Trotz des Bärenmarktes erwartete die Fed, nächsten Monat aggressiv zu steigen

Obwohl sich viele Indizes derzeit im Bärenmarktgebiet befinden und auch Anleihen fallen, scheint die Fed den Marktterminkontrakten zufolge immer noch auf dem Weg zu einer doppelten oder sogar dreifachen Zinserhöhung im nächsten Monat zu sein. Es scheint, dass Wirtschaftsdaten eine größere Chance haben, den Kurs der Fed zu ändern, als Schwankungen an den Märkten.

Juni-Wanderung

Laut dem FedWatch-Tool der CME wird die Fed an den Zukunftsmärkten die Zinsen um 50 Basispunkte auf 1.25 % bis 1.5 % erhöhen, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 75 Basispunkte bei eins zu zehn liegt. Dies sind größere Schritte als die typische Zinsanpassung der Fed um 25 Basispunkte und signalisieren, dass es der Fed ernst ist mit der Kontrolle der Inflation.

Und darüber hinaus

Es wird erwartet, dass im Juli möglicherweise eine weitere Bewegung um 50 Basispunkte und bei jeder der verbleibenden Fed-Sitzungen im Jahr 25 Erhöhungen um 2022 Basispunkte folgen werden, wiederum basierend auf den Marktterminkontrakten. Damit würde der Leitzins der Fed zum Jahresende bei etwas unter 3 % liegen, verglichen mit derzeit knapp 1 %. Das letzte Mal, dass die Fed Zinsen über 3 % hatte, war Anfang 2008, als die Zinsen kurz vor der Großen Rezession eher sanken als stiegen.

Datenabhängigkeit

Allerdings ist die Fed bei ihrer Entscheidungsfindung stark datenabhängig. Eine Rezession ist nicht Teil des Plans der Fed und ein Szenario, das den Aktienmarkt zunehmend beunruhigt. Könnte die Fed also ihren Kurs ändern?

Inflation

Am 10. Juni, der Woche vor der Fed-Sitzung, werden wir einen weiteren Inflationsbericht sehen, der Aufschluss darüber geben könnte, ob im März der Höhepunkt der US-Inflation erreicht wurde und, was noch wichtiger ist, wie die Kerninflation in den USA mittelfristig aussieht. Viele gehen davon aus, dass sich die Inflation von derzeit über 8 % abschwächen wird, aber das Inflationsziel der Fed liegt bei 2 %, sodass die Sorge besteht, dass selbst wenn die Inflation sinkt, sie ohne aggressive Maßnahmen der Fed nicht ausreichend sinken wird. Daher diese großen potenziellen Zinserhöhungen.

Arbeitslosigkeit

Der andere wichtige Indikator, den die Fed im Auge behalten wird, ist die Arbeitslosigkeit. Derzeit liegt die Arbeitslosigkeit in den USA auf einem sehr niedrigen Niveau von 3.5 %. Dies gibt der Fed die Gewissheit, dass sie die Zinsen vorerst anheben kann, ohne dass die Wirtschaft darunter leidet.

Allerdings anekdotisch Netflix
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hat kleine Entlassungen vorgenommen und Meta und Snap Planen Sie, die Einstellung zu verlangsamen. Dies sind kaum Anzeichen dafür, dass der heiße Arbeitsmarkt einen Rückschlag erleiden wird. Zum Beispiel, Intel lockert seine Einstellungsregeln, um Arbeitskräfte zu finden. Dennoch wird die Fed dies genau beobachten. Wenn sich der Arbeitsmarkt dreht, sind sie möglicherweise weniger zuversichtlich, die Zinsen so aggressiv anzuheben.

Bewertungen

Es gab eine Reihe von Anzeichen dafür, dass insbesondere US-Aktien im Vergleich zur Geschichte relativ hohe Bewertungen hatten, so dass sich die Fed möglicherweise nicht so viele Sorgen über den fallenden Aktienmarkt machen könnte, wie dies der Fall sein könnte. Vor allem angesichts einer US-Inflationsrate von über 8 %.

Sollte der Rückgang an den Aktienmärkten dennoch Auswirkungen auf die Realwirtschaft haben und zu einer Verlangsamung des Arbeitsmarktes führen, könnte die Fed ihren Kurs anpassen. Im Moment gibt es dafür nicht viele Anzeichen, obwohl vor der Fed-Sitzung im nächsten Monat noch einige wichtige Daten veröffentlicht werden müssen. Der fallende Aktienmarkt deutet darauf hin, dass einige dieser Daten möglicherweise weniger gut ausfallen als erhofft.