Dimon hebt die Notwendigkeit weiterer Öl- und Gasinvestitionen hervor, da Vanguard die ESG Group verlässt

Der CEO von JP Morgan, Jamie Dimon, fasste die energiebezogenen Ereignisse dieser Woche wahrscheinlich am besten zusammen, als er während eines Interviews auf CNBC feststellte, dass „wir billige, zuverlässige, sichere Energie benötigen, von der 80 % aus Öl und Gas stammen“. Es war eine Woche, in der andere große Akteure, insbesondere das Management von Vanguard, diese Realität zu erkennen schienen.

Werfen wir einen Blick auf einige der größten energiebezogenen Ereignisse der vergangenen Woche:

Die Mandate der Iowa Caucuses und der EPA für Biokraftstoffe – Die EPA hat in der Woche, nachdem das Demokratische Nationalkomitee einen Plan vorgeschlagen hatte, um die lange Herrschaft der Iowa Caucuses als ersten Präsidentschafts-Nominierungswettbewerb in ihrem Kalender zu beenden, neue, aufgepeppte Biokraftstoffmandate eingeführt.

Seit die EPA 1978 damit begann, das Mischen von Ethanol auf Maisbasis mit Benzin zuzulassen, wurden die Wähler mit dem vierjährlichen Spektakel verwöhnt, bei dem jeder Präsidentschaftskandidat beider Parteien nach Iowa flog, um ihre unsterbliche Unterstützung für die Praxis der Entfernung von Millionen zu versprechen Tonnen Mais aus der Nahrungskette jedes Jahr zur Herstellung von Kraftstoffen. Dieser politische Imperativ wurde erst verstärkt, nachdem der Kongress und der damalige Präsident George W. Bush im Jahr 2005 entschieden hatten, die Zulassung von Biokraftstoffbeimischungen in ein Mandat zu verwandeln.

Das Verschieben von Iowa aus seinem langjährigen Catbird-Sitz im Nominierungskalender bedeutet nicht unbedingt das Ende oder sogar eine Verringerung dieser Mandate, aber es würde den Kandidaten die Freiheit geben, uns zu sagen, was sie wirklich über sie denken, anstatt nur reflexartig um eine umstrittene Politik zu unterstützen, deren Nutzen fraglich ist.

Russische Ölpreisobergrenze führt zu kurzfristigen Ergebnissen – Die von der EU, den G7 und Australien gemeinsam angestrebte „Preisobergrenze“ für russische Ölexporte wurde am Montag debütiert. Die Obergrenze von 60 USD pro Barrel wurde zu einem Zeitpunkt eingeführt, als sich die Preise bereits in einem Abwärtstrend befanden, und die Preise setzten den Rückgang fort, wobei Brent-Rohöl bis zum Handelsschluss am Freitag um mehr als 11 % auf knapp 77 USD pro Barrel fiel.

Angesichts der Tatsache, dass der Preisverfall mit mehreren zinsbullischen Faktoren zusammenfiel, darunter Chinas Rücknahme vieler seiner „Null-Covid“-Maßnahmen und ein großer Rückgang der inländischen Rohölvorräte in den USA, scheint die Obergrenze ihre beabsichtigte Auswirkung auf die globalen Rohölpreise in den USA gehabt zu haben kurzfristig.

Dies könnte sich jedoch ändern, sobald Russland eine formelle Antwort ankündigt. Die Märkte erholten sich am Freitag leicht, als der russische Präsident Wladimir Putin mit einer möglichen Kürzung des Angebots drohte und sagte: „Zu unserer Reaktion habe ich bereits gesagt, dass wir einfach nicht an die Länder verkaufen werden, die solche Entscheidungen treffen. Wir werden vielleicht sogar über eine mögliche, ggf. … Produktionsreduzierung nachdenken.“

Sollte sich Putin zu diesem Schritt entschließen, sind alle Wetten auf die längerfristige Richtung der Ölpreise ungültig.

Vanguard zieht sich aus der ESG-Koalition zurück – Eine der weltweit größten ESG-orientierten Investmentfirmen, Vanguard, Manager von mehr als 7 Bio der westlichen Welt, teilweise durch die Beschränkung des Kapitals auf Projekte im Zusammenhang mit fossilen Brennstoffen.

In einem Bericht zu diesem Thema Reuters-Attribute Der Ausgang von Vanguard zu „mounting Druck von republikanischen US-Politikern über ihre Verwendung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) bei der Auswahl und Verwaltung von Wertpapieren.“ Wenn das tatsächlich der Fall ist, dann ist dies ein weiteres Beispiel dafür, dass politische Gezeitenwechsel trotz des schlechten Abschneidens der GOP bei den kürzlich abgeschlossenen Zwischenwahlen Konsequenzen haben.

ESG-fokussierte Unternehmen wie Vanguard und BlackRock werden zunehmend von republikanischen Entscheidungsträgern auf staatlicher Ebene zurückgedrängt. Im August zitierte das texanische Comptroller's Office sowohl Vanguard als auch BlackRock als Unternehmen, die texanische Öl- und Gasfirmen bei ihren Investitionsentscheidungen diskriminieren. Letztendlich könnte dieses Zitat die Fähigkeit beider großer Investmenthäuser beenden, Positionen in den Vermögenswerten verschiedener staatlich verwalteter Pensionsfonds zu halten.

Andere GOP-geführte Staaten haben ähnliche Maßnahmen ergriffen. Der Schatzmeister in einem solchen Staat, North Carolina, So weit ging es am Freitag B. Larry Fink, CEO von BlackRock, aufzufordern, aufgrund seines Eintretens für fossile Brennstoffe „zurückzutreten oder abgesetzt zu werden“.

„Leider ist Larry Finks Streben nach einer politischen Agenda der gleichen treuhänderischen Pflicht von BlackRock im Wege gestanden. Ein Fokus auf ESG ist kein Fokus auf Renditen und könnte uns möglicherweise dazu zwingen, unsere eigene treuhänderische Pflicht zu verletzen“, sagte Treasure Dale Folwell in einem Brief an den Vorstand von BlackRock.

Die Kapitalverweigerungsbemühungen der ESG-Bewegung haben dazu beigetragen, dass seit 2015 ein großes und wachsendes Defizit an angemessenen Investitionen in die Suche und Erschließung neuer Öl- und Erdgasreserven entstanden ist. Sowohl Rystad Energy als auch Wood-Mackenzie ausgestellte Berichte im Jahr 2021, das das Defizit zu diesem Zeitpunkt auf 400 bis 500 Milliarden US-Dollar schätzte.

Das vorhersehbare Ergebnis dieses Investitionsdefizits waren steigende Energiekosten, regionale Verknappungen bei Öl- und Erdgasvorräten und Verknappungen bei Tausenden von aus Erdöl hergestellten Produkten wie Düngemitteln.

Exxon und Chevron geben strategische Pläne bekannt – In der Zwischenzeit haben die „Big Oil“-Giganten ExxonMobil und Chevron am Donnerstag neue strategische Pläne vorgestellt, die eine erhebliche Erhöhung der Investitionsausgaben und Aktienrückkaufprogramme vorsehen.

Ich habe die Pläne von ExxonMobil an einem Freitag detailliert beschrieben Geschichte hier verlinkt. Sparren plant auch erhebliche zusätzliche Investitionen in neue Öl- und Gasprojekte, Planung eines organischen Kapitalbudgets von 17 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von mehr als 25 % gegenüber dem Budget von 2022 entspricht. Die Budgets für beide Unternehmen beinhalten erhebliche Kapitalerhöhungen für Öl- und Gasprojekte sowie für ihre jeweiligen kohlenstoffarmen Geschäftssegmente.

Jamie Dimon trifft den Nagel auf den Kopf – All dies führt zu der Aussage gemacht Dienstag von Jamie Dimon, CEO von JP Morgan, in der Sendung „Squawkbox“ von CNBC. „Wenn wir die Lektion aus der Ukraine gelernt haben, brauchen wir billige, zuverlässige, sichere Energie, von der 80 % aus Öl und Gas stammen“, sagte Dimon. „Und diese Zahl wird für 10 oder 20 Jahre sehr hoch sein.“

Dieser Kommentar stimmt mit der Aussage überein, die Dimon während einer Kongressanhörung im September machte, in der er gefragt wurde, ob er versprechen würde, dass seine Firma aufhören würde, in Öl- und Gasprojekte zu investieren. „Absolut nicht, und das wäre der Weg zur Hölle für Amerika“, sagte er.

Die Welt kann nicht hoffen, „zuverlässige, sichere Energie“ zu haben, zu der Dimon spricht, ohne die Fähigkeit, angemessenes Kapital in große neue Projekte zu investieren. ExxonMobil und Chevron verstehen das, und anscheinend wird auch das Managementteam von Vanguard dieser Realität bewusst.