Eine wilde Woche für die Devisenhändler ist gerade am Freitag zu Ende gegangen. Das Dollar stieg auf breiter Front, insbesondere am letzten Handelstag der Woche, aber es gibt mehr zu beachten als die Stärke des Dollars.
Einer ist der britisches Pfund's Schwäche, die ich besprochen habe hier.
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Ein weiterer Grund ist die erste Intervention der Bank of Japan in der Devisenmarkt seit 1998. Die Bewegung löste eine epische Bewegung nach unten aus JPY Paare, viele Bullen zerschlagend.
Sogar das USD/JPY Der Wechselkurs fiel von knapp 146 auf unter 141 – ein bedeutender Wert angesichts der Gesamtstärke des Dollars. Da dies innerhalb weniger Stunden, wenn nicht Minuten geschah, nahm die Stärke des JPY viele Short-Händler ins Abseits.
Aber wenn uns die Geschichte etwas sagt, sind Währungsinterventionen auf lange Sicht keine strategische Lösung. Darüber hinaus sind die Ressourcen der Bank of Japan zur Bekämpfung der Yen-Schwäche begrenzt, wenn sie nicht von Zinserhöhungen begleitet werden.
Die Bank of Japan hat eine begrenzte Feuerkraft
Eine Zentralbank, die in den Devisenmarkt eingreift, ist ein mutiger Schritt. Wenn Sie Zweifel haben, schauen Sie sich einfach die Verluste der Schweizerischen Nationalbank an, während Sie die EUR/CHF-Bindung bei 1.20 beibehalten. Er musste bis zum Boden von 1.20 aufgeben, was eine seismische Bewegung auf dem Devisenmarkt auslöste.
Die direkte Intervention der Bank of Japan zur Stützung des Yen sollte nicht ignoriert werden. Schließlich sagt uns nur die Tatsache, dass es zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahrzehnten passiert ist, etwas über die vorliegende Problematik.
Aber der Die Bank of Japan hat eine begrenzte Feuerkraft. Um zu verstehen warum, lassen Sie uns die Intervention in kleine Stücke zerlegen.
Wie sich herausstellt, hält die Bank of Japan US-Staatsanleihen und Dollar als Devisenreserven. Die Intervention betraf den USD/JPY-Wechselkurs, und die anderen folgten einfach.
Um den Yen zu stützen, verkaufte die Bank of Japan daher in Reserve gehaltene Dollars und kaufte Yens auf dem freien Markt. Aber angenommen, man betrachtet den Devisenumsatz in Japan und die Größe der japanischen Devisenreserven. In diesem Fall ist die Feuerkraft für Interventionen am Devisenmarkt auf etwa drei Tage begrenzt.
Mit anderen Worten, wenn er nicht von mutigeren Schritten begleitet wird, wie etwa einer Zinserhöhung oder mehr, würde sich die Schwäche des Yen wahrscheinlich fortsetzen.
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