Hat Sam Bankman-Fried endlich das Offensichtliche zugegeben?

Trotz des Fokus auf FTX nach seinem katastrophalen Zusammenbruch ist es bemerkenswert, wie wenig wir darüber wissen, wie die Krypto-Börse und ihre hauseigene Handelsfirma Alameda Research tatsächlich funktionierten. Der neue CEO John Jay Ray III hat das Krypto-Handelsimperium von Sam Bankman-Fried als das „größte Versagen der Unternehmenskontrollen“ bezeichnet, das er gesehen hat.

Mittwoch, Coffeezilla, ein YouTuber mit einem aufstrebenden Stern, der Karriere gemacht hat, um skizzenhafte Projekte innerhalb und außerhalb von Krypto zu beleuchten, drückte Bankmann-Fried für Informationen darüber, wie verschiedene Kundenkonten an der Börse behandelt wurden. Es stellt sich heraus, dort war nicht viel Differenzierung – zumindest in den letzten Tagen, in denen die Börse in Betrieb war, gab Bankman-Fried zu.

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„Damals wollten wir Kunden gleich behandeln“, sagte SBF während einer Twitter Spaces-Veranstaltung. „Das bedeutete effektiv, dass es, wissen Sie, wenn Sie es so ausdrücken wollen, so etwas wie Fungibilität zwischen den Spot- und Derivatgeschäften der Börse geschaffen hat. Für Coffeezilla sieht dies nach einem Beweis dafür aus, dass Betrug begangen wurde.

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Zumindest ist dies ein Widerspruch zu dem, was Bankman-Fried nur wenige Minuten zuvor gesagt hatte, als er zum ersten Mal nach den Börsen gefragt wurde Nutzungsbedingungen (AGB). „Ich denke, wir behandeln sie anders“, sagte Bankman-Fried und bezog sich auf Kundenvermögenswerte, die für „Margin versus Staking versus Spot versus Futures-Sicherheiten“ verwendet werden. Alle diese Dienste sind mit unterschiedlichen Risikostufen, unterschiedlichen Versprechungen gegenüber den Kunden und unterschiedlichen Verantwortlichkeiten für den Austausch verbunden.

Laut den Nutzungsbedingungen von FTX können alltägliche Benutzer, die ihre Kryptowährungen nur an der zentralen Börse kaufen oder speichern möchten, darauf vertrauen, dass sie genau das tun, indem sie kryptografisch einzigartige digitale Assets kaufen und speichern. Aber jetzt wissen wir dank der geschickten Befragung durch Coffeezilla, dass es stattdessen „Omnibus“-Wallets gab und dass Kassa- und Derivatehändler im Wesentlichen das gleiche Risiko eingingen.

Die Geschichte geht weiter

Wir können auch davon ausgehen, dass dies eine langjährige Praxis bei FTX war. Bankman-Fried merkte an, dass während des „Runs auf die Börse“ (verzeihen Sie die Sprache), als die Leute versuchten, ihr Vermögen abzuheben, bevor die Abhebungen eingestellt wurden, erlaubte FTX „allgemeine Abhebungen“ aus diesen Omnibus-Geldbörsen. Aber er lenkte auch ab und sagte, Sie wollten, dass wir während einer Liquiditätskrise einen völlig neuen Prozess programmieren?

Zuvor war Bankman-Fried mehrfach nach den ToS der Börse gefragt worden und schaffte es oft, das Gespräch zum Scheitern zu bringen. Er wies oft auf andere Abschnitte des Dokuments hin, in denen angegeben wurde, dass Kunden, die Margin verwenden (Schulden von FTX aufnehmen), ihre Gelder von der Börse verwenden könnten.

Oder er brachte einen verkümmerten Drahtprozess zur Sprache, bevor FTX Bankbeziehungen hatte. Anscheinend hatten Kunden laut SBF Geld an Alameda geschickt, um Konten bei FTX zu finanzieren, und irgendwo in der Richtung landete dieses Kapital auf einem selten gesehenen Unterkonto. Dies hatte auch den Vorteil, dass Alamedas Bücher aufgeblasen wurden, noch eine dunkle Ecke des Imperiums.

Es bleiben Fragen. Wir wissen immer noch nicht, wann oder wie Alameda Geld verloren hat und wie viel davon Kundengelder gewesen sein könnten. Jüngsten Berichten zufolge hatte Alameda einen nicht schließbares gehebeltes Konto auf FTX. Wenn es in den roten Zahlen war und Schulden hatte und es eine Brieftasche gab, die Gelder vermischte, wurde Alameda fast per Definition auch teilweise von einigen FTX-Kunden ohne deren Wissen oder Zustimmung finanziert.

Würden Kassagelder nicht wie versprochen 1:1 abgesichert oder als Sicherheit für Kredite oder andere Zwecke verwendet, käme es zu einem „gebührenpflichtigen Betrugsfall“, sagte der ehemalige Bundesanwalt Renato Mariotti CNBC. Bankman-Fried hat zuvor gesagt, dass „Dollars“ an der Börse und Hedgefonds seien „allgemein fungibel“, Berichten zufolge daran gewöhnt Privatdarlehen finanzieren an Mitarbeiter u Venture-Deals machen. Auch jetzt gab er zu, dass Kundengelder „effektiv“ ausgetauscht wurden – zumindest in den letzten Stunden.

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SBF hat während seiner Medientour wiederholt gesagt, dass es a Reihe kleiner Entscheidungen entlang der Linien, die sich zu einem katastrophalen Ausfall summierten. Tatsächlich sieht es nicht so aus, als hätte es nur einen Moment gegeben, in dem er und sein innerer Kreis schlecht gelaufen ist, oder ein Moment, der den Handelsbetrieb dauerhaft in die Knie gezwungen hat.

Stattdessen scheint Bankman-Fried von Anfang an getäuscht zu haben (selbst bei der Wahl des Namens „Alameda-Forschung“ um Banken abzuschrecken, die nicht bereit sind, mit Krypto-Handelsunternehmen zusammenzuarbeiten). FTX war bei seiner Gründung eine nicht ordnungsgemäß organisierte Firma. Kundenvermögen war stets prekär angelegt. Und das wissen wir jetzt aufgrund der SBF-eigenen Beschreibung seines Endes.