Das Verbrauchervertrauen bröckelt trotz wirtschaftlicher Expansion

Die zentralen Thesen

• Der Verbrauchervertrauensindex fiel zwischen Mai und Juni um 4.5 Punkte auf den niedrigsten Stand seit Februar 2021 (98.7).
• Trotz des geringen Verbrauchervertrauens wächst die Wirtschaft weiter, wobei die Bestellungen für langlebige und nicht verteidigungsbezogene Investitionsgüter von Monat zu Monat steigen
• Derzeit scheinen Ökonomen zu sagen, dass uns keine (höchstens eine milde) Rezession bevorsteht – obwohl der Vertrauensindex darauf hindeutet, dass die Verbraucher anderer Meinung sind
• Unterdessen gehen Investoren und Analysten davon aus, dass die Unternehmen im S&P 500 im dritten und vierten Quartal 3 höhere Umsätze und Gewinne verzeichnen werden

Laut a erreichte das Verbrauchervertrauen im Juni ein neues 16-Monats-Tief Neuer Bericht des Conference Board. Ihr Verbrauchervertrauensindex, der die Einschätzung der Verbraucher über die aktuelle Lage und die kurzfristigen Aussichten misst, sank im Monatsvergleich um 4.5 Punkte.

Trotz Berichten über zunehmenden Pessimismus und Rezession Trotz der Befürchtungen der Verbraucher wächst die Wirtschaft weiter. Und während einige Ökonomen glauben, dass die Wahrscheinlichkeit einer milden Rezession zunimmt, halten andere eine leichte Konjunkturabschwächung für wahrscheinlicher.

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Das Neueste aus dem Verbrauchervertrauensindex

Der Gesamtindex des Verbrauchervertrauens fiel um 4.5 Punkte von 103.2 im Mai auf 98.7 im Juni. Derzeit liegt er auf dem niedrigsten Stand seit Februar 2021, was darauf hindeutet, dass sich die Einstellung der Verbraucher auf die Wirtschaft negativ auswirkt.

Das Conference Board veröffentlicht außerdem den Present Situation Index, der bewertet, wie Verbraucher über die Geschäfts- und Arbeitsmarktbedingungen denken. Dieser Index sank geringfügig von 147.4 auf 147.1, da die Zahl der Verbraucher sagte:

• Die Geschäftsbedingungen sind „Schlecht“ stieg von 21.7 % auf 23 %
• Arbeitsplätze sind „reichlich“ von 51.9 % auf 51.3 % gesunken
• Jobs sind „schwer zu bekommen“ sank von 12.4 % auf 11.6 %

Am härtesten traf es jedoch den Erwartungsindex, der von 73.7 auf 66.4 abstürzte und den niedrigsten Stand seit März 2013 erreichte.

Der Expectations Index befragt die Gedanken der Verbraucher zu den sechsmonatigen Einkommens-, Geschäfts- und Arbeitsmarktergebnissen. Der plötzliche Rückgang des Index deutet darauf hin, dass die Verbraucher hinsichtlich der künftigen Lage, einschließlich ihrer eigenen finanziellen Aussichten, am pessimistischsten sind.

Laut der Juni-Umfrage ist die Zahl der Verbraucher, die glauben, dass sich die Geschäftsbedingungen verbessern werden, von 16.4 % auf 14.7 % gesunken. Unterdessen stieg die Zahl der Verbraucher, die glauben, dass sich die Geschäftsbedingungen verschlechtern, von 26.4 % auf 29.5 %.

Der Index verzeichnete ähnliche Ergebnisse bei den Arbeits- und Einkommenserwartungen.

Derzeit gehen 16.3 % davon aus, dass mehr Stellen verfügbar sein werden (gegenüber 17.5 %), während 22 % mit weniger offenen Stellen rechnen (gegenüber 17.9 %).

Unterdessen ist die Zahl der Verbraucher, die glauben, dass ihr Einkommen steigen wird, von 17.9 % auf 15.9 % gesunken. 15.2 % gehen nun davon aus, dass ihr Einkommen sinken wird (gegenüber 14.5 %).

Wo das niedrige Verbrauchervertrauen am härtesten trifft

Lynn Franco, leitende Direktorin für Wirtschaftsindikatoren beim Conference Board, geht davon aus, dass das geringe Verbrauchervertrauen große, diskretionäre Einkäufe am härtesten trifft.

Insbesondere die „Kaufabsichten“ für Autos, Häuser und Haushaltsgeräte sind seit Anfang 2022 gesunken und werden voraussichtlich weiter zurückgehen. Auch die Verbraucherausgaben für diskretionäre Ausgaben wie Urlaub und Reisen bleiben auf der Strecke.

Bereits, 54 % der Möchtegern-Urlauber berichten, dass sie ihre Pläne geändert haben, um die Preise zu minimieren. Die Änderungen wirken sich auf Folgendes aus:

• Reisezielplanung
• Flugreisen
• Unterkunftsmöglichkeiten
• Restaurant und Essen sprengen die Budgets
• Geschenk- und Urlaubseinkäufe

Franco verweist auf die seit 40 Jahren höchste Inflation und die immer aggressivere Haltung der Federal Reserve Zinserhöhungen als Hauptgründe für geringere Ausgaben. Sie prognostiziert auch, dass Zinserhöhungen und Inflation wird die Ausgaben und das Wirtschaftswachstum für den Rest des Jahres beeinträchtigen.

Trotz schwindendem Optimismus geht die Expansion weiter

Die Stimmung der Verbraucher zeichnet weiterhin ein immer trüberes Bild der Wirtschaft. Einige wichtige Kennzahlen deuten jedoch darauf hin, dass die Wirtschaft nicht schrumpft, sondern möglicherweise wächst.

Ein Regierungsbericht zeigt beispielsweise, dass Bestellungen für langlebige Güter vorliegen stieg im Mai um 0.7 %. („Gebrauchsgüter“ beziehen sich auf Produkte, die mehr als drei Jahre halten, wie Autos, schwere Maschinen, Haushaltsgeräte und Elektronik.) Die Lieferungen langlebiger Industriegüter stiegen ebenfalls um 3 %, während die Neubestellungen von Investitionsgütern (ohne Verteidigung) um 1.3 % stiegen.

Die stärker als erwartet ausgefallenen Zahlen für Mai deuten darauf hin, dass die Hersteller angesichts des wirtschaftlichen Gegenwinds weiterhin eine starke Nachfrage verzeichnen. Und ein Bericht von Ende Juni vom Kansas City Fed deutet darauf hin, dass sich das regionale Wachstum zwar verlangsamt, die Nachfrage jedoch angesichts der anhaltenden Probleme in der Lieferkette weiterhin das Angebot übersteigt.

Obwohl einige Verbraucher eine düstere Zukunft sehen, bleiben viele dank des stärksten US-Arbeitsmarktes seit Jahrzehnten optimistisch. Bislang liegt die Arbeitslosigkeit nahe dem Tiefststand vor der Pandemie, da die Unternehmen weiterhin Mitarbeiter einstellen. Und während einige Unternehmen – insbesondere im Technologiebereich – Mitarbeiter entlassen, bleiben auch die Entlassungen auf einem Rekordtief.

Stephen Stanley, Chefökonom von Amherst Pierpont Securities, stellt fest: „… Die Unternehmensinvestitionen bleiben stark, obwohl es sicherlich nicht überraschend wäre, wenn es in Zukunft zu einer gewissen Abschwächung kommen würde, da die Kreditzinsen und die Unsicherheit hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten steigen.“

Warum sind die Verbraucher so pessimistisch?

Wenn die Geschäftsaussichten weiterhin gut sind, warum sinkt dann das Verbrauchervertrauen?

Ein wahrscheinlicher Grund dafür ist, dass einige Zahlen zwar auf ein Wirtschaftswachstum hinweisen, die hohe Inflation und steigende Zinssätze jedoch weiterhin die Einkommen der Verbraucher belasten.

Stimmt, die Löhne haben es getan weitgehend gewachsen in den letzten zwei Jahren – aber die meisten haben nicht die jährliche Inflationsrate von 8.6 % erreicht, die wir jetzt sehen. Diese Auswirkungen werden durch die Tatsache verstärkt, dass die Verbraucherbedürfnisse (insbesondere Lebensmittel, Benzin, Fahrzeug- und Mietpreise) gestiegen sind stieg astronomisch an.

Gleichzeitig erfolgten mehrere aufeinanderfolgende Zinserhöhungen mit freundlicher Genehmigung der Federal Reservehaben die Kreditaufnahme teurer gemacht. Wenn der aggressive Vorwärtskurs der Fed anhält, befürchten einige, dass dies die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte.

Und was die gestiegene Fertigungsnachfrage angeht, die Dallas Federal Reserve warnt davor, unsere Hühner zu früh zu zählen.

Während die Zahlen für Mai stark ausfallen, deutet eine Umfrage unter Führungskräften des texanischen verarbeitenden Gewerbes Anfang Juni darauf hin, dass wir an der Schwelle zu einem starken Abschwung stehen, der durch die schwächelnde Nachfrage ausgelöst wird. Obwohl anhaltende Arbeitskräfte- und Angebotsengpässe die Nachfrage im Frühjahr ankurbelten, führen steigende Inflation und Zinssätze dazu, dass viele Unternehmen diesen Sommer Kürzungen vornehmen.

Was sagen Investoren?

Trotz all des Verbrauchervertrauens und des wirtschaftlichen Trubels haben Anleger ihre eigene Meinung. Aktuelle Erkenntnisse deuten darauf hin, dass die Anleger hinsichtlich der Wirtschaft insgesamt weiterhin optimistisch bleiben Viele Analysten prognostizieren dass die Unternehmensgewinne im S&P 500 bis 2022 weiter wachsen werden.

Dennoch warnen einige davor, dass schlechte Verbrauchervertrauenswerte zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden könnten, da verängstigte Verbraucher ihre Ausgaben zurückfahren. Wenn die Verbraucheraktivitäten ausreichend zurückgehen, könnten Rezessionsängste ironischerweise der Auslöser einer Rezession sein.

Aufgrund dieser Befürchtungen sind viele defensive Aktien im Jahr 2022 bereits gestiegen, allen voran Versorger und Gesundheitswesen. Unterdessen haben Momentum-Aktien – insbesondere Technologiegiganten – enorme Kursverluste hinnehmen müssen.

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Die Beweise für – und der Glaube an – eine bevorstehende Rezession wächst gemischter die ganze Zeit. Einige Wirtschaftsdaten zeigen, dass die Wirtschaft wächst, während die Verbraucher zunehmend pessimistisch sind, da der Optimismus für 2021 nachlässt. Unterdessen hegen Investoren und Analysten weiterhin die Hoffnung, dass die Unternehmen noch über weiteres Wachstumspotenzial verfügen.

Mit anderen Worten: Es ist eine verwirrende Zeit als Investor.

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