Dividendenaristokraten für „umsichtige Spekulanten“

Dividendenaktien sind für uns besonders attraktiv, da einkommensorientierte Anleger in den entwickelten Märkten rund um den Globus von relativ niedrigen Zinsen geplagt werden und eine anhaltende Inflation unsere Kaufkraft zu untergraben droht, heißt es Jason Clark, leitender Portfoliomanager bei AFAM Capital und Redakteur bei Der umsichtige Spekulant.

Der Öltitan John D. Rockefeller witzelte einmal: „Kennen Sie das Einzige, was mir Freude bereitet? Es geht darum, meine Dividenden zu sehen.“

Und obwohl die Zahlung einer Dividende nicht für jede Aktie, die wir besitzen, ein Kriterium ist, konkurrieren die Renditen unserer Portfolios mit denen des Russell 3000 Value Index, der eine Dividendenrendite aufweist, die nördlich der Rendite bis zur Fälligkeit der 10-jährigen Staatsanleihen liegt. Zusätzlich zu den Erträgen, die wir erhalten, kann die Dividendenbilanz eines Unternehmens auch ein oder zwei Dinge über die Verwaltung seines Kapitals, seine Nachhaltigkeit und die Achtung seiner Aktionäre aussagen.

Betrachten Sie zu diesem Zweck die Dividenden-Aristocrat-Indizes S&P 500 und Mid-Cap 400 von Standard & Poor's: Sie verfolgen Unternehmen innerhalb der S&P 500- und Mid-Cap 400-Indizes, die seit mindestens 25 und 15 Jahren jedes Jahr kontinuierlich steigende Dividenden verzeichnen , jeweils. Die durchschnittliche Aktie in der jeweiligen Liste hatte in den letzten fünf Jahren auch ihre Ausschüttungen um 7.9 % bzw. 9.1 % pro Jahr gesteigert.

Natürlich werden diese Indizes nicht für die Bewertung ausgewählt, daher betrachten wir sie lediglich als Ausgangspunkt. Beachten Sie auch den Unterschied, dass Dividendenzahlungen nicht vertraglich verpflichtet sind, wie die Kupons von Anleihen. Aber angesichts der vorherrschenden Kompromisse stimmen wir eher mit Peter Lynch überein, dass „Herren, die Anleihen bevorzugen, nicht wissen, was ihnen entgeht.“

Hier ist ein Überblick über 5 Ideen, die uns unter diesen Dividendenaristokraten gefallen:

Luftprodukte und Chemikalien (APD)

Im 80. Jahr seines Bestehens ist Air Products eines der wenigen globalen Industriegasunternehmen, die sich mit der Rückgewinnung und Verteilung wichtiger Gase wie Sauerstoff, Stickstoff, Helium und Wasserstoff in einer Reihe von Endmärkten wie Energie, Fertigung, Gesundheitswesen und Lebensmittel befassen & Getränke, Metalle und Chemikalien.

Industriegase sind oft ein unverzichtbarer Input, dennoch machen sie nur einen kleinen Teil der Gesamtkosten für diejenigen aus, die sie verwenden. Dies führt dazu, dass Kunden für Zuverlässigkeit zahlen und langfristige Verträge abschließen, um eine unterbrechungsfreie und pünktliche Lieferung sicherzustellen.

Diese Kombination von Faktoren trägt auch zu Vor-Ort-Investitionen bei Kunden bei und sorgt für stabile Cashflows des Unternehmens. Analysten erwarten für jedes der nächsten drei Jahre ein zweistelliges prozentuales EPS-Wachstum, wobei die langfristige Zukunft dank der globalen Energiewende und der steigenden Nachfrage nach alternativen Kraftstoffen ebenfalls rosig aussieht. Die Dividendenerhöhungsserie von APD hat sich in diesem Monat auf 40 ausgeweitet, und die Rendite beträgt 2.7 %.

Raupe (CAT)

Der Bau- und Bergbaumaschinenriese Caterpillar hat seinen Vorsprung durch die Integration von Technologie und Software in seine Produkte behauptet, um sowohl die Leistung als auch die Gesamtbetriebskosten für den Kunden zu verbessern.

CAT meldete für das vierte Quartal ein starkes Ergebnis je Aktie von 4 US-Dollar (2.69 % besser als die Konsensschätzung), da der Umsatz im Jahresvergleich um 18 % auf über 24 Milliarden US-Dollar stieg, obwohl der Kostengegenwind (Fracht, Material, Arbeit) die Preiserhöhungen übertraf und Volumenverbesserungen zu Reduzierungen führten Ränder. Wir glauben, dass die flache Aktienkursentwicklung im vergangenen Jahr eine attraktive Ausgangslage für die nächsten Jahre darstellt, da die Infrastrukturgesetzgebung Investitionen ankurbelt.

CFO Andrew Bonfield erklärte: „Für das Gesamtjahr erwarten wir, dass das Umfeld eine starke Endbenutzernachfrage und höhere Preise unterstützt. Wenn sich die Ungleichgewichte in der Lieferkette verringern, erwarten wir eine Beschleunigung der Verkäufe an Endverbraucher. Wie wir festgestellt haben, sind unsere Auftragsbücher und unser Auftragsbestand robust, wir gehen jedoch davon aus, dass die Lieferkette unsere Volumina einschränken wird.“ CAT hat seine Dividende in den letzten 28 Jahren jeweils erhöht, die Rendite beträgt derzeit 2 %.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt ist ein diversifizierter Hersteller, der eine Reihe von Branchen bedient, darunter Bettwaren (Spulen für Matratzen, Spezialschaum für Bettwaren und Möbel sowie Matratzen), Automobilindustrie, Luft- und Raumfahrt sowie Stahldraht und -stangen. Etwa zwei Drittel der Stahldrahtproduktion von L&P werden für die Herstellung eigener Produkte verwendet, und LEG ist zweifellos von den gestiegenen Rohstoffkosten betroffen, geplante Preiserhöhungen sollten jedoch den Margendruck mildern.

Die Nachfrage in seinen Endmärkten (Automobile und Einrichtungsgegenstände) bleibt stark, und wir freuen uns, dass das Unternehmen in den meisten seiner Märkte führend ist und nur wenige große Konkurrenten hat.

Da die Aktie zu Beginn der Pandemie von den „Stay-at-home“-Trends profitierte, hat sie sich abgekühlt und notiert nun nur noch beim 13.5-fachen der Mittellinie der Gewinnprognose des Managements für 2022. LEG kann auf eine Geschichte disziplinierter Bargeldverwendung zurückblicken, was sich in der 50-jährigen Geschichte von LEG zeigt aufeinanderfolgende Dividendenerhöhungen. Die Rendite liegt derzeit bei robusten 4.6 %.

Medtronic (MDT)

Als eines der größten Medizingeräteunternehmen entwickelt und produziert Medtronic ein Portfolio therapeutischer Medizingeräte für chronische Krankheiten, darunter Herzschrittmacher, Defibrillatoren, Herzklappen, Stents, Insulinpumpen, Geräte zur Wirbelsäulenfixierung, neurovaskuläre Produkte und chirurgische Instrumente.

Aufgeschobene Wahlverfahren hatten das Unternehmen während der letzten Welle der Pandemie zum Stillstand gebracht, aber die Stimmung für Aktien verschlechterte sich, als bekannt wurde, dass MDT ein Warnschreiben von der Food & Drug Administration erhalten hatte, das zum Rückruf einer bestimmten Serie von Insulininfusionspumpen und einer bestimmten Serie von Insulininfusionspumpen führte entsprechende Fernbedienungsgerät.

Wir gehen davon aus, dass die zurückgerufene Pumpe von Medtronic nicht mehr vermarktet wird, da sie nicht auf der aktuellen Produktseite aufgeführt ist und es sich bei den neuesten Versionen um Produkte neuerer Serie handelt. Natürlich könnte sich die Warnung auf die rechtzeitige Zulassung zukünftiger Produkte auswirken, wir stellen jedoch fest, dass dies nicht die erste Warnung ist, die Medtronic in den letzten Jahren erhalten hat (zuletzt im Jahr 2018 in Bezug auf Defibrillatoren).

Trotz der jüngsten schwierigen Phase schätzen wir die hervorragenden Produkte des Unternehmens für akute Eingriffe und die Pipeline für eine Vielzahl chronischer Krankheiten immer noch sehr. Schließlich hat Medtronic 44 Jahre in Folge viele Hindernisse auf dem Weg zur Dividendenerhöhung überwunden. Die Rendite beträgt 2.4 %.

Bank OZK (OZK)

Die Bank OZK (ehemals Bank of the Ozarks) hat ihre Wurzeln im Jahr 1903 und hat ihren Hauptsitz in Arkansas, ist aber auch in einigen der größten Städte des Landes tätig. George Gleason kaufte die Bank 1979 und ist bis heute CEO. Er entschied sich für Wachstum durch langsamen Aufbau und Erwerb einzelner Filialen statt durch die Konsolidierung ganzer Banken.

Herr Gleason hat erklärt, dass diese Strategie die Anpassung an die Kultur erleichtert, was zu einer beeindruckenden Effizienzquote beiträgt, die im letzten Jahrzehnt durchschnittlich etwa 41 % betrug. Mit seinem auf Gewerbe und Industrie ausgerichteten Kreditportfolio ist OZK stärker zyklischen Wirtschaftsbereichen ausgesetzt, konnte jedoch im Laufe seiner Geschichte überdurchschnittliche Nettozinsmargen erzielen und gleichzeitig (im Vergleich zu Mitbewerbern) leichte Kreditverluste hinnehmen.

Das Management hat gezeigt, dass es diese Ergebnisse teilweise durch einzigartige Kreditvergabestrukturen erzielen kann, bei denen sein Kapital oft zu den letzten gehört, die zur Finanzierung von Projekten abgerufen werden (häufig nachdem Entwicklungspartner Kapitalbeteiligungen übernommen haben) und zu den ersten gehört, die zurückgezahlt werden. Die Aktie hat seit Anfang Januar eine Verschnaufpause eingelegt und die Bank verfügt über gesunde Kapitalquoten. Nach einer 25-jährigen Steigerungsserie bietet die Dividende eine Rendite von 2.6 %.