  

Während die akademische Arbeit eine wichtige Grundlage lieferte, überträgt sie sich normalerweise nicht auf die Praxis, also habe ich etwas Konkreteres gemacht. Ich habe ein synthetisches Portfolio erstellt, das RQ50, das zuerst von CNBC vorgestellt und dann im folgenden Jahr in einem Meisterkurs zum Thema „Valuing Innovation“ am CFA Institute vorgestellt wurde.  

Der RQ50 besteht aus 50 US-Firmen, von denen jedes mehr als 100 Millionen US-Dollar in Forschung und Entwicklung ausgibt und die in einem bestimmten Jahr den höchsten RQ aufweisen. Wir haben ein gleichgewichtetes, jährlich neu gewichtetes Portfolio dieser RQ50-Unternehmen von 1973 bis 2020 einem Backtest unterzogen und festgestellt, dass es den S&P500 um den Faktor 10 übertraf! Während die im Juli 1000 in den S&P 500 investierten 1973 US-Dollar auf 129,538 US-Dollar anwuchsen, wären die gleichen 1000 US-Dollar, die in den RQ50 investiert wurden, auf 1,371,820 US-Dollar angewachsen. Dies traf zu, obwohl der RQ50 und der S&P500 die gleiche Volatilität aufweisen.  

Seitdem arbeite ich an der Schaffung eines RQ50-ETF. Der Fortschritt war langsamer als erwartet, aber während ich wartete, habe ich auf die harte Tour in den RQ50 investiert – indem ich die jährliche Neuausrichtung manuell durchführte. Von November 2018, als ich zum ersten Mal investiert habe, bis Ende 2021 hat sich der S&P500 wirklich gut entwickelt: 75 % Rendite, aber der RQ50 hat sich sogar noch besser entwickelt: 167.5 %, und das nach hohen Transaktionskosten, da ich ein „ Kleinanleger.“

Wie Sie Gutes tun können, indem Sie Gutes tun

Die erste Möglichkeit, zum Wirtschaftswachstum beizutragen und gleichzeitig höhere Renditen zu erzielen, besteht also darin, in den RQ50 zu investieren. Sie können mit einem M1 Finance Pie auf eigene Faust investieren oder warten, bis es einen ETF gibt, indem Sie hier Ihre Informationen angeben.* Hoffentlich streben die Unternehmen genauso nach dem RQ50 wie nach dem S&P500. Wenn ja, werden sie ihre RQs, ihr eigenes Wachstum und damit auch das Wirtschaftswachstum verbessern.

Allerdings machen 50 Unternehmen noch keine Volkswirtschaft aus. Um eine noch größere Wirkung zu erzielen, fragen Sie Ihren Finanzberater nach den RQs der F&E-Unternehmen in Ihren Beteiligungen. Sobald die Investor-Relations-Abteilung von Unternehmen hört, dass Menschen nach ihren RQs fragen, werden die CTOs anfangen, ihnen Aufmerksamkeit zu schenken … und daran arbeiten, sie zu verbessern. Mit Ihrer Hilfe können wir möglicherweise die RQs des Unternehmens wiederherstellen und das Wachstum wieder auf das Niveau der Mitte des 20. Jahrhunderts bringen. Das dürfte für viele frohe neue Jahre sorgen!

*Hinweis: Ich bin kein registrierter Anlage-, Rechts- oder Steuerberater oder Makler/Händler. Alle Anlage- und Finanzmeinungen basieren auf persönlichen Recherchen und Erfahrungen und dienen als Lehrmaterial. Obwohl alle Anstrengungen unternommen werden, um sicherzustellen, dass alle Informationen korrekt und aktuell sind, können gelegentlich unbeabsichtigte Fehler auftreten.