Die Marktturbulenzen der Credit Suisse verschärfen sich nach Fehlschlägen des CEO-Memorats

(Bloomberg) -

Die Credit Suisse Group AG wurde in neue Marktturbulenzen gestürzt, nachdem die Versuche von Chief Executive Officer Ulrich Koerner, Mitarbeiter und Investoren zu beruhigen, nach hinten losgingen und die Unsicherheit um die Bank herum noch verstärkten.

Die Aktie, die sich dieses Jahr vor dem Ausverkauf am Montag bereits mehr als halbiert hatte, fiel im Zürcher Handel um bis zu 12 % auf ein Rekordtief, das das Unternehmen mit weniger als 10 Milliarden US-Dollar bewertet. Begleitet wurde dies von einem Anstieg der Kosten für die Versicherung der Bankschulden gegen Zahlungsausfall, die auf den höchsten Stand aller Zeiten stiegen.

Koerner hatte zum zweiten Mal in ebenso vielen Wochen versucht, die Mitarbeiter und die Märkte mit einem Memo am späten Freitag zu beruhigen, in dem er die Liquidität und Kapitalstärke der Bank betonte. Stattdessen richtete es die Aufmerksamkeit auf die dramatischen jüngsten Bewegungen des Aktienkurses und der Kreditspreads des Unternehmens, und die Anleger eilten zum Ausstieg, als der Handel nach dem Wochenende wiedereröffnet wurde.

Er räumte zwar ein, dass sich die Bank in einem „kritischen Moment“ befinde, versprach jedoch, die Mitarbeiter regelmäßig auf dem Laufenden zu halten, bis das Unternehmen am 27. Oktober seinen neuen strategischen Plan bekannt gibt. Gleichzeitig schickte die Credit Suisse erneut Gesprächsthemen an Führungskräfte, die mit Kunden zu tun hatten die den Credit Default Swap zur Sprache gebracht haben, sagen Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind.

Sinkende Credit-Suisse-Aktien sind ein "Kauf für Mutige", sagt Citi

Diese sind zwar noch weit davon entfernt, notleidend zu sein – und auch Teil eines breiten Marktausverkaufs –, aber sie bedeuten eine Verschlechterung der Wahrnehmung der Kreditwürdigkeit für die von Skandalen betroffene Bank im aktuellen Umfeld. Die Swaps preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 23 % ein, dass die Bank innerhalb von 5 Jahren mit ihren Anleihen in Verzug gerät.

Einige Kunden haben den Anstieg der CDS in diesem Jahr genutzt, um Fragen zu stellen, Preise auszuhandeln oder Konkurrenten zu nutzen, sagten die Personen und baten darum, bei vertraulichen Gesprächen anonym zu bleiben.

Die Credit Suisse lehnte eine Stellungnahme über einen Unternehmenssprecher ab.

Dennoch gingen einige prominente Persönlichkeiten am Wochenende zu Twitter, um einige der Gerüchte, die in den sozialen Medien kursierten, die durch die erweiterte CDS-Verbreitung ausgelöst wurden, als „Panikmache“ abzutun. Boaz Weinstein von Saba Capital Management twitterte „Atme tief durch“ und verglich die Situation damit, als der CDS von Morgan Stanley in den Jahren 2011 und 2012 doppelt so breit war.

Die Geschichte geht weiter

Koerner, der Ende Juli zum CEO ernannt wurde, musste sich mit Marktspekulationen, Bankausstiegen und Kapitalzweifeln auseinandersetzen, als er versuchte, einen Weg nach vorne für den angeschlagenen Kreditgeber zu finden, der von einer Reihe von finanziellen und Reputationsschlägen getroffen wurde. Der Kreditgeber finalisiert derzeit Pläne, die wahrscheinlich umfassende Änderungen an seiner Investmentbank vorsehen werden und möglicherweise den Abbau Tausender von Stellen über mehrere Jahre beinhalten, berichtete Bloomberg.

Credit Suisse arbeitet am Verkauf von Vermögenswerten als Teil der neuen Strategie (1)

Analysten von KBW schätzen auch, dass das Unternehmen möglicherweise 4 Milliarden Schweizer Franken (4 Milliarden US-Dollar) Kapital beschaffen muss, selbst nachdem es einige Vermögenswerte verkauft hat, um Umstrukturierungen, Wachstumsbemühungen und alle Unbekannten zu finanzieren.

Die Marktkapitalisierung der Credit Suisse ist auf rund 9.5 Milliarden Schweizer Franken gesunken, was bedeutet, dass jeder Aktienverkauf für langjährige Inhaber stark verwässernd wäre. Der Marktwert lag noch im März 30 bei über 2021 Milliarden Franken.

Führungskräfte der Bank haben festgestellt, dass die CET13.5-Kapitalquote des Unternehmens von 1 % zum 30. Juni in der Mitte der für 13 geplanten Spanne von 14 % bis 2022 % lag. Im Jahresbericht 2021 des Unternehmens heißt es, dass seine internationale regulatorische Mindestquote 8 % betrug, während die Schweizer Behörden verlangten einen höheren Wert von etwa 10 %.

Die Aufsichtsbehörden sowohl in Großbritannien als auch in der Schweiz, die die Credit Suisse seit dem milliardenschweren Verlust von Archegos Capital im Jahr 2021 genau beobachten, überwachen nach Angaben von Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, weiterhin die Stabilität der Bank.

Sprecher der britischen Prudential Regulation Authority und der Schweizer Finma lehnten eine Stellungnahme ab.

Zuletzt zogen die KBW-Analysten Vergleiche zur Vertrauenskrise, die die Deutsche Bank AG vor sechs Jahren erschütterte. Dann sah sich der deutsche Kreditgeber mit umfassenden Fragen zu seiner Strategie sowie kurzfristigen Bedenken über die Kosten einer Einigung zur Beendigung einer US-Untersuchung im Zusammenhang mit hypothekenbesicherten Wertpapieren konfrontiert. Die Deutsche Bank erlebte einen Anstieg ihrer Credit Default Swaps, eine Herabstufung ihrer Kreditwürdigkeit und einige Kunden zogen sich von der Zusammenarbeit zurück.

Der Stress ließ über mehrere Monate nach, als sich das deutsche Unternehmen mit einer niedrigeren Zahl als von vielen befürchtet zufrieden gab, rund 8 Milliarden Euro (7.8 Milliarden US-Dollar) an neuem Kapital aufbrachte und eine Überarbeitung der Strategie ankündigte. Dennoch dauerte es Jahre, bis sich der von der Bank als „Teufelskreis“ bezeichnete „Teufelskreis“ aus sinkenden Einnahmen und steigenden Finanzierungskosten umkehrte.

Es gibt Unterschiede zwischen den beiden Situationen. Die Credit Suisse steht vor keinem Problem in der Größenordnung des Vergleichs der Deutschen Bank in Höhe von 7.2 Milliarden US-Dollar, und ihre Schlüsselkapitalquote von 13.5 % ist höher als die 10.8 %, die das deutsche Unternehmen vor sechs Jahren hatte.

Der Stress, dem die Deutsche Bank im Jahr 2016 ausgesetzt war, führte zu einer ungewöhnlichen Dynamik, bei der die Kosten für die Versicherung gegen Verluste aus den Schulden des Kreditgebers für ein Jahr die Kosten für den Schutz für fünf Jahre überstiegen. Die einjährigen Swaps der Credit Suisse sind immer noch deutlich günstiger als die fünfjährigen.

CDS der Credit Suisse Group weitet sich um 42 Basispunkte aus: 12 Signale seit dem 16. September

Letzte Woche gab die Credit Suisse bekannt, dass sie im Rahmen ihres strategischen Plans, der Ende Oktober vorgestellt wird, an möglichen Verkäufen von Vermögenswerten und Unternehmen arbeite. Die Bank prüft Geschäfte zum Verkauf ihrer Handelseinheit für verbriefte Produkte, erwägt den Verkauf ihrer lateinamerikanischen Vermögensverwaltungsaktivitäten ohne Brasilien und erwägt die Wiederbelebung des Markennamens First Boston, berichtete Bloomberg.

Die Bank hat heute zudem entschieden, ihre Kapitalerhöhung für einen Immobilienfonds angesichts der hohen Marktvolatilität zu verschieben. Die Verschiebung spiegelt eine herausfordernde Zeit vor einem Jahr nach den Skandalen um Greensill und Archegos wider, in denen die Bank die Ausgabe neuer Fonds verlangsamte, da sie ihre Risikobereitschaft beherrschte.

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