Entlassungsstrategien der Unternehmen ein erster Schritt? Vier Fragen an Investoren

Da sich die Wirtschaft verlangsamt, sagen Unternehmen, dass sie Mitarbeiter entlassen, um überschüssiges Personal abzubauen, Aktivitäten umzustrukturieren/neu auszurichten und zukünftige Wachstumsideen auf Eis zu legen. Während Entlassungen jetzt sinnvoll sind, weil das erste Quartal eine saisonal schwache Periode ist, gibt es vier Fragen, die beantwortet werden müssen, damit die Anleger verstehen, was als nächstes kommt.

Frage #1 – Warum Entlassungen jetzt?

In der Regel ziehen es Unternehmen vor, Mitarbeiter woanders hin zu verlagern. Schließlich handelt es sich um loyale, engagierte und bewährte Mitarbeiter – und das auch noch menschlich. Hinzu kommt die heutige ständige Herausforderung, qualifizierte Newcomer einzustellen, und es scheint die kluge Maßnahme des Unternehmens zu sein. Daher ist die Beendigung von Hunderten oder Tausenden auf einen Schlag eine rote Fahne, die diese Frage für Investoren und Medien an die Spitze stellt.

Frage Nr. 2 – Warum so große Entlassungen?

Einige Unternehmen verteidigen ihre beträchtlichen Entlassungen damit, dass sie nur einen kleinen Bruchteil der Gesamtbelegschaft ausmachen. Zum Beispiel MicrosoftMSFT
(Ab Die New York Times Artikel, "Microsoft entlässt 10,000 Mitarbeiter, um die Kosten zu senken"):

„Das Unternehmen wird 10,000 Mitarbeiter entlassen, sagte Satya Nadella, Chief Executive von Microsoft, da es angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit versucht, die Kosten zu senken und sich wieder auf Prioritäten wie künstliche Intelligenz zu konzentrieren.

„Microsoft beschäftigte Ende Juni etwa 221,000 Mitarbeiter, und die Kürzungen belaufen sich auf weniger als 5 Prozent seiner weltweiten Belegschaft.“

Allerdings übersieht diese Verteidigung, obwohl sie die Aktion scheinbar verringert, die kumulativen negativen Auswirkungen der Entlassung einer stadtgroßen Bevölkerung von 10,000. Darüber hinaus scheinen die doppelten Gründe widersprüchlich zu sein. „Neuausrichtung“ bedeutet, Ressourcen zu verlagern, es sei denn, es schließt die Schließung einiger großer, unrentabler Bereiche ein. „Trimming“ bedeutet, überall Kosten zu senken, wie die klassische Anweisung an alle Abteilungen, Stellen um beispielsweise 5 % zu kürzen. Das würde besser erklären, dass 10,000 rosa Zettel bekommen, aber es wäre auch eine Warnung an Microsoft-Aktionäre.

Frage Nr. 3 – Warum all die Me-too-Entlassungen?

„Neuausrichtung“ ist kaum ein allgemeiner Grund, daher scheint „wirtschaftliche Unsicherheit“ die beste Antwort zu sein. Wenn dies der Hauptgrund ist, sollten Anleger diese mehrfachen Entlassungen als Warnzeichen für die Börse betrachten.

Aber es gibt einen Ableger dieser Frage: Gibt es eine versteckte Antwort – einen nicht diskutierten Hintergedanken? In der heutigen Zeit werden solche Fragen mit „Ja“ beantwortet, wie die hier Inc. Magazin Artikel, "Ist das der wahre Grund GoogleGOOG
, AmazonAMZN
, Facebook [Meta] und Microsoft haben Entlassungen?“:

„Ist die aktuelle Entlassungswelle bei Big-Tech wirklich dazu gedacht, das Vertrauen der Tech-Mitarbeiter zu schwächen und eine stärkere Verhandlungsposition für ihre Arbeitgeber zu erlangen? Das glauben mehrere Beobachter der Tech-Branche, darunter John Cook, Mitbegründer von GeekWire, und Vize-Reporter Maxwell Strachan.

„Google, Amazon, Facebook und Microsoft entlassen insgesamt 51,000 Mitarbeiter. Jedes Unternehmen sagt, dass es diesen sehr schwierigen Schritt aus der Not und mit großem Bedauern geht. Die Begründungen sind jeweils fast wörtlich die gleichen. Jedes ist eine Version davon: Im Zuge der Pandemie verzeichneten wir eine steigende Nachfrage und erhöhten unsere Belegschaft, um diese Nachfrage zu befriedigen. Mit einer sich verlangsamenden Wirtschaft und einem sich verändernden Markt sehen wir jetzt, dass wir fälschlicherweise zu viele eingestellt haben, und wir müssen das korrigieren, indem wir einige Leute entlassen.

„Was, wenn das alles eine große, fette Lüge ist? Was ist, wenn der wahre Grund für die Entlassungen darin besteht, dass die Führungskräfte großer Technologieunternehmen, die es leid sind, den Launen der immer begehrteren Ingenieure und Datenwissenschaftler gerecht zu werden, einfach entschieden haben, dass sie genug haben und diese Technikfreaks einstellen würden an ihrer Stelle, indem sie sie um ihre Arbeitsplätze fürchten lassen?“

Ja, das ist eine Version der Verschwörungstheorie. Ihre Bedeutung ist nicht die Machbarkeit, sondern einfach ihre Existenz. Deshalb braucht Frage Nr. 3 eine verständliche und vernünftige Antwort.

Frage Nr. 4 – Was kommt nach diesen Entlassungen?

Es ist schwer vorstellbar, dass gute Zeiten zurückkehren, nur wegen der Entlassungen. Wahrscheinlich ist jede Entlassung nur der erste Schritt, um ein Unternehmen für das, was als nächstes kommt, umzugestalten. Was die „Neuausrichtung“ betrifft, werden Unternehmen wahrscheinlich weniger über futuristische Wachstumsvisionen als vielmehr über grundlegende Stärken (wie solide Finanzen, gesteigerte Produktivität, stabile Gewinnspanne, wünschenswerte Gewinne und Dividendenwachstum) sprechen. Um diese Verschiebung vorzunehmen, erwarten Sie weitere Kürzungen, Kürzungen und Unternehmensmaßnahmen wie Ausgliederungen und Ausverkäufe.

Dann kommt der eine, große, wichtige und sinnvolle Schritt: Der Aufbau einer neuen Grundlage für Wachstum. Dies bedeutet fast immer ein wegwerfbares Viertel negativer Maßnahmen, dh finanzielle Ausgaben, Abschreibungen, Abschreibungen und potenzielle Kostenfinanzierung. Das Ziel ist es, das Haus zu reinigen, indem alle Überschüsse entfernt werden, die sich noch in den Büchern befinden.

Wichtig ist, dass Analysten und Fondsmanager solche seltenen Zeiten verstehen und begrüßen. Sie wissen, dass die zukünftigen Viertel sehr attraktiv sein könnten, sobald das hässliche Quartal vorbei ist.

Das Fazit – Überstürzen Sie diese Umbauphase nicht

Wir sind immer noch in einen Nebel aus Unsicherheit und Risiken gehüllt, getrennt von den Maßnahmen der Fed. Die Inflation beruhigt sich und die Zinssätze sind sinnvoll, wenn auch immer noch unter der Inflationsrate. Die meisten Aktienmoden von 2021-22 haben sich umgekehrt, aber Überbleibsel bleiben bestehen. Viele Aktieninvestoren erwarten noch immer fälschlicherweise eine Rückkehr zum früheren Wachstumsumfeld. Anleiheinvestoren lernen wieder, dass etwas höhere langfristige Renditen viel niedrigere Anleihekurse erfordern. Als Nächstes lernen Sie, wie Kreditrisiken selbst in einem stabilen Anleihemarkt schaden können. Dann gibt es all die Lektionen, die über die Erfindungen der guten Zeiten gelernt wurden, die darauf ausgelegt waren, sicher auszusehen und gleichzeitig eine übergroße Rendite zu erzielen – zum Beispiel gehebelte Dinge, Derivate aller Art, illiquide Vermögenswerte und Optionsscheine/Rechte.

Denken Sie also zuerst an Bargeld, da Geldmarktfonds jetzt eine „riesige“ Rendite von über 4 % zahlen, die wahrscheinlich auf etwa 5 % steigen wird. Ja, das liegt immer noch unter der CPI-Inflationsrate, aber es ist viel näher als die Rendite von fast 0 % vor einem Jahr. Noch wichtiger ist, dass die Rendite von 5 % den Geldmarkt wieder normalisiert – ein Zustand, den es seit 2007 – vor 15 Jahren – nicht mehr gegeben hat! Erwarten Sie sehr gute Dinge von dem verdienten, gerechten Status für die Inhaber dieser Billionen von kurzfristigen Investitionen. Sie erhalten wieder einmal ihren verdienten Einkommensfluss, der von den Nutzern ihres Kapitals (Kreditnehmer aller Art, insbesondere der US-Regierung und großen Unternehmen) gezahlt wird – und all diese Einnahmen werden ihren Weg in das Finanzsystem und die Wirtschaft finden.