(Bloomberg) – Händler sind an eine holprige Fahrt gewöhnt, wann immer Jerome Powell spricht. Aber wenn Powell gleichzeitig mit Janet Yellen vor dem Kongress über die Gesundheit des Bankensektors spricht, können die Turbulenzen überwältigend werden.
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Genau das geschah am Mittwochnachmittag, als sich die hintere Hälfte der Pressekonferenz des Vorsitzenden der US-Notenbank mit dem Auftritt des Finanzministers vor einem Unterausschuss des Senats überschnitt. Der S&P 500 fiel, stieg, blieb unverändert und stürzte dann wieder ab, als Händler versuchten, Kommentare über die Gesundheit der Wirtschaft, den Zinsverlauf, den Zustand der Banken und darüber, wie weit die Regierung gehen wird, um die Einleger zu schützen, zusammenzufassen.
Es ist selten, dass zwei Personen von solcher Statur gleichzeitig sprechen, schlimmer noch, wenn sie Botschaften projizieren, die Trader als gegensätzlich interpretieren. Eine Weile, nachdem sie gehört hatten, was sie dachten, dass Powell den Einlegern einen breiteren Schutz geben würde, sollte sich finanzieller Stress ausbreiten, kam Yellen in den Feed, um die Hoffnung zu zerstören. Der S&P 500 verlor einen früheren Gewinn von 0.9 % und markierte damit das sechste Mal in diesem Jahr, dass eine Intraday-Rallye dieser Größenordnung rückgängig gemacht wurde.
„Es ist erstaunlich, dass Yellen und Powell gleichzeitig widersprüchliche Aussagen zu Bankeinlagen gemacht haben“, sagte Steve Chiavarone, Senior Portfolio Manager und Head of Multi-Asset Solutions bei Federated Hermes. „Powell sagte im Wesentlichen, dass alle Einlagen sicher sind, Yellen sagte: ‚Halt mein Bier.' Sie hätten gedacht, dass sie sich koordiniert hätten.“
Auf die Frage nach einer breiten Erhöhung der Einlagensicherung sagte Yellen, dass dies „nicht etwas ist, was wir uns angesehen haben. Es ist nicht etwas, was wir in Erwägung ziehen.“ Das geschah gegen 3 Uhr in New York, nachdem Powell gesagt hatte, das Bankensystem sei gesund. Einige argumentierten jedoch, dass sein Beharren darauf, dass die Fed die Zinsen weiter höher als erwartet anheben würde, wenn sie dies für notwendig erachtete, auch dazu beigetragen habe, die Aktien nach unten zu drücken.
Händler stellten fest, dass die Bankaktien nach Yellens Äußerungen die Hauptlast der Schmerzen abbekamen. Der SPDR S&P Bank ETF (Ticker KRE), der Regionalbanken in den USA abbildet, fiel um 5.7 %.
„Ihre Äußerungen wirkten sich eindeutig negativ auf Bankaktien aus, aber ihre Äußerungen deckten sich ungefähr mit Powells Äußerungen, dass sie weiterhin alles tun werden, um die Inflation zu bekämpfen, einschließlich einer stärker als erwarteten Zinserhöhung“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers. „Es ist schwer, sie zu entwirren.“
In den Tagen vor der Veröffentlichung des Federal Open Market Committee waren sich die Anleger uneins darüber, wie sich die Zentralbank bewegen würde, wobei Ökonomen einiger der größten Banken sagten, dass sie die Zinsen überhaupt nicht erhöhen würde. Aber die Fed stieg für eine neunte Sitzung in Folge und sagte, dass es weitere Erhöhungen geben könnte.
Das FOMC stimmte einstimmig dafür, sein Ziel für den Federal Funds Rate um einen Viertelprozentpunkt auf eine Bandbreite von 4.75 % bis 5 % anzuheben, den höchsten Stand seit September 2007.
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Aber sowohl Powell als auch Yellen versuchen, die Nadel zwischen mehr Chaos zu fädeln und gleichzeitig zu sagen, dass die Regierung jedes private Risiko decken wird, sagt Mike Bailey, Forschungsdirektor bei FBB Capital Partners.
„Leider liefen die Anleger vor den Kommentaren von Powell und Yellen auf Eierschalen, und die Duellnachrichten hinterlassen die Anleger in einem Zustand der Verwirrung, wie der Rückgang des S&P zeigt“, sagte Bailey.
Genau festzustellen, was den Markt auf einer Minute-zu-Minute-Basis bewegt, ist bestenfalls eine ungenaue Wissenschaft. Es zu tun, wenn zwei der wichtigsten Leute im Finanzwesen in duellierenden Streams sprechen, ist ein Unternehmen, das in vielerlei Hinsicht zum Scheitern verurteilt ist. Am Ende fiel das Urteil vom Mittwoch über die Stereo-Adresse von Powell und Yellen negativ aus. Der S&P 500 stürzte um 1.7 % ab, was den schlimmsten Rückgang seit zwei Wochen bedeutet.
Auf der anderen Seite ist es noch für die Woche.
–Mit Unterstützung von Lu Wang und Emily Graffeo.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/differing-powell-yellen-messages-were-205655491.html