Früher bewerteten Investoren Energieunternehmen danach, wie schnell sie ihre Öl- und Gasproduktion steigerten. Heutzutage schauen sie viel genauer auf eine andere Kennzahl – den freien Cashflow.
Öl- und Gasproduzenten haben ihre Geschäftsmodelle geändert, um der Rentabilität Priorität einzuräumen, damit sie den Aktionären mehr Barmittel in Form von Dividenden oder Rückkäufen zurückgeben können.
Investoren drängten die Unternehmen zur Beibehaltung eine disziplinierte Herangehensweise an Investitionsausgaben. Jedem Ölboom folgte irgendwann eine Pleite, und Unternehmen, die in guten Zeiten zu viel Schulden gemacht haben, bereuen es in der Regel während des Abschwungs.
Jetzt halten fast alle börsennotierten Öl- und Gasunternehmen an der neuen Philosophie fest, und sie hat ihren Aktien und Finanzergebnissen geholfen, als die Ölpreise stiegen. Das
Energy Select Sector SPDR-Fonds
(Ticker: XLE) ist im vergangenen Jahr um 59 % gestiegen.
Im letzten Quartal hat fast jedes Energieunternehmen in der
S & P 500
wuchs Der freie Cashflow im Vergleich zum Vorjahr, da die Öl- und Gaspreise Mehrjahreshöchststände erreicht haben. Viele Unternehmen beobachten jedoch, dass ihr freier Cashflow im Vergleich zum Vorquartal abflacht oder sogar zurückgeht.
Für manche ist dies nur eine Marotte des Kalenders. Öldienstleistungsunternehmen
Schlumberger
(SLB) zum Beispiel meldete im letzten Quartal einen negativen freien Cashflow, vor allem, weil es zu Beginn des Jahres stark in sein Geschäft investiert und sieht, dass sich diese Investitionen in den folgenden Monaten auszahlen. Darüber hinaus sagen mehrere Unternehmen, dass sie allmählich von der Inflation getroffen werden, da es teurer wird, Brunnen zu bohren und die Materialien für die Produktion zu kaufen.
Einige Energieunternehmen im S&P 500 übertreffen jedoch das Feld, wenn es um die Produktion freier Cashflows geht. Die vier unten aufgeführten Unternehmen steigerten ihren freien Cashflow im letzten Quartal gegenüber dem Vorquartal um mehr als 10 %.
| Symbol | Name und Vorname | Schlusskurs | Preisänderung YTD | Marktwert ($ B) | Prozentuale Erhöhung des FCF* |
|---|
| CTRA | Coterra Energie | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pionier der natürlichen Ressourcen | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Devon Energy | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| FANG | Diamondback Energy | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Letztes Quartal gegenüber dem Vorquartal
Quelle: Factset
Coterra
(CTRA) ist ein Erdgasproduzent mit Sitz in Houston, der im vergangenen Jahr aus der Fusion von Cabot Oil & Gas und Cimarex Energy hervorgegangen ist. Coterra ist heute einer der größten Gasproduzenten in den USA und hat davon profitiert, dass Gas den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt erreicht hat. Ein Grund für den Gasanstieg ist, dass die USA mehr nach Europa liefern, da die dortigen Länder versuchen, von russischem Gas wegzukommen.
Pionier der natürlichen Ressourcen
(PXD),
Devon Energy
(DVN) und
Diamondback Energy
(FANG) sind alles Ölproduzenten, die in den letzten Jahren den Cashflow priorisiert haben.
Pioneer und Devon waren frühe Befürworter einer neuen Dividendenstrategie, die mittlerweile bei immer mehr Energieunternehmen beliebt ist. Sie bieten den Anlegern relativ geringe Basisdividenden, fügen der Auszahlung jedoch jedes Quartal variable Dividenden hinzu, abhängig von ihrem Cashflow und anderen Kennzahlen.
Die Strategie ermöglicht es ihnen, den Aktionären in guten Zeiten hohe und relativ vorhersehbare Auszahlungen zu gewähren, ohne die Möglichkeit zu riskieren, in schlechten Zeiten größere Kürzungen vornehmen zu müssen.
Diamondback hat jetzt auch eine variable Dividende eingeführt. Im letzten Quartal zahlte es eine Gesamtdividende aus, die ihm auf Jahresbasis eine Dividendenrendite von 9.7 % bescheren würde.
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