Coinbase erreichte gestern ein Allzeittief, sagt aber, dass es nicht nur schlechte Nachrichten sind. Meist.

Es war ein hartes Jahr für Krypto. Aber Coinbase, dessen Aktien fmit einem Allzeittief liebäugelnd, legte den Grundstein für Optimismus im Jahr 2023 Krypto-Marktausblick.

Faktoren wie nachhaltige Tokenomik, Reife des Ökosystems und relative Marktliquidität werden voraussichtlich „hochwertigere“ Kryptowährungen wie BTC und ETH vorantreiben, die laut dem Bericht „Schlüsselwertchancen“ schaffen könnten. 

Silberstreifen

„Viele traditionelle Risikoanlagen scheinen immer noch reich zu sein, und die Anlagethesen für Kryptowährungen wie BTC und ETH haben sich unserer Ansicht nach nicht grundlegend geändert“, schrieb Coinbase. Um sie jedoch von traditionellen Risikoanlagen abzukoppeln, benötigen digitale Währungen im ersten Quartal 2023 einen „differenzierten Katalysator“. 

Dezentralisierte Finanzprotokolle (DeFi) werden sich wahrscheinlich in Richtung Selbstverwahrung bewegen, da Branchenakteure glauben, dass eine Mischung aus DeFi und zentralisierten Plattformen oder Hybriden aus beiden hauptsächlich für vergangene Überschreitungen im Kryptoraum verantwortlich war.

Als Alternative zu diesen gescheiterten zentralisierten Finanzinstituten wie Celsius, Three Arrows Capital (3AC) und FTX weist DeFi „angesichts seiner überprüfbaren On-Chain-Eigenschaften“ besser Vertrauens- und Transparenzmerkmale auf, sagte Coinbase.

In Zukunft könnte es „eine größere Nachfrage nach zugelassenem oder ‚erweitertem‘ DeFi geben, das Compliance-Standards auf institutioneller Ebene mit durch den Kodex erzwungener Transparenz verbindet“. Solche genehmigten Netzwerke wären in der Lage, Probleme wie unterbesicherte Kredite mit Anti-Geldwäsche-konformen „Preis genehmigten Liquiditätspools“ zu lösen, sagte Coinbase.

Der Stand der Krypto-Kreditvergabe

„Die Kreditaufnahme im Krypto-Raum ist im Jahr 2022 aufgrund all der Kredite, die dem System entzogen wurden, zu einer unglaublichen Herausforderung geworden“, sagte Coinbase. Die anhaltende Beeinträchtigung der Kreditgeber durch die Implosion von Celsius und 3AC deutet jedoch auf eine Fortsetzung der anhaltenden Konsolidierung hin, im Gegensatz zu einem „erneuten Druck auf diese Unternehmen“ nach dem Zusammenbruch von FTX.

„Höchstwahrscheinlich werden wir eine Reifung der Kreditvergabepraktiken im Krypto-Bereich sehen, einschließlich Underwriting-Standards, angemessener Besicherung und Asset/Liability-Management“, sagte Coinbase.

Künftige Kreditbestände werden dem Bericht zufolge über institutionelle Investoren statt über eine Privatbasis beschafft. Auch wenn es einige Monate dauern kann, bis die institutionelle Kreditaktivität das vorherige Niveau erreicht, „wird die Kreditaufnahme wahrscheinlich keine Herausforderung für kreditwürdige, verantwortungsbewusste Kreditnehmer sein“.

Seien wir ehrlich, es sind nicht nur gute Nachrichten

„Wir glauben, dass die Bereitschaft der Anleger, Altcoins zu akkumulieren, durch den Schuldenabbau im Jahr 2022 stark beeinträchtigt wurde und viele Monate brauchen wird, um sich vollständig zu erholen“, sagte Coinbase und verwies auf neuere Projekte, die in irgendeiner Weise FTX ausgesetzt sind.

Was die Bitcoin-Minenarbeiter betrifft, so zeigen die „prekären wirtschaftlichen Bedingungen“ keine Anzeichen einer Verbesserung, da die Bergbauunternehmen fast „135 % der pro Tag abgebauten Münzen verkaufen, was bedeutet, dass die Bergleute die Gesamtheit ihrer neu abgebauten Münzen sowie Teile ihrer BTC-Reserven liquidieren. ”

Bergleute, die mit „höheren Inputkosten und niedrigerem Outputwert“ in Verbindung mit den steigenden Energiekosten konfrontiert waren, trugen laut Coinbase zu einem „stark angespannten wirtschaftlichen Umfeld“ bei. 

Obwohl der Bericht auch auf die finanziellen Probleme des Bergbauunternehmens Core Scientific als potenziellen Branchenindikator hinwies, a strukturierter Deal vom Hauptgläubiger und Finanzierungsunternehmen B. Riley bot dem Unternehmen eine Rettungsleine an, die einen möglichen Insolvenzantrag verhinderte. Aktien von Core Scientific sammelten auf Nachrichten, dass die Finanzierung durchkommen würde.

Wenn sich jedoch andere Bergbauunternehmen dem Trend nicht widersetzen, könnten die Marktbedingungen Unternehmen dazu zwingen, entweder zu schließen oder „von besser kapitalisierten Akteuren übernommen zu werden“, so der Bericht. 

„Aus diesem Grund erwarten wir, dass sich die Bitcoin-Mining-Industrie im Jahr 2023 noch weiter konsolidieren wird“, sagte Coinbase.

Haftungsausschluss: Ab 2021 nahm Michael McCaffrey, der ehemalige CEO und Mehrheitseigentümer von The Block, eine Reihe von Darlehen vom Gründer und ehemaligen FTX- und Alameda-CEO Sam Bankman-Fried auf. McCaffrey trat im Dezember 2022 aus dem Unternehmen aus, nachdem er diese Transaktionen nicht offengelegt hatte.

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