(Bloomberg) – Die Pechsträhne der Credit Suisse Group AG hat die Aktie näher an den Preis herangeführt, den der Schweizer Kreditgeber den Anlegern im Rahmen einer entscheidenden Kapitalbeschaffung vorschlägt, was das Risiko erhöht, dass die Konsortialbanken unerwünschte Aktien halten.
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Die Aktie fiel um ganze 5.49 % auf ein Rekordtief von 2.67 Schweizer Franken, nur 6 % über dem Preis von 2.52 Franken für Bezugsrechte, den die Credit Suisse bestehenden Anlegern angeboten hatte. Die Bank hatte den Preis nach der Strategiepräsentation im Oktober mit einem Abschlag von 32 % auf ihren Aktienwert festgelegt.
Die Credit Suisse kämpft mit der längsten Serie von Aktienverlusten aller Zeiten, da die Verwässerung durch die Kapitalerhöhung den Druck durch jahrelange Skandale und Misswirtschaft noch verstärkt. Die Bank hat gewarnt, dass sie im vierten Quartal einen Verlust von bis zu 1.5 Milliarden Schweizer Franken verbuchen wird, und hat angesichts eines Vertrauenseinbruchs massive Abflüsse aus dem wichtigen Vermögensverwaltungsgeschäft verzeichnet.
Die Schwelle von 2.52 Franken ist „der ‚harte Underwriting‘-Preis für das Konsortium aus 19 Banken“, so die Analysten von JPMorgan & Co. in einer Research Note. Wenn die Aktien der Credit Suisse bis „zum letzten Tag des Bezugsrechtshandels am 6. Dezember 2022“ über diesem Niveau gehandelt werden, können wir zu diesem Zeitpunkt davon ausgehen, dass die Kapitalerhöhung höchstwahrscheinlich ein Erfolg war.
Eine große Anzahl von Konsortialbanken erleichtert die Suche nach Käufern und verringert das Risiko für die Investmentbanken, einen großen Teil der Aktien zu halten. Im Rahmen der Kapitalbeschaffungspläne des Kreditgebers investiert die Saudi National Bank bis zu 1.5 Milliarden Franken in den Kreditgeber und wird damit zum Top-Aktionär.
Der Verwaltungsratspräsident der Credit Suisse, Axel Lehmann, sagte am Donnerstag auf einer Konferenz in London, dass sich die Aktie nach Abschluss der Bezugsrechtsemission stabilisieren werde und dass die Anleger bis dahin mit Volatilität rechnen sollten. Die neuen Aktien sollen am 9. Dezember gehandelt werden.
„Ich kann nicht vorhersagen, wohin sich der Aktienkurs entwickelt“, sagte Lehmann. Bis zum Ende des Kapitalbeschaffungsprozesses „werden wir ein wenig Volatilität haben, aber dann wird es sich meiner Meinung nach etwas stabilisieren und die Talsohle erreichen, und dann gehen wir von dort aus.“
Die Bezugsrechtsemission, die vollständig unterschrieben ist, „war eines der am intensivsten diskutierten Themen, eine der schwierigsten Entscheidungen, die wir treffen mussten“, sagte er. «Aber dass Ihr Aktienkurs auf etwa drei Franken oder tiefer geht, ist im Hinblick auf die notwendige Verwässerung keine wirkliche Überraschung.»
Während das Bezugsangebot „sehr unwahrscheinlich“ ist, würde ein solches Szenario S&P dazu veranlassen, die Auswirkungen auf die Kreditratings zu „evaluieren“, die es der Credit Suisse gegeben hat, sagte Analystin Anna Lozmann per E-Mail. Sie sagte auch, dass „anhaltend starke Abflüsse von Einlagen“ ein „Auslöser für eine negative Rating-Aktion“ sein könnten.
Die Umstrukturierung der Credit Suisse, einschließlich des Stellenabbaus und der Ausgliederung des Investmentbanking-Geschäfts, ist bei Analysten und Anlegern auf Skepsis gestoßen, die angesichts der Komplexität der Umstrukturierung besorgt sind. In der anhaltenden 13-tägigen Krise hat die Credit Suisse rund 2.7 Milliarden Franken an Marktwert verloren und ist in diesem Jahr rund 66 % eingebrochen, angesichts anhaltender Bedenken hinsichtlich der Stabilität des Geschäfts.
„Aktien der Credit Suisse sind derzeit ein schwieriger Kauf“, sagte Frederik Hildner, Gründer und CEO von Confluente Capital, einem Boutique-Vermögensverwalter, der keine Aktien der Credit Suisse hält, in einer E-Mail. „Die Bewertung ist niedrig, aber aus Anlegersicht sieht der Kreditgeber wirklich in einer sehr schlechten Verfassung aus, und es ist keine unmittelbare Verbesserung der Aktienkursentwicklung in Sicht“, sagte er.
Die „wesentliche Kapitalbeschaffung“ und fehlende Details zu einer „sehr komplexen“ Umstrukturierung des Investmentbankings belasten die Aktien der Credit Suisse, schrieb JPMorgan-Analyst Kian Abouhossein am Donnerstag in einer Mitteilung. Er senkte auch die Gewinnschätzungen für 45 um 2023 % und verwies auf die kräftigen Abflüsse im Vermögensverwaltungsgeschäft der Bank.
Die Gespräche über eine mögliche Übernahme der Credit Suisse dürften anziehen, wenn die Abflüsse anhalten, sagte er. Dies könnte die Bank auch dazu veranlassen, einen Börsengang ihres Schweizer Geschäfts mit einer Bewertung von 14 Milliarden Franken in Betracht zu ziehen, fügte Abouhossein hinzu.
Kunden haben in den ersten Wochen des Quartals bis zu 84 Milliarden Schweizer Franken (88.3 Milliarden US-Dollar) ihres Geldes von der Bank abgezogen, teilte die Credit Suisse am 23. November mit. Die Abflüsse waren besonders ausgeprägt bei der wichtigsten Vermögensverwaltungseinheit, wo sie sich beliefen bis 10 % des verwalteten Vermögens. Dennoch sagte die Bank damals, dass die Abflüsse seitdem „deutlich zurückgegangen“ seien.
Laut ICE Data Services sanken die Kosten für die Absicherung der Schulden der Credit Suisse gegen Zahlungsausfall am Donnerstag um etwa 13 Basispunkte auf 433 Basispunkte. Dennoch bleibt er erhöht und schwebt in der Nähe von Allzeithochs.
Das langfristige Kreditrating der Bank wurde letzten Monat von BBB auf BBB- mit stabilem Ausblick gesenkt. Das liegt knapp über dem BB-Grad „spekulativ“, besser bekannt als Junk. Das US-Ratingunternehmen schloss sich Analysten an, indem es auf „wesentliche Ausführungsrisiken inmitten eines sich verschlechternden und volatilen Wirtschafts- und Marktumfelds“ hinwies.
–Mit Unterstützung von Allegra Catelli und Macarena Muñoz.
(Fügt saudischen Investor im fünften Absatz hinzu)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-shares-worst-run-110147260.html