Die Dividendenrenditen von Vorzugsaktien sind in die Höhe geschossen. So wählen Sie die besten für Ihr Portfolio aus.

Denn die steigenden Zinsen bedeuten fallende Kurse für Anleihen und Vorzugsaktien. Bei diesen ertragsorientierten Wertpapieren bedeuten niedrige Preise höhere Renditen für Anleger, die jetzt kaufen, und möglicherweise – oder sogar wahrscheinlich – später höhere Kapitalgewinne.

Dieses Jahr war brutal für Fonds, die in Anleihen und Vorzugsaktien investieren. Jeder Einkommensinvestor muss jedoch damit rechnen, dass sich die Marktwerte von Wertpapieren in die entgegengesetzte Richtung der Zinssätze entwickeln. Diese Instrumente sind nur für langfristig orientierte Anleger geeignet, die Erträge wünschen. Sie sind nicht auf schnelle Gewinne ausgelegt.

Die Invesco Financial Preferred ETFs
PGF,
-0.13%
Der Aktienkurs ist im Jahr 20 um 2022 % gefallen. Es zahlt eine monatliche Dividende, die im vergangenen Jahr zwischen 7.1 und 7.2 Cent pro Aktie schwankte. Wenn wir mit den 7.1 Cent und dem Schlusskurs von 15.04 $ am 28. September gehen, beträgt die aktuelle Rendite für einen neuen Investor 5.66 %. Ende 2021 betrug die aktuelle Rendite auf Basis des Schlusskurses von 18.82 $ 4.53 %.

PGF ist also zu einer attraktiveren Investition geworden. Aber Sie könnten erwägen, Ihre eigenen Vorzugsaktien zu halten – Sie können sie so lange halten, wie Sie möchten, und sie mit Gewinn oder Verlust verkaufen, wobei Ersteres viel wahrscheinlicher ist, nachdem die Preise für ältere Wertpapiere weit unter den Nennwert gefallen sind – vorausgesetzt, Sie haben es getan die Disziplin, die man jahrelang durchhalten muss.

Nachfolgend finden Sie eine Reihe von Bedingungen und Ressourcen sowie zwei Listen mit Vorzugsaktien, um Beispiele dafür zu geben, wie einkommensorientierte Anleger die aktuellen Rabatte nutzen können.

Vorzugsaktien von JPMorgan Chase

Zum Beispiel JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
Die Vorzugsaktien der Serie JJ wurden im Januar 25 mit einem Nennwert von 2021 USD und einer Dividendenrate von 4.55 % ausgegeben. Ende 2021 lag der Schlusskurs der Aktie bei 26.23 $, was bedeutete, dass, wenn ein Investor die Aktien zu diesem Preis kaufen würde, die aktuelle Rendite nur 4.34 % betragen würde, und wenn die Vorzugsaktien zurückgezahlt würden, würde der Investor schließlich einen Verlust von verbuchen 1.23 $ pro Aktie.

Schneller Vorlauf zum 28. September, und der JJ der JPM-Serie war auf 19.02 USD je Aktie gefallen. Wenn Sie zu diesem Preis einstiegen, würde Ihre aktuelle Rendite 5.98 % betragen, und wenn die Anteile schließlich zurückgenommen würden, würde Ihr Gewinn 5.98 $ pro Aktie betragen.

In einer Kundenmitteilung vom 7. September erklärte Richard Bove, Analyst bei Odeon Capital, dass er die Stammaktien von JPM mit „Halten“ bewertet, aber empfiehlt den Kauf der Vorzugsaktien des Unternehmens.

Vorzugsaktienkonditionen

Bevor wir Ihnen zeigen, wo Sie die Informationen erhalten, finden Sie hier einige Definitionen von Begriffen, die Sie für Ihre eigene Recherche zu Vorzugsaktien benötigen.

Jeder Anleger kann Vorzugsaktien kaufen. Alles, was Sie brauchen, ist ein Brokerage-Konto.

Eine Vorzugsaktie unterscheidet sich von einer Stammaktie dadurch, dass ihr Eigentümer kein Stimmrecht hat. Vorzugsaktionäre haben auch im Fall der Liquidation eines Unternehmens Vorrang vor Stammaktionären. Um es einfach zu machen: Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht und liquidiert wird, werden zuerst die Anleihegläubiger bezahlt, dann die Vorzugsaktionäre und dann die Stammaktionäre.

Ein Unternehmen kann mehrere Vorzugsaktienausgaben haben. Anleger kaufen Vorzugsaktien für Dividenden, genauso wie sie Anleihen für Zinserträge kaufen würden. Vorzugsdividenden werden in der Regel vierteljährlich ausgezahlt.

Wichtige Definitionen:

von — Dies ist der Preis, zu dem eine Vorzugsaktie ausgegeben wird. Es ist normalerweise 25 $, könnte aber 100 $ oder ein anderer Preis sein. Der Nennwert entspricht dem Nennwert einer Anleihe. Es ist das, was der Investor bezahlt wird, wenn die Vorzugsaktie von der ausgebenden Gesellschaft zurückgenommen wird. So wie die Marktwerte von Anleihen schwanken, schwanken auch die Kurse von Vorzugsaktien, typischerweise in entgegengesetzter Richtung zu den Zinssätzen in der Wirtschaft. Im aktuellen Umfeld mit steigenden Zinsen werden viele Vorzugsaktien mit Abschlägen zum Nennwert gehandelt.

Prämie/Rabatt  — Die Differenz zwischen dem aktuellen Kurs einer Vorzugsaktie und dem Nennwert.

Gutschein — Die angegebene Rendite einer Vorzugsaktie, bezogen auf den Nennwert. Dies ist in der Regel ein fester Zinssatz, aber viele große Emittenten haben festverzinsliche Vorzugsaktien, die im aktuellen Umfeld gut positioniert sein könnten. In den folgenden Listen bleiben wir der Einfachheit halber bei Festpreis-Vorzugspreisen. Ein fester Coupon wird in den Namen der bevorzugten Emission aufgenommen.

Dividendensatz — Die angegebene Rendite multipliziert mit dem Nennwert. Die Preferred Stock Series JJ von JPMorgan Chase wurde am 10. März 2021 zu einem Nennwert von 25 USD mit einem Kupon von 4.55 % ausgegeben. Die jährliche Dividende beträgt 1.1375 $.

Aktueller Ertrag — Der jährliche Dividendensatz dividiert durch den aktuellen Marktpreis. Die Vorzugsaktienserie JJ von JPMorgan Chase schloss am 19.02. September bei 28 $. Das ergab eine aktuelle Rendite von 5.98 %.

Qualifizierte Dividenden — Dies sind Dividenden, die für US-Anleger zu Sätzen besteuert werden, die unter ihren regulären Einkommensteuersätzen liegen. Zum Beispiel beträgt die Bundeseinkommensteuer eines Ehepaars auf qualifizierte Dividenden null, wenn ihr Jahreseinkommen 83,350 $ oder weniger beträgt, und der Satz beträgt 15 %, wenn ihr Einkommen 517,200 $ oder weniger beträgt.

Anrufdatum — Das Datum, an dem der Emittent über die Rücknahme der Vorzugsaktie entscheiden kann. Der Emittent kann einige oder alle dieser Vorzugsserien jederzeit ab diesem Datum zurückzahlen. Wenn die Zinssätze deutlich niedriger sind als bei Ausgabe der Vorzugsaktie, wird der Emittent wahrscheinlich zurückzahlen. Im aktuellen Umfeld, in dem die Zinsen so schnell gestiegen sind, sind Rückzahlungen unwahrscheinlich. Aber Anleger, die die heutigen Rabatte nutzen, können sich auf etwas freuen, wenn sie die hohen Erträge genießen – die US-Wirtschaft wird nicht ewig in einem beschleunigten Tempo wachsen. Irgendwann werden die Zinsen wieder sinken und dann werden die Kurse der Vorzugsaktien deutlich steigen.

Fälligkeitstag — Das Datum, an dem die bevorzugte Serie vollständig eingelöst wird. Heutzutage sind die meisten Vorzugsaktien „unbefristet“, was bedeutet, dass es kein Fälligkeitsdatum gibt, obwohl es normalerweise ein Kündigungsdatum gibt. Die Preferred Stock Series JJ von JPMorgan Chase ist eine unbefristete Vorzugsaktie mit Kündigungsdatum 1. Juni 2026.

Kumulativ/nicht kumulativ — Ein Emittent von Vorzugsaktien könnte gezwungen sein, seine Dividenden für eine oder mehrere Vorzugsserien auszusetzen, wenn er in finanzielle Schwierigkeiten gerät. Wenn eine Vorzugsaktie kumulativ ist, fallen ausgesetzte Dividenden nachträglich an, um später gezahlt zu werden, wenn (oder falls) die Dividende wiederhergestellt wird. Banken und Versicherer geben nicht kumulative Vorzugsaktien aus, weil die Regulierungsbehörden ihnen die Flexibilität geben wollen, Dividenden auszusetzen und sie im Falle einer schweren finanziellen oder wirtschaftlichen Notlage niemals nachzuholen. Es kommt sehr selten vor, dass ein Investment-Grade-Emittent eine Dividendenzahlung für Vorzugsaktien verpasst.

Kreditbeurteilung — Vorzugsaktien haben ebenso wie Anleihen Bonitätsratings. Einige sind unbewertet. In den beiden nachstehenden Listen haben alle Emissionen Investment-Grade-Ratings von Moody's und/oder Standard & Poor's. Die Treue bricht zusammen die Rating-Hierarchie der Agenturen.

Wo Sie nach Vorzugsaktien suchen sollten

Ihr Makler oder Anlageberater verfügt über Listen oder Tools, die Ihnen bei der Auswahl von Vorzugsaktien helfen. Sie können sie aber auch selbst nachschlagen. Der Zweck dieser Diskussion besteht nicht darin, Ihnen den Kauf von Vorzugsaktien oder bestimmten Aktien zu empfehlen, sondern Ihnen zu zeigen, wie Sie die Informationen erhalten, wenn Sie Ihre eigene Recherche in einem Bereich der Einkommensanlage durchführen möchten, der nicht weit verbreitet ist.

QuantenOnline ist eine kostenlose Ressource für Investoren (die sie mit Spenden unterstützen), die börsengehandelte Ertragswertpapiere, einschließlich Vorzugsaktien, auflistet. Für jedes Wertpapier enthält es Links zum Prospekt, einen Dividendenzahlungsplan und viele weitere Informationen. Der Prospekt wird sich eingehend mit den Kreditaspekten einer bevorzugten Serie befassen – ein Unternehmen mit mehreren wird eine Hackordnung unter den bevorzugten Emissionen haben, wenn es liquidiert wird.

Eine einfache Möglichkeit, um zu beginnen, besteht darin, auf „Einkommenstabellen“ zu klicken und dann eine Liste auszuwählen. Wenn Sie „All-Exchange-Traded Income Securities“ wählen, enthält die Liste alle Vorzugsaktien sowie andere Wertpapiere, die hier nicht behandelt werden, einschließlich börsengehandelter Anleihen, bekannt als „Baby Bonds“, die in Einheiten mit Nennwerten gehandelt werden werden wahrscheinlich 25 $ sein.

Um die Liste einzugrenzen, können Sie „Alle Vorzugsaktien“ auswählen oder weiter gehen und „Vorzugsaktien mit Anspruch auf den Steuersatz von 15 %“ auswählen, was wir für diesen Artikel getan haben.

QuantumOnline warnt davor, dass es keine Garantie dafür gibt, dass die Tabelle korrekt vorhersagt, welche Vorzugsdividenden von Unternehmen als „qualifizierte Dividenden“ (wie oben definiert) betrachtet werden. Ein Grund dafür ist, dass, wenn ein Unternehmen ein unrentables Jahr hat und keine Bundeseinkommensteuern zahlt, seine Vorzugsdividenden in diesem Jahr vom Internal Revenue Service möglicherweise nicht als „qualifiziert“ angesehen werden.

Dies ist also ein Best-Effort-Ansatz zur Identifizierung von 469 Vorzugsaktien, die qualifizierte Dividenden zahlen.

Bevorzugte Beispiele – sieben Emittenten

Hier ist eine Auswahl von sieben Vorzugsaktien, von denen erwartet wird, dass sie qualifizierte Dividenden zahlen, die alle an der New Yorker Börse gehandelt werden. Die Liste enthält mögliche Kapitalgewinne bei Rücknahme, basierend auf dem Nennwert und den aktuellen Anteilspreisen. Es enthält auch hypothetische Renditen auf Kündigungstermine.

Alle diese Aktien haben Investment-Grade-Ratings und einen Nennwert von 25 US-Dollar, sodass die Daten nicht enthalten sind. Alle Dividenden sind nicht kumulativ und keiner dieser Vorzugsaktien hat ein Fälligkeitsdatum. Daher wurden die Namen der Themen gekürzt, damit sie in die Tabelle passen.

Hier sind sie, sortiert nach aktueller Dividendenrendite:

Vorzugsaktien	NYSE-Ticker	Gutschein	Anrufdatum	Preis vom 28. September	Aktueller Ertrag	Kapitalgewinn, wenn aufgerufen	Rückgabe bei Anruf am Anruftag	Annualisierte Rendite bei Kündigung am Kündigungsdatum
Morgan Stanley 6.50 % Serie P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55 % Serie JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45 % Serie J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65 % Serie F	TASTE-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750 % Serie I	All-ich	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45 % Serie B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625 % Serie E	MET-E	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Quellen: QuantumOnline, New Yorker Börse

Einige Anmerkungen zu den Daten:

• Die Ticker in der Liste werden von der New York Stock Exchange verwendet. Ihr Broker hat möglicherweise ein etwas anderes Tickerformat für Vorzugsaktien.

• Der „Kapitalgewinn bei Kündigung“ ist eine feste Zahl, da diese Vorzugsaktien zum Nennwert zurückgezahlt würden.

• Die „Rendite bei Kündigung am Kündigungsdatum“ und die „annualisierte Rendite bei Kündigung am Kündigungsdatum“ sind hypothetisch. Nachdem wir das Kündigungsdatum erreicht haben, kann sich ein Unternehmen jederzeit für eine Kündigung entscheiden. Diese Entscheidung wird teilweise davon abhängen, ob die aktuellen Zinssätze höher sind als bei Ausgabe der Vorzugsaktien. Allerdings haben einige dieser Emissionen Kündigungstermine, die so weit im Voraus liegen, dass die Zinssätze möglicherweise erheblich niedriger sein werden als jetzt. Diese Berechnungen basieren auf der Anzahl der Kalendertage bis zum Kündigungsdatum, bereinigt um das 360-Tage-Jahr, das auf vierteljährliche Dividendenzahlungen folgt.

• Der Morgan Stanley
  FRAU,
  -1.98%
  6.50 % Serie P führt die Liste mit der höchsten laufenden Rendite an, aber das sind 6.45 % – unter dem Kupon – weil die Aktien mit einem Aufschlag zum Nennwert gehandelt werden. Anleger, die die höchsten laufenden Renditen für kürzlich emittierte Investment-Grade-Vorzugsaktien wollen, zahlen eher eine Prämie.

• Die Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45 % Serie B wird mit dem größten Abschlag auf dieser ersten Liste gehandelt – 6.17 $, für einen Gewinn von 33 %, falls und wenn die Aktien zurückgenommen werden. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45 % Serie J ist ebenfalls stark reduziert. Unterdessen sind die aktuellen Renditen beider Emissionen für neue Anleger nicht schlecht, wenn man sie mit der Rendite von 3.38 % für 10-jährige US-Staatsanleihen vergleicht
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• Das MetLife
  GETROFFEN,
  -1.28%
  5.625 % Vorzugsaktien der Serie E werden aufgrund ihres relativ hohen Kupons mit einem relativ geringen Abschlag gehandelt. Das Call-Datum ist das früheste auf der Liste – der 15. Juni 2023.

Sieben weitere von einem Emittenten

Es kann interessant sein, die Vorzugsserien eines Emittenten durchzublättern. JPMorgan Chase hat 11 bevorzugte Ausgaben.

Hier sind die der First Republic Bank
FRC,
-2.34%
sieben Vorzugsemissionen, die alle Investment-Grade-Ratings von Moody's und Standard & Poor's haben. Die Vorzugsaktien sind nach aktueller Rendite sortiert:

Die Aktien der Serie M haben kein Kündigungsdatum. Sie haben auch einen niedrigen Kupon, was bedeutet, dass die Zinssätze tatsächlich niedrig sein müssten, damit sie zurückgezahlt werden können.

Dies verdeutlicht das Risikoverhältnis zwischen Coupon und Marktwert. Generell gilt: Je niedriger der Coupon, desto größer der Rabatt. Aber wenn Sie Gewinne verbuchen möchten, erwarten Sie keine Calls zum Nennwert. Es könnte sinnvoller sein, weniger gierig zu sein und Gewinne zu verbuchen, indem Sie zu Preisen verkaufen, die unter dem Nennwert liegen, aber höher als das, was Sie bezahlt haben.

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