Coinbase trat bei der Einstellung auf die Bremse, als sich die Liebesaffäre der Wall Street abkühlte

„Ich habe heute eine E-Mail erhalten, in der steht, dass mein Angebot zurückgezogen wurde … aufgrund einer massiven Änderung des Einstellungsplans bei Coinbase.“

Das ist Ashutosh Ukey, der zu den Mitarbeitern der Technologiebranche gehört, die ihre Hoffnungen, an einer der größten Börsen für digitale Vermögenswerte zu arbeiten, zunichte gemacht sahen, nachdem Coinbase ausstehende Angebote zurückgezogen hatte, um die Einstellungsquote zu reduzieren.

Am 16. Mai sagte Coinbase, dass es die Einstellung als Reaktion auf eine anhaltende Marktabschwächung verlangsamen werde. Dann letzte Woche. Das Unternehmen sagte, es werde einige Angebote zurückziehen und eine Einstellungspause auf „absehbare Zeit“ verlängern.

„Das war niederschmetternd für mich“, schrieb Ukey, ein Programmierer für maschinelles Lernen, auf LinkedIn. 

Die Entscheidung, Angebote zurückzuziehen, löste Spekulationen über die Gründe für die Kostensenkungsmaßnahmen von Coinbase aus. Und doch ist es weitaus wahrscheinlicher, dass diese Bewegungen eine direkte Reaktion auf die Prognosen der Wall Street sind als jede andere Art von exogenem Faktor, der mit dem sogenannten Krypto-Winter verbunden ist. 

Zuvor schienen Marktforschungsanalysten, die die Aktie von Coinbase abdeckten, trotz des sinkenden Aktienkurses an der Firma festzuhalten.

Aber in den letzten Monaten haben die Banken ihre Kursziele gekürzt, wobei das durchschnittliche Kursziel laut The Block Research von 279 $ in der Woche vom 22. April auf 145 $ zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels einbrach. Diese letzte Zahl entspricht einem Aufschlag von 96 % gegenüber dem aktuellen fairen Marktpreis. 

Quelle: The Block Research, Factset

Eine Reduzierung der Unternehmensausgaben – die gesamten Betriebsausgaben beliefen sich im ersten Quartal 1.7 auf 1 Milliarden US-Dollar – könnte dazu beitragen, Analysten zurückzugewinnen, die Ausgaben in Gewinnaufrufen hervorgehoben haben.

„Die Betriebskosten waren höher als erwartet, da die Einstellung von COIN robust war und die Mitarbeiterzahl im ersten Quartal um 33 % anstieg“, heißt es in einer Analystennotiz von Bank of America Global Research vom 1. Mai. 

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Das bereinigte EBITDA – ein Maß für die finanzielle Leistung eines börsennotierten Unternehmens – lag bei nur 20 Millionen US-Dollar und damit deutlich unter der Schätzung der Wall Street von 448 Millionen US-Dollar. 

Was die Einstellung selbst betrifft, beschrieb Will Nance von Goldman Sachs die 1,200 Neueinstellungen im ersten Quartal als eine auffallend „große“ Zahl während der Q1-Ergebnisaufforderung der Börse. Als Antwort sagte Alesia Haas, CFO von Coinbase, dass die Einstellungsverlangsamung ein Hebel sei, der dem Unternehmen zur Verfügung stehe, um die Ausgaben zu senken. 

Natürlich ist nicht jeder Analyst kostenintensiv. In einem Interview mit The Block sagte BTIG Mark Palmer, dass die Fokussierung auf das bereinigte EBITDA „fehlgeleitet“ sei, und fügte hinzu, dass Coinbase – trotz seiner großen Präsenz im Kryptobereich – immer noch „work in progress“ sei.

„Was Sie wirklich sehen möchten, wenn Sie in dieser Phase ein Investor in ein Unternehmen sind, ein Wachstumsunternehmen, das sich in einem Wettbewerbsumfeld befindet … Sie möchten Investitionen sehen, Sie möchten diese Ausgaben sehen“, sagte er. 

Obwohl sich die Kostensenkungen von Coinbase deutlich auf das Endergebnis auswirken werden, gibt es auch immateriellere Kosten, wenn Angebote von potenziellen Mitarbeitern zurückgezogen werden. Öffentlich gemachte E-Mails weisen darauf hin, dass Coinbase den ankommenden Mitarbeitern zunächst mitgeteilt hatte, dass ihre Arbeitsplätze sicher seien.

In einer E-Mail, die von Blind, einem auf Pseudonymität ausgerichteten sozialen Netzwerk für Fachleute, erhalten und mit The Block geteilt wurde, sagte das Unternehmen, es habe einen Plan für „Marktvolatilität“ und werde „die Angebote von Mitarbeitern, die bereits unterschrieben haben, nicht widerrufen oder ein Angebot von uns erhalten haben.“

Intern sind die Mitarbeiter besorgt über die Rufschädigung durch den Umzug und die zerstörten Beziehungen. Mehrere Quellen haben The Block mitgeteilt, dass Coinbase trotz seiner Einstellungsbemühungen im vergangenen Jahr nach wie vor unterbesetzt ist und die Mitarbeiter in einer bekanntermaßen schnelllebigen und intensiven Kultur überarbeitet sind.

„Wir haben eine intensive Arbeitskultur und werden regelmäßig aus unserer Komfortzone gedrängt“, hat LJ Brock, Chief People Officer der Firma, in der Vergangenheit festgestellt.

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