Besorgnis über den chinesischen „Preiskrieg“ lässt die Alibaba-Aktie trotz erheblicher Gewinne einbrechen

Key Take Away

• Alibaba hat einen deutlichen Gewinnschub angekündigt, wobei der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 69 % gestiegen ist
• Nach einem anfänglichen Anstieg des Aktienkurses stürzte BABA wegen größerer Bedenken rund um den chinesischen Technologiesektor wieder ab
• Das regulatorische Umfeld in China war in den letzten Jahren eine große Herausforderung, aber jetzt, da sich dieses lockert, gibt es Bedenken hinsichtlich eines möglichen Preiskampfes, der die operativen Margen senken könnte

Die Alibaba-Aktie ist in den letzten Tagen wie ein Jojo auf und ab gegangen und bietet ein Paradebeispiel für die Volatilität, die im Technologiesektor auftreten kann. Dennoch kann es sich lohnen, diese Volatilität in Kauf zu nehmen, wenn man einige der großen Gewinne berücksichtigt, die die Anleger in diesem Sektor im Laufe der Jahre erzielt haben.

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Nach einem am Donnerstag angekündigten großen Gewinnrückgang stieg die Aktie von Alibaba (NYSE:BABA) um über 6 %, bevor sie weniger als 24 Stunden später wieder auf den Boden der Tatsachen abstürzte.

Der Einbruch ist nicht nur auf die Leistung von Alibaba zurückzuführen, sondern Teil des breiteren Rückgangs, der im chinesischen Technologiesektor zu spüren ist, da die Unternehmen mit den Preiskämpfen und politischen Spannungen zu kämpfen haben.

Werfen wir einen Blick darauf, was diese jüngste Ergebnisrunde für Anleger bedeutet.

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Die Gewinne von Alibaba übertreffen die Erwartungen der Analysten

Alibaba hat seine Finanzergebnisse für das am 31. Dezember 2022 endende Quartal veröffentlicht. Insgesamt waren die Zahlen für den E-Commerce-Giganten sehr positiv und lagen bei den meisten wichtigen Kennzahlen über den Erwartungen der Analysten.

Nach Angaben von Refinitiv belief sich der Umsatz im Quartal auf 247.76 Milliarden chinesische Yuan (35.68 Milliarden US-Dollar) gegenüber der prognostizierten Zahl von 245.18 Milliarden (35.31 Milliarden US-Dollar). Diese Zahl lag nicht nur über den Erwartungen, sondern lag auch leicht (2 %) über dem Vorjahreszeitraum.

Beeindruckend angesichts des felsigen Jahres 2022, das wir erlebt haben, insbesondere in China.

Der Nettogewinn lag weit über den Erwartungen und erreichte 46.82 Milliarden Yuan (6.74 Milliarden US-Dollar), verglichen mit 34.02 Milliarden Yuan (4.9 Milliarden US-Dollar), die Analysten erwartet hatten. Diese Zahl stieg im Jahresvergleich um satte 69 %.

Das Unternehmen hatte keinen leichten Lauf, da Chinas umstrittene „Null-Covid“-Politik zu Massenschließungen von Fabriken und größeren Störungen der Lieferketten und der gesamten chinesischen Wirtschaft führte.

Während sich das Land nun zu öffnen beginnt, sind die Auswirkungen noch immer zu spüren.

Chinesische Technologieaktien unter Druck

Der chinesische Technologiesektor wurde in den letzten Jahren auf die Probe gestellt, wobei strenge Vorschriften von Peking weitergegeben wurden. Die neuen Regeln haben die Arbeitsweise von Technologieunternehmen grundlegend verändert, einschließlich eines harten Vorgehens gegen die Verwendung von Daten und Kartellgesetzen.

Dieses behördliche Durchgreifen beinhaltete hohe Geldstrafen für einige der größten Akteure der chinesischen Technologie, darunter eine Geldstrafe von 2.8 Milliarden US-Dollar für Alibaba wegen wettbewerbswidriger Geschäftspraktiken.

Diese Eingriffe, zusammen mit den strengen Covid-Richtlinien, die zu erheblichen Fabrikschließungen führten, und der allgemeinen wirtschaftlichen Unsicherheit, die auf der ganzen Welt zu spüren ist, haben das Jahr 2022 für chinesische Technologieunternehmen genauso schwierig gemacht wie für ihre Kollegen aus dem Silicon Valley.

Nach einer Rallye im letzten Quartal 2022 und Anfang 2023 sind die chinesischen Technologieaktien im letzten Monat dramatisch gefallen. Der Hang Seng Tech Index, der die 30 größten in Hongkong notierten Technologieunternehmen repräsentiert, ist seit dem 12.22. Januar um 19 % gefallen.

Was passiert mit der Alibaba-Aktie?

Die Alibaba-Aktie hat in den letzten Tagen einen wilden Ritt erlebt. Zunächst erholte sich die Aktie aufgrund der positiven Gewinnbekanntgabe und legte aufgrund der Nachrichten um 6 % zu. Als andere chinesische Tech-Aktien Ergebnisse bekanntgaben, zog sich der Gesamtsektor jedoch deutlich zurück und nahm Alibaba mit.

Die Aktie stieg am Donnerstagmorgen im frühen Handel um knapp 100 $, bevor sie wieder bei 94.16 $ schloss. Seit Jahresbeginn ist die Aktie laut Capital IQ um 2.37 % gestiegen, was eine Trendwende seit 2022 markiert, als sie das Jahr mit einem Minus von 26.82 % beendete.

Nachdem BABA Ende Oktober ein Tief von 63.15 $ erreicht hatte, legte es im letzten Quartal des Jahres und über einen Großteil des Januars stetig zu und erreichte seinen jüngsten Schlusskurs von 120.57 $. Dies liegt immer noch deutlich hinter dem Allzeithoch des Schlusskurses der Aktie von 317.14 $ im Oktober 2020.

Es bleibt abzuwarten, ob die jüngste Performance ein kurzfristiger Pullback in einem insgesamt bullischen Trend ist oder ein Signal dafür, dass der Abwärtstrend wieder beginnen wird.

Der bullische Fall für Alibaba

Das Durchgreifen der Regulierungsbehörden in China hat den dortigen Technologiesektor verwüstet, und Alibaba hat die Hauptlast vieler dieser Veränderungen getragen. Jetzt sieht es so aus, als würde der Stiefel angehoben, was die Ressourcen verringern wird, die Alibaba aufwenden muss, um die Kommunistische Partei Chinas bei Laune zu halten.

Nicht nur das, auch Chinas Wirtschaft beginnt sich endlich wieder zu öffnen, nachdem sie sich mit den erweiterten Covid-Beschränkungen in ihren Zielen für eine Null-Covid-Nation auseinandergesetzt hat. Dies hat für das Unternehmen Massenfabrikschließungen und erhebliche Verzögerungen im Herstellungsprozess verursacht.

Die Alibaba-Tochter Ant Group, Eigentümer der größten Zahlungsplattform der Welt, AliPay, wurde von der chinesischen Zentralbank, der People's Bank of China (PBOC), wegen angeblicher nicht lizenzierter Operationen und der Verletzung von Verbraucherrechten untersucht.

Auch dieses Problem ist nun verschwunden, wobei die PBOC bestätigt, dass die Probleme behoben wurden.

Mit einer Reihe politischer und regulatorischer Probleme, die jetzt ins Bett gebracht wurden, blickt Alibaba zum ersten Mal seit langer Zeit wieder in den blauen Himmel. Nicht nur das, die chinesische Internetregulierungsbehörde, die Cyberspace Administration of China, hat kürzlich 1 % des Unternehmens gekauft.

Nach Angaben von Capital IQ hat das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 11.63 % in den 12 Monaten bis zum 31. März 2024 und 10.75 % im Jahr danach prognostiziert. Die überwiegende Mehrheit der Analysten stuft Alibaba als KAUFEN ein, darunter Citigroup, Goldman Sachs und Morgan Stanley.

Der bärische Fall für Alibaba

Bei Unternehmen aus China geht es nie nur ums Geschäft. Wir haben die politischen Probleme im Zusammenhang mit der Datenerfassung durch Unternehmen wie ByteDance (Muttergesellschaft von TikTok) gesehen, und Alibaba ist bereits an einer SEC beteiligt Watchlist für ein mögliches Delisting von der New Yorker Börse.

Abgesehen von diesen allgegenwärtigen Problemen, mit denen jedes chinesische Unternehmen konfrontiert ist, ist Alibaba auch nicht immun gegen die allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit, die weltweit zu spüren ist.

Angesichts des steigenden Drucks auf die Lebenshaltungskosten könnten diskretionäre Ausgaben und E-Commerce-Unternehmen wie Alibaba feststellen, dass die Nachfrage nachlässt, da die Verbraucher den Gürtel enger schnallen. Während Alibaba in erster Linie ein B2B-Geschäft ist, wird die geringere Verbrauchernachfrage zu den Großhändlern fließen.

Es gibt auch Bedenken, dass die Lockerung des Regulierungssystems dazu führen könnte, dass chinesische Technologieaktien stark auf Expansion drängen, was zu einem Preiskampf und großen Schäden an den Betriebsmargen führen könnte.

Während die allgemeine Berichterstattung von Analysten derzeit positiv ist, haben einige Investmentbanken kürzlich ihre Kursziele für Alibaba herabgestuft, darunter Credit Suisse, Bank of America und HSBC.

Unter dem Strich

Alibabas letzte vierteljährliche Gewinnbekanntgabe übertraf die Erwartungen, aber das heißt nicht, dass es nur gute Nachrichten waren. Der chinesische Technologiesektor gerät weiterhin unter Druck, weil befürchtet wird, dass ein Nachlassen des Regulierungsdrucks zu einem Preiskampf in der Branche führen könnte.

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