JPMorgan sagt, Anleger sollten sich nicht zu sehr damit anfreunden beeindruckender Börsenstart um 2023.
„Großes Bild, wir glauben, dass die Aktienrallye, die im vergangenen Oktober begann und von der wir hofften, dass sie von den Höchstständen der Anleiherenditen/CPI, der Wiedereröffnung Chinas und dem Rückgang der europäischen Gaspreise angetrieben würde, wahrscheinlich keine fundamentale Bestätigung für die nächste Zeit erhalten wird Leg höher im Laufe des Jahres“, schrieb der genau beobachtete JP Morgan-Stratege Mislav Matejka am Montag in einer Notiz. „Sobald sich die Positionierung erholt, dürfte Q1 unserer Ansicht nach den Höhepunkt des Marktes markieren.“
Matejka empfiehlt Anlegern, ihr Engagement in Aktien zu reduzieren – die seiner Meinung nach „fragwürdig“ hohe Bewertungen aufweisen – und mehr Verteidigungsbereiche des Marktes ins Auge zu fassen. Der Stratege schlug Tech-Aktien inmitten ihrer großen Rallye in diesem Jahr einen bemerkenswert vorsichtigen Ton an.
„Diese großen positiven Dinge sind noch nicht fertig, aber eindeutig nicht mehr frisch“, fügte Matejka hinzu, „und jetzt setzt an mehreren Fronten eine gewisse Selbstzufriedenheit ein.“
Die starke Rallye der wichtigsten Indizes in diesem Jahr hat viele Marktbeobachter überrascht, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Federal Reserve heiß ist von einer weiteren Zinserhöhung während sie weiterhin versucht, die quälende Inflation zu bekämpfen.
Mehrere Fed-Mitglieder, darunter der Präsident der Fed von Atlanta, Raphael Bostic, bis hin zum Präsidenten der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, haben sich seit der letzten Sitzung der Fed gewarnt, dass die Zinsen möglicherweise höher ausfallen müssen, als die Anleger derzeit erwarten.
Und während allgemein erwartet wird, dass die Fed ihre Zinserhöhungen in diesem Jahr aussetzen wird, der Zeitpunkt ist ungewiss. Das führt dazu, dass die Anleger in das Fass von möglicherweise mehreren weiteren Zinserhöhungen starren, die die Wirtschaft verlangsamen und relativ hohe Bewertungsmultiplikatoren komprimieren könnten.
Corporate America hingegen schon sich durch eine enttäuschende Berichtssaison quälen das rechtfertigt wohl nicht den Marktvorsprung im Jahr 2023.
Große bekannte Unternehmen wie Apple (AAPL), Meta (META), Schnappen (SNAP), Microsoft (MSFT) und Starbucks (SBUX) verbuchte während des vierten Quartals ein schwaches Ergebnis bietet auch vorsichtige zukunftsgerichtete Kommentare.
PepsiCo-Finanzchef Hugh Johnston sagte Yahoo Finance Live letzte Woche, dass er sich nicht wundern würde, wenn es dieses Jahr in den USA zu einer leichten Rezession kommt.
„Ehrlich gesagt kommen wir aus dem Jahr 2022 heraus, das einfach ein hervorragendes Jahr war“, erklärte Johnston. „Ich meine, 14 % Umsatzwachstum, starke EPS. Offensichtlich feuert das Unternehmen nur aus allen Rohren. Wir gehen mit gutem Schwung ins Jahr, sind uns aber auch bewusst, dass es in einem Hochzinsumfeld irgendwann schleppen könnte.“
Matejka von JP Morgan ist letztendlich der Meinung, dass der Markt einen Realitätscheck braucht.
„Der Markt scheint zu wetten, dass der neue Zyklus begonnen hat, aber es gab keine Neueinstellung der Schlüsselvariablen Gewinne, Arbeitsmarkt, Investitionen und anderer“, schrieb der Stratege und fügte hinzu: „Wir glauben nicht, dass Unternehmen dazu in der Lage sein werden um die Margen auf dem aktuellen Niveau zu halten. Wenn die PPIs umschlagen, werden sich wahrscheinlich auch die Margen abschwächen. Die Verbraucher haben das Polster überschüssiger Ersparnisse aufgebraucht, wodurch sie die Preiserhöhungen relativ schmerzlos verkraften konnten. Die Verbraucheraussichten sehen von hier aus zunehmend herausgefordert aus.“
Brian Sozi ist ein Editor-at-Large und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/current-stock-market-rally-likely-to-mark-the-high-point-for-2023-jpmorgan-112023535.html