Directors' Deals: Der Direktor eines Gasunternehmens kassiert, wenn der Wert steigt

Die Gasproduzenten waren bereits stark im Handel, als Energean diesen Monat eine neue Vertriebsvereinbarung und Entdeckung ankündigte, was die Aktien noch weiter in die Höhe trieb. Gleichzeitig bedeuten die Prognosen für steigende Gaspreise für den Rest des Jahres, dass die Produzenten in diesem Jahr einige der größten Gewinne aller im Vereinigten Königreich notierten Unternehmen erzielt haben, da die Anleger die meisten anderen Sektoren aggressiv verkauft haben.

Der Gaspreis ist hoch geblieben, auch wenn das wärmere Wetter Europa und die EU heimgesucht hat und die russischen Gasexporte fortgesetzt werden konnten.

Obwohl der Aktienkurs von Energean durch vereinbarte Terminverkäufe leicht von diesem volatilen Markt abgekoppelt ist, ist er seit Jahresbeginn um 59 Prozent auf 1,360 pa gestiegen.

Sein zweitgrößter Einzelaktionär, Stathis Topouzoglou, konnte einen Teil dieser Gewinne letzte Woche durch einen Aktienverkauf im Wert von 1.35 Mio. £ zu einem Aktienpreis von 1,306 pa erzielen. Energean wollte sich zu der Transaktion nicht äußern. Topouzoglou, Gründungspartner von Energean und Vorstandsmitglied, hält laut FactSet 9.49 Prozent des Unternehmens – in der Rangliste der Einzelaktionäre liegt er nur hinter dem Vorstandsvorsitzenden Mathios Rigas (der 11.15 Prozent besitzt).

Energean ist in der privilegierten Position, bei zukünftigen Verkäufen hoch bewertet zu sein, verfügt aber auch bereits über einen Cashflow aus seinen ägyptischen und italienischen Vermögenswerten, die gekauft wurden, als die Gaspreise im Jahr 2019 extrem niedrig waren Im Energiesektor beträgt dieser Wert unter Berücksichtigung der im Konsens für 20 gemeldeten Gewinne pro Aktie nur das Vierfache, wenn man die Gewinne für 2022 berücksichtigt. Während jedes Unternehmen, das ein großes Förderprojekt in Produktion bringt, vor Herausforderungen stehen wird, scheint Energean ein solider Kauf zu sein. 

Der Rückgang des Aktienkurses schafft Raum für den Wechsel der Knights

Nach zwei Jahren des Booms nach der Pandemie wurden viele Unternehmen zu Bewertungen gehandelt, bei denen selbst die kleinste schlechte Nachricht zu schmerzhaften Ausverkäufen führen kann. 

Nehmen wir zum Beispiel die Knights Group. Die auf Akquisitionen spezialisierte Anwaltskanzlei hatte während der Pandemie weiterhin gute Geschäfte gemacht und ihre Aktien eröffneten dieses Jahr bei 4.10 £ – 182 % mehr als ihr IPO-Preis von 145 Pence im Juni 2018.

Allerdings brauchte es nur eine Gewinnwarnung am 22. März, um dies dramatisch zu ändern. Der Aktienkurs des Unternehmens hat sich an einem einzigen Handelstag mehr als halbiert, nachdem bekannt gegeben wurde, dass schwächere makroökonomische Bedingungen und Personalkrankheiten dazu führten, dass der zugrunde liegende Gewinn für das Jahr bis zum 30. April geringfügig niedriger ausfallen würde als im Vorjahr. Das Unternehmen sagte auch, dass das Wachstum im nächsten Jahr mit etwa 5 Prozent voraussichtlich gedämpfter ausfallen werde, verglichen mit 9 Prozent in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2022. 

Der Ausverkauf dauerte bis zum 16. Mai, als der Aktienkurs ein Allzeittief von 91 Pence erreichte. Eine Erholung setzte jedoch drei Tage später ein, als das Unternehmen bestätigte, dass sein bereinigter Gesamtjahresgewinn nicht weniger als 18.1 Mio. £ betragen würde und seine Nettoverschuldung 2 Mio. £ über den Analystenprognosen von 29 Mio. £ liegen würde. 

Am selben Tag gab das Unternehmen die Übernahme der 11.5 Jahre alten Anwaltskanzlei Coffin Mew für 130 Millionen Pfund bekannt und enthüllte einige umfangreiche Aktienkäufe von Direktoren. Vorstandsvorsitzender David Beech kaufte Aktien im Wert von fast 1 Million Pfund, während die Streitbeilegungspartnerin Lisa Shacklock Aktien im Wert von fast 50,000 Pfund kaufte und CFO Kate Lewis knapp 40,000 Pfund kaufte. Dies trug dazu bei, dass der Aktienkurs der Nights Group bis zum 140. Mai wieder auf 20 Pence stieg.

Der starke Kursrückgang führt dazu, dass Knights mit dem 7-fachen FactSet-Konsensgewinn gehandelt wird, deutlich unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von fast 18.

Das für Coffin Mew ausgegebene Geld, das über vier Büros an Standorten an der Südküste verfügt, an denen Knights derzeit nicht präsent ist, wird jedoch das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Ebitda auf das 1.5-fache erhöhen. Dies werde den Spielraum für weitere Geschäfte einschränken, sagte der Broker Peel Hunt und senkte sein Kursziel für Knights-Aktien von zuvor 230 Pence auf 270 Pence.