Das Risiko der Schuldenobergrenze droht den Märkten im Jahr 2023

Als die USA die Schuldenobergrenze 2011 beinahe nicht anhoben, fielen die Aktienmärkte um über 10 % und die Schulden der US-Regierung wurden von S&P von AAA auf AA+ herabgestuft. Nun gibt es für die Märkte im Jahr 2023 erneut Befürchtungen über das Risiko einer Schuldenobergrenze. Das politische Umfeld ist ähnlich wie 2011, obwohl die Politiker vielleicht ihre Lektion gelernt haben.

2023 droht die Schuldenobergrenze

Derzeit ist die Schuldenobergrenze etwas unterschritten $ 31.4 Billionen Dollar. Die US-Staatsverschuldung, die nicht genau vergleichbar ist, da einige Schulden von der Berechnung der Schuldenobergrenze ausgenommen sind, steht bei 31.3 Billionen Dollar. Die meisten Schätzungen gehen davon aus, dass die Schuldenobergrenze Anfang 2023 erreicht wird. Wir kommen eindeutig näher.

Der Finanzminister kann möglicherweise mit außergewöhnlichen Maßnahmen mehrere Monate zusätzliche Zeit darüber hinaus kaufen. Dennoch dürfte sich die Schuldenobergrenze irgendwann im Jahr 2023 nähern.

Lame-Duck-Pläne scheitern

Die Demokraten hatten vorgeschlagen, die Schuldenobergrenze während der Lame Duck Session nach den Midterms anzuheben. Das sieht jetzt weniger wahrscheinlich aus.

Die Demokraten könnten die Versöhnung nutzen, um die Schuldenobergrenze anzuheben, aber sie haben möglicherweise nicht genügend Zeit für diesen Prozess. Es wird weiter verhandelt, um eine mögliche Einigung zu finden, aber dies ist ein wichtiger Hebel für die Republikaner, die das Repräsentantenhaus ab Januar 2023 kontrollieren werden. Im Senat bleibt die Kontrolle der Demokraten sehr gering, und Senator Joe Manchin hat angedeutet, dass er dies möglicherweise nicht unterstützt eine Anhebung der Schuldenobergrenze ohne potenzielle Haushaltskürzungen und parteiübergreifende Unterstützung. Diese Verhandlungen würden alle Zeit brauchen.

Marktreaktion

Wenn Sie Schulden haben, erwarten Sie Rückzahlungen und Zinszahlungen. Der Markt für die Kreditaufnahme der US-Regierung ist ein enormer Teil des Finanzsystems, und viele andere Finanzinstrumente werden als sogenannte „risikofreie“ Vermögenswerte gegenüber US-Treasuries bewertet. Das Erreichen der Schuldenobergrenze behindert zunächst und blockiert dann letztendlich die Fähigkeit der US-Regierung, Zinsen zu zahlen und neue Schulden aufzunehmen.

Zahlt der Staat keine Zinsen auf die Staatsschulden, hat das weitreichende Folgen für die Finanzmärkte. Das Versäumnis, Zinsen zu zahlen, ist bei Unternehmen, die vor dem Bankrott stehen, häufiger anzutreffen als die US-Regierung.

Was 2011 geschah

Die US-Regierung geriet im August 2011 innerhalb von Tagen in Zahlungsverzug, wodurch ihre Schulden herabgestuft wurden. Dies löste auch an der Börse einen Ausverkauf aus. Der Ausverkauf baute in den letzten Juliwochen 2011 auf und setzte sich dann in den Tagen nach der Anhebung der Obergrenze fort Rating-Herabstufung der US-Regierung durch S&Pdie Kreditwürdigkeit von .

Viele Länder, darunter Kanada, Deutschland und Australien, haben jetzt ein höheres S&P-Schuldenrating als die USA, ebenso wie zwei US-Unternehmen – MicrosoftMSFT
und Johnson und Johnson. Dieses Ergebnis spiegelt zum Teil die Verhandlungen über die Schuldenobergrenze von 2011 wider.

Natürlich ist es kein Zufall, dass die Schuldenobergrenzen von 2011 aufkamen, nachdem die Republikaner 2010 unter einer demokratischen Präsidentschaft die Kontrolle über das Repräsentantenhaus und den Senat gewonnen hatten, was zu einem politischen Stillstand führte. Obwohl die Demokraten diesmal den Senat behalten haben, haben die Republikaner das Repräsentantenhaus eingenommen. Das könnte 2023 zu einem ähnlichen politischen Stillstand führen. Wichtig ist, dass die Verhandlungen über die Schuldenobergrenze wahrscheinlich ein wichtiger Hebel für die Republikaner sein werden.

Wohl seit den Ereignissen von 2011 ist das Risiko von Verhandlungen über die Schuldenobergrenze nun etwas stärker an den Finanzmärkten „eingepreist“ und wird von Politikern vielleicht besser verstanden. Es scheint wahrscheinlich, dass ein Kompromiss gefunden werden kann, um die Schuldenobergrenze anzuheben.

Außerdem sollten wir beachten, dass viele Debatten über die Schuldenobergrenze seit 2011 mit ähnlicher Besorgnis, aber weniger endgültigen Marktauswirkungen geführt wurden. Allerdings könnte das Risiko der Schuldenobergrenze die Märkte im Jahr 2023 belasten, und ein positives Ergebnis kann nicht garantiert werden.