Die Verbraucher bleiben das größte Problem der Fed: Morning Brief

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Mittwoch Dezember 7, 2022

Der heutige Newsletter ist da Myles Udland, Senior Markets Editor bei Yahoo Finance. Folgen Sie ihm auf Twitter @MylesUdland und LinkedIn. Lesen Sie diese und weitere Marktnachrichten auch unterwegs mit Yahoo Finanzen-App.

Ein weiterer Monat, ein weiterer starker Stellenbericht.

Nachrichten letzten Freitag, dass einige 263,000 Arbeitsplätze wurden im November geschaffen zeigte, dass die Bemühungen der Federal Reserve, die Wirtschaft zu bremsen und die Inflation zu senken, noch in Arbeit sind.

Nächste Woche wird sich die Federal Reserve treffen und wahrscheinliche Abstimmung, um die Zinssätze um weitere 0.50 % anzuheben.

Das Ziel der Zentralbank bei der Zinserhöhung in diesem Jahr war klar: Die Inflation senken. Insbesondere durch die Verlangsamung der Ausgaben von Unternehmen und Verbrauchern.

Da die Das berichtete die Financial Times am Dienstag, an der Geschäfts- und Anlegerfront hören die CEOs von Großbanken auf dem Weg ins Jahr 2023 sicherlich mehr Vorsicht von den Kunden.

Aber auf der Verbraucherseite ist die Situation für die Fed schwieriger.

Und der Verbraucher ist wie immer der Hauptteil der Geschichte der US-Wirtschaft. Die Konsumausgaben betragen ca zwei Drittel des BIP. Unterkunft, Essen, Kleidung und Urlaub passen alle unter diesen Schirm.

Wir haben in diesem Raum zuvor geschrieben Das gilt auch für den Wohnungsmarkt und die Wirtschaft. Aber diese Idee ist nur eine Art zu sagen, dass Wohnen die größte Ausgabe für die meisten Verbraucher ist.

Verbraucher – Sie, ich, unsere Freunde und Familie – sind der größte Motor des Wirtschaftswachstums. Und derzeit das größte wirtschaftliche Problem des Fed-Vorsitzenden Powell.

In einer E-Mail letzte Woche vor diesen Stellendaten hob Neil Dutta, Leiter der Wirtschaftsabteilung bei Renaissance Macro, Kartentransaktionsdaten des Bureau of Economic Analysis hervor, die zeigten, dass die Verbraucherausgaben in den ersten zwei Wochen etwa 11 % über dem Niveau vor der Pandemie lagen November.

Wie das folgende Diagramm von Dutta zeigt, waren die Ausgaben gegenüber 2019 von Woche zu Woche volatil, was auf eine Reihe offensichtlicher Kopffälschungen über die Gesundheit der US-Verbraucher hindeutet.

Die Geschichte geht weiter

Aber geglättet, um die Veränderung im Vier-Wochen-Durchschnitt gegenüber dem letzten Jahr vor der Pandemie widerzuspiegeln, sehen wir ein stetiges Wachstum der Ausgaben von fast 10 %.

„Es gibt Spielraum für Verbraucherausgaben, um solide zu bleiben“, schrieb Dutta. „Wenn Sie sich die neuesten Daten ansehen, sehen die Verbraucher gleichzeitig einen Anstieg ihrer Realeinkommen, da die Benzinpreise sinken und ihre überschüssigen Ersparnisse abziehen.“

Ganz so optimistisch schätzen freilich nicht alle Einzelhändler das aktuelle Umfeld ein.

Costco (COST) Geschäftsführer Craig Jelinek sagte, es gibt einige Anzeichen Verbraucher verhalten sich vorsichtiger. High-End-Schmuck und High-End-Fernseher wurden von Jelinek ausdrücklich als Bereiche gekennzeichnet, in denen Verbraucher ihre Einkäufe verlangsamen.

Letzten Monat, Walmart (WMT) zeigte eine Zunahme von Verbrauchern, die nach unten handeln da die Inflation die Käufer weiterhin belastete.

Eine Änderung einiger Verbrauchergewohnheiten oder -präferenzen nach einem hektischen Konsumjahr 2021 stellt Einzelhändler zweifellos vor operative Herausforderungen. Und was Costco und Walmart uns über den US-Verbraucher sagen, ist nicht von der Hand zu weisen.

Aber veränderte Margen- oder Vergleichsumsatzwachstumskurven – zwei äußerst wichtige Kennzahlen für Führungskräfte im Einzelhandel und Investoren – spiegeln nicht unbedingt das breiteste Spektrum des Verbraucherverhaltens wider.

„Für mich ist das Hauptproblem einfach“, schrieb Dutta. „Bei all dem Gerede über lange und ungewisse Verzögerungen hat die Fed den Federal Funds Rate im letzten Jahr um 400 Basispunkte erhöht, und während dieser Zeit war der nominale Konsum stabil.“

Und da der Konsum stabil bleibt, wird die Fed entschlossen bleiben, die Zinssätze hoch zu halten, was bedeutet, dass Powells größtes Problem wirklich das größte Problem des Marktes ist – die US-Verbraucher geben einfach nicht auf.

Was Sie heute sehen sollten

Wirtschaft

• MBA Hypothekenanträge, Woche zum 2. Dez. (-0.8 % in der Vorwoche)

• Produktivität außerhalb der Landwirtschaft, Q3 final (0.7 % erwartet, 0.3 % im Vorquartal)

• Lohnstückkosten, Q3 final (3.0 % erwartet, 3.5 % im Vorquartal)

• Verbraucherkredit, Oktober (28.000 Milliarden US-Dollar erwartet, 24.976 US-Dollar im Vormonat)

Verdienste

• Brown-Forman (BF.B), Campbell-Suppe (CPB), C3.ai (AI), GameStop (GME), Korn/Fähre (Kfy), Lovesac (LIEBEN), Ollie's Bargain Outlet (OLLIA), Sportlerlager (SPWH), Thor Industries (THO), United Natural Foods (UNFI), Verint Systems (VRNT)

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