Dennoch rutschte die Aktie von Costco (Ticker: COST) am Mittwoch im nachbörslichen Handel um 2.6 % ab, weil die Anleger auf mehr gehofft hatten, als sie von den Gewinnen der Einzelhändler bekamen.
Costco verzeichnete für das Quartal einen Nettogewinn von 1.87 Milliarden US-Dollar oder 4.20 US-Dollar pro Aktie, etwas besser als der Konsens der Analysten für 4.17 US-Dollar pro Aktie. Der Umsatz betrug 70.8 Milliarden US-Dollar.
Dass Costco einen Schlag abgeliefert hat, sollte nicht schockierend sein. Neben der langen Geschichte positiver Gewinne und robuster monatlicher Verkaufszahlen – die letzten ihrer Art unter den großen Einzelhändlern – enthalten die Quartalsergebnisse von Costco Wholesale (COST) in der Regel nicht viele Überraschungen. Das galt auch für das vierte Quartal des Geschäftsjahres: Wir haben bereits Anfang dieses Monats erfahren, dass die vergleichbaren Umsätze des Quartals zweistellig gestiegen sind, als das August-Update veröffentlicht wurde.
Doch alles, was die Aktie ins Wanken bringt, sollte als Geschenk für die Anleger betrachtet werden. Während die Costco-Aktien in diesem Jahr um 13 % gefallen waren, übertrifft das deutlich die
S & P 500
21 % fallen, seine Aktien, die schon immer einen Aufschlag auf den Markt gebracht haben, sind keineswegs billig. Sie wechseln immer noch mit mehr als dem 34-Fachen der erwarteten Gewinne den Besitzer, was ungefähr ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 33 entspricht.
Eine negative Reaktion sollte also nicht mit Bestürzung begrüßt werden. Für diejenigen, die den mehrjährigen Lauf von Costco verpasst haben oder zögern, ihre Position aufzustocken, als die Aktie Anfang des Jahres gefallen war, sollte die Gelegenheit, die Aktien etwas billiger zu bekommen, immer ein Vergnügen sein, besonders wenn es keine Anzeichen dafür gibt, dass etwas nicht stimmt mit dem Geschäft von Costco.
Der Kauf bei einem Dip war in der jüngeren Vergangenheit zweifellos eine profitable Wette. Costco ist in den letzten fünf Jahren um mehr als 205 % gestiegen, fast das Vierfache des S&P 500. Aber was ist mit denen, die befürchten, dass sie den Anschluss verpasst haben? Es gibt Trends, die ihnen Trost spenden sollten.
Die jüngsten monatlichen Verkaufszahlen im selben Geschäft zeigen, dass die Comps von Costco immer noch mehr als 30 % über dem Niveau vor der Pandemie liegen, während der Verkehr und die Ausgaben der Käufer bei ihrem Besuch gestiegen sind. Das deutet darauf hin, dass die Marktanteilsgewinne, die das Unternehmen während der Pandemie erobert hat, wahrscheinlich dauerhaft sind.
Dann gibt es die Tatsache, dass „Costcos Mitgliedschaftstrends nie stärker waren“, wie Baird-Analyst Peter Benedict Anfang dieses Monats feststellte – und es könnte zusätzliche Einnahmen erzielen, wenn es eine scheinbar rechtzeitige Erhöhung der Mitgliedsbeiträge einführen würde, obwohl das nicht etwas ist, was erwartet wird noch passieren.
Die Realität ist, dass zwar eine hohe Inflation, Sorgen um die Entwicklung der Wirtschaft und Lagerprobleme den Einzelhandel insgesamt belasten, Costco umgeht viele dieser Bedenken. Das August-Update zeigte eine anhaltende Widerstandsfähigkeit in den Nonfood-Kategorien, was darauf hindeutet, dass es keine Warenflut gibt, für deren Kauf sich seine Käufer plötzlich zu knapp fühlen, was angesichts seines relativ wohlhabenden Kundenstamms nicht unerwartet ist.
Sein vergünstigtes Gas mag den Verkehr während des Preisanstiegs im Sommer unterstützt haben, aber tatsächlich lag der Verkehr von Costco im gesamten Jahr 2022 bis zum Tag der Arbeit laut Daten von Placer.ai in 31 der 36 Wochen des Jahres über dem präpandemischen Niveau.
Es ist klar, dass die Niedrigpreisstrategie des Unternehmens Anklang findet. Oder wie Jefferies-Analyst Corey Tarlowe zuvor sagte Barron, „Value-Händler wie Costco sind am besten positioniert, denn … wenn die Taschen der Leute knapp sind, gewinnt Value.“
Investoren können das auch.
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